2011年，對于文交所來說，是瘋狂的一年。風風火火的上馬、份額化交易模式的創(chuàng)新、大量熱錢的涌入，都繁榮了這一市場。然而，在市場熱情極度膨脹、交易亂象頻現(xiàn)之時，呼喚理性投資成為必然。年底國務院出臺“38號令”對市場進行規(guī)范，雖然這一政策發(fā)布“震”住了“野蠻生長”的藝術品股票市場，但是，明年文交所是存還是廢，仍是藝術品交易領域最受關注的話題。
暴漲暴跌
年初于天津文交所上市的《黃河咆哮》發(fā)行價格定為600萬元，發(fā)行數(shù)量600萬份。歷經幾輪爆炒，3月24日《黃河咆哮》作品的“市價”，已由發(fā)行時的600萬元狂飆至1.12億元，增值近19倍。
此后，藝術品股票沒有按照投資人的想象一路暴漲，而是遭遇了波動的洗禮。8個月后，《黃河咆哮》單價跌至2元上下，“如果有人在最風光的18.7元接手，財富縮水將超八成”。有業(yè)內人士分析稱。此前，本報曾報道，有投資人以130萬元進場交易，最后僅剩22元慘淡離場的結局�！白尪鄶�(shù)投資者輸錢，甚至傾家蕩產是賭場不變的原則，文交所也不例外。除了文交所的股東和少數(shù)操縱交易的圈內人士以外，多數(shù)參與者一定被剝得精光�！蔽錆h大學法學教授孟勤國對此評論道。
違法經營
除了對文交所藝術品份額化交易模式的質疑之外，國家文物局致河南省文物局的一紙書函，讓眾多投資者對文交所產品的可靠性也失去了信心。
今年4月底，國家文物局致函河南省文物局指出，鄭州文交所銷售的首批份額化產品中的《王鐸詩稿》、《全遼圖》涉嫌違法從事文物經營活動，致使該文交所的交易從最初的暴漲到全線跌停。7月27日，天津文交所又發(fā)生在產品申購前一天被天津市文物局書面通知，齊白石《花卉草蟲》四條屏發(fā)售被緊急叫停的現(xiàn)象，讓人不禁對文交所發(fā)售的藝術品份額化交易產品的評估過程產生疑惑。
頻改規(guī)則
“交易規(guī)則朝令夕改”成為藝術品份額化交易的重要罪責。國家相關政策法規(guī)的空白造成文交所“各自為政”的現(xiàn)象，專家表示，頻改甚至臨時變陣的交易規(guī)則，本質上就是文交所自己制定游戲規(guī)則自己坐莊。
而在文交所頻繁修改的交易和發(fā)售規(guī)則中，針對非上市首日價格漲跌幅比例限制的修改尤為集中。此前，天津文交所發(fā)布的《天津文化藝術品交易所暫行規(guī)則》中提出，藝術品份額交易非上市首日價格漲跌幅比例由此前的10%調整為5%，還沒等到開始實行，3月17日，天津文交所網(wǎng)站就再次發(fā)布公告稱，將非上市首日藝術品價格漲跌幅比例由15%調整為10%。而深圳文交所此前也在短時間內將單日漲跌幅限制為10%，月漲跌幅限制為20%。
不可否認，文交所逐步縮小漲跌幅比例限制，根本上還是希望通過此項數(shù)據(jù)的修改避免藝術品份額化交易市場波動過大。但事實上，“這不能起到遏制炒作的作用，只是用空間換時間而已”，中央財經大學拍賣研究中心研究員季濤表示。
退市缺陷
“經過每一個交易日的集合競價和連續(xù)競價階段，如單一賬戶收購的份額達到67%時，就觸發(fā)強制要約收購，該賬戶有權利也有義務收購其他份額。要約收購人支付余款后，即獲得該件藝術品的持有權，該藝術品將退市�！边@是天津文交所發(fā)售份額產品最初制定的退市規(guī)則。而此后一系列事實卻證明，藝術品股票在退市機制上存在嚴重缺失，導致份額化產品極有可能出現(xiàn)價格一再炒高但卻難變現(xiàn)的情況。
湖南文交所的“退款風波”也印證了這一點。今年8月15日起，因6月初成功發(fā)售的份額產品在曾經承諾的二級市場的交易時間遲遲不能兌現(xiàn)，湖南文交所開始受理退款申請。但份額化產品能否如期變現(xiàn)問題并非一個簡單的退款措施就能解決的。
集體維權
今年8月，從天津文交所藝術品份額交易模式面臨首次投資人集體維權事件開始，投資人開始意識到用法律維護自己在這個市場中權益的重要性。對于一般金融市場的投資行為來說，風險和利潤并行，投入資金有一定的損失也屬于正常現(xiàn)象，而負責該案的北京邦道律師事務所主任武紹智特別強調，“此次提起的訴訟，主要針對的是文交所的交易規(guī)則存在的不公平現(xiàn)象。交易所作為市場主體，自己制定交易規(guī)則從法律上具有不公平性，必須經過非利害關系人評定以后，才可以作為客戶與文交所簽訂合同、參加交易的規(guī)則”。
此后，在天津、泰山、北京漢唐、深圳等文交所進行份額化產品投資的投資人都“坐不住”了，陸續(xù)開始組成各種維權組織，并以此對抗在市場中“一手遮天”的文交所。而這些維權組織也成為“38號令”頒布后幫助廣大投資人發(fā)聲的主要組織之一。
“38號令”
從天津文交所開始嘗試藝術品份額化交易模式之后不久，業(yè)內就傳出國務院將頒布政策整頓這個混亂市場的消息。直到11月24日，國務院終于下發(fā)清理整頓全國交易所的“38號令”，雖姍姍來遲卻依然引起了行業(yè)內的巨大震動。
“38號令”中發(fā)布的“五不得”每一條都直指藝術品份額化交易市場，連“文交所”本身存在是否合理合法都做出了明確的規(guī)定，給了全國各家文交所“當頭一棒”。
對此，各家文交所雖然紛紛采取不同的應對措施，但都不可避免地遭遇了跌停的局面。繼北京漢唐文交所、泰山文交所產品相繼跌停之外，就連自稱手握國務院金融創(chuàng)新“尚方寶劍”的天津文交所的產品同樣“跌跌不休”，難逃被清理的命運。目前各文交所已經收到當?shù)刈C監(jiān)局的發(fā)函，要求填報關于交易所的交易類型等情況，但尚未收到具體整頓細則。此前有報道引用相關監(jiān)管部門人士的話稱，多個相關部門針對文交所的具體整頓細則將于近日出臺，類證券化交易模式或被全面叫停。商報記者
蔣夢惟/文
記者手記
藝術品進入金融市場并不困難，畫廊、拍賣公司等形式在我國已經發(fā)展多年，藝術品交易一、二級市場也基本建立，成為高收入人群投資、玩票的平臺。但是由于準入門檻較高，普通投資者往往被拒之門外，此時文交所藝術品份額化模式的出現(xiàn)迎合了他們這一需求。然而，藝術品股票真能讓普通大眾分到藝術品增值的一杯羹嗎？事實證明，這只是一廂情愿。
除了清理整頓這一讓投資者心灰意冷的市場之外，相關部門也應該正視那些散戶投資者難以發(fā)泄的投資熱情，引導市場開創(chuàng)低風險、低成本的新型藝術品投資模式，供應數(shù)量大、積極性高的小額藝術品投資市場。
