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匯豐環(huán)球研究4日發(fā)布報告稱，雖然中國的貨幣政策有松動的跡象，但針對行業(yè)的措施將繼續(xù)壓抑需求，今年房地產(chǎn)市場的情況仍然充滿挑戰(zhàn)；預(yù)期今年內(nèi)地一線城市的樓價將下跌20%。
該行將內(nèi)地房地產(chǎn)股票板塊2011至2013年的每股盈利(EPS)分別下調(diào)1%、6%和10%，以反映該行對中國內(nèi)地一線城市樓價于未來12個月下跌20%的預(yù)期，該行同時還預(yù)測其他二、三線城市房價將下滑10%，這將令中國內(nèi)地房價回落至2009年的水平。
匯豐環(huán)球研究房地產(chǎn)業(yè)務(wù)研究亞太區(qū)主管鄺家樂在報告中稱，中國央行此前調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，令市場期望貨幣緊縮政策將有所松動，但該行相信，限購令等壓抑樓市的行政措施會繼續(xù)壓抑市場需求，而2012年房地產(chǎn)市場的經(jīng)營環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。
而對目前內(nèi)地房地產(chǎn)股股價，報告指出，較每股資產(chǎn)凈值(NAV)有超過50%的折讓，2012年的預(yù)測市盈率僅5.8倍，均低于歷史平均值，并與2008年的“黑暗月份”相當(dāng)。據(jù)該行的測算，現(xiàn)時內(nèi)地房地產(chǎn)股的估值反映所有資產(chǎn)類別和所有城市的住宅均價下跌28-50%，是不現(xiàn)實的。此外，現(xiàn)時的股價水平亦反映開發(fā)商的土地儲備有大幅的減值，顯示出內(nèi)地房地產(chǎn)股遭到過分拋售。
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