回顧剛剛過(guò)去的2011年，理財(cái)市場(chǎng)上最受人矚目的非銀行理財(cái)產(chǎn)品莫屬。這個(gè)此前一直處于“配角”地位的理財(cái)品種，在市場(chǎng)環(huán)境頗為惡劣的2011年大放異彩，一舉成為市場(chǎng)明星。
與以往相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品在2011年的突出特點(diǎn)是短期化和高收益率。而這，也成為其吸引投資者的最重要“武器”。
雙重吸引力
普益財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至2011年12月下旬，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品已超過(guò)2.5萬(wàn)款。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)李勇估計(jì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品在2011年全年的累計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億，余額超過(guò)7萬(wàn)億。而2010年這組數(shù)據(jù)是，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行1.2萬(wàn)款、發(fā)行規(guī)模為7萬(wàn)億、余額超過(guò)3.4萬(wàn)億。
在發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也不斷攀升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行平均預(yù)期收益率為4.14%，其中有16款產(chǎn)品預(yù)期最高收益率超過(guò)10%，3307款產(chǎn)品最高預(yù)期收益率超過(guò)5%。
不僅如此，銀行理財(cái)產(chǎn)品的短期化特色也頗為突出。整個(gè)2011年，尤其是2011年的上半年，短期化產(chǎn)品幾乎占據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品總量的“大半壁江山”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前三季度，3個(gè)月以下期限產(chǎn)品占比為64%，而1年期以上產(chǎn)品占比不足3%，其中1個(gè)月以下的超短期產(chǎn)品達(dá)33.5%。
在受到相關(guān)政策影響后、超短期產(chǎn)品發(fā)行量劇減的2011年11月，這一特色依然明顯。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，2011年11月，1個(gè)月以下期的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量占比出現(xiàn)下跌，下跌幅度達(dá)11.38%，但占比仍達(dá)到15.54%。與此同時(shí)，1個(gè)月至3個(gè)月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲5.85%，達(dá)46.06%；3個(gè)月至6個(gè)月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲0.54%至26.21%；6個(gè)月至1年（含）期產(chǎn)品占比上漲3.40%；1年以上期產(chǎn)品占比上漲1.14%。綜合這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，3個(gè)月（含）以下期產(chǎn)品的發(fā)行量在整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行體量中仍占據(jù)了61.6%。
通過(guò)對(duì)這兩個(gè)特征的描述，不難發(fā)現(xiàn)，在資本市場(chǎng)持續(xù)低迷震蕩、且樓市遭遇調(diào)控的2011年，收益穩(wěn)健且流動(dòng)性較好的銀行理財(cái)產(chǎn)品，得到投資者青睞而超常規(guī)發(fā)展也是情理之中的事情。
監(jiān)管之劍頻“出鞘”
值得注意的是，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品在2011年成為理財(cái)市場(chǎng)的“黑馬”而備受青睞和關(guān)注，但是它突出的兩大特色，也成為其頻繁遭遇監(jiān)管治理的重要原因。
由于2011年的通脹壓力持續(xù)高企，使得市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期一直存在，也從某種程度上加劇了投資者對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的需求。同時(shí)，2011年不斷上調(diào)的存款準(zhǔn)備金率，也讓市場(chǎng)的流動(dòng)性不斷從緊。加上嚴(yán)格的存貸比監(jiān)管要求，資金緊張的各家銀行紛紛推出高收益的超短期理財(cái)產(chǎn)品“攬儲(chǔ)”。尤其是在月末、季末等考核期節(jié)點(diǎn)上，這類產(chǎn)品更是大行其道。
不過(guò)銀行利用超短期理財(cái)產(chǎn)品“攬儲(chǔ)”進(jìn)行監(jiān)管套利的行為也引起監(jiān)管部門的注意。2011年6月底，銀監(jiān)會(huì)將理財(cái)資產(chǎn)池中涉及委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、監(jiān)管套利的票據(jù)、以及高息攬存、銀銀合作等行為，列為“違規(guī)”的模式，要求銀行進(jìn)行自查和整改。9月30日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，再次禁止以高息攬存的方式調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)。11月11日，在第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)分析會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)再次強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)禁通過(guò)發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利”。而銀行理財(cái)產(chǎn)品，也在監(jiān)管層出手規(guī)范后，在謀求創(chuàng)新的同時(shí)，更注重以其穩(wěn)健特色吸引客戶。
對(duì)于2012年的市場(chǎng)格局，李勇預(yù)計(jì)，銀行理財(cái)以及固定收益類信托等具保本特征的產(chǎn)品規(guī)�；�?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)。在2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然缺乏確定性的前提下，具保本特征的銀行理財(cái)產(chǎn)品仍是資金流入的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。如此背景下，一方面銀行等理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)響應(yīng)市場(chǎng)需求，發(fā)行更多穩(wěn)健型產(chǎn)品來(lái)維持和擴(kuò)大市場(chǎng)占有率；另一方面監(jiān)管層將更嚴(yán)格地關(guān)注這個(gè)積聚了更多資金和客戶的領(lǐng)地。