|
湘財證券點評稱：
公司2010年光伏逆變器銷量為343MW，收入達到5.5億元，其中國內(nèi)銷量約為192MW，占2010年國內(nèi)光伏逆變器市場的42.8%，是國內(nèi)市場的絕對龍頭。在技術(shù)領(lǐng)域，公司是光伏逆變器相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)制定的參與者，大型產(chǎn)品的效率指標(biāo)可達98.5%，最大功率跟蹤效率達到99.9%，核心技術(shù)達到國際先進水平，是國內(nèi)絕對領(lǐng)跑者。
目前，我國西部新建光伏電站項目內(nèi)部收益率可達8.76%，未來組件價格下降將是大概率事件。2012年即使上網(wǎng)電價為1元/度，在組件價格下降10%-20%的情況，仍有盈利空間，因此，我們認(rèn)為，2012年我國市場的裝機量將保持高增速，有望達到3-5GW。在目前國際光伏市場疲軟的情況下，公司將充分受益于國內(nèi)市場的高增長。
公司將新建年產(chǎn)100萬千瓦太陽能光伏逆變器項目、研發(fā)中心及全球營銷平臺。公司目前光伏逆變器產(chǎn)能為年產(chǎn)50萬千瓦，擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后年收入將達到10億元，稅后利潤總額為1.7億元，大幅提升公司營收水平。
我們預(yù)計公司2011年-2013年EPS為1.01元、1.46元、1.91元，考慮到公司優(yōu)良的成長性及盈利能力，給予公司2012年30倍PE估值，股票目標(biāo)價為43.8元。
|