在剛剛過去的兔年行情中，大盤藍籌股徹底“打敗”中小盤成長股，基金經(jīng)理們也紛紛將目光重新投向低估值藍籌股。不過與基金經(jīng)理一邊倒的看法不同，接受中國證券報采訪的多位券商策略分析師認為，龍年行情震蕩上揚的概率較大，風格轉換也會更加頻繁，大盤藍籌的好時光難以貫穿全年。
一季度看好低估值藍籌
在節(jié)前開始的反彈中，以金融地產(chǎn)、有色煤炭為代表的大盤藍籌股板塊紛紛崛起，推動指數(shù)震蕩上行，引發(fā)了市場對于低估值大盤藍籌股的無限遐想。在2012年一季度的春季策略報告中，多家券商分析師均給出了配置低估值藍籌的建議。
安信證券首席策略分析師程定華認為，節(jié)后資金面將有所緩解，存款準備金下調的概率較大。指數(shù)在風險溢價下降的過程中，將出現(xiàn)反彈，由于流動性改善的空間有限，預計此輪反彈的上限在2500點一帶。建議配置低估值的大盤藍籌股和市場化改革受益的價格管制類行業(yè)（包括公用事業(yè)、鐵路運輸和煉油行業(yè)），不建議增持強周期股票和小市值高估值股票。
瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，在巨大的小盤股估值壓力面前，2012年大部分機會仍集中在低估值大盤藍籌上。對于大多數(shù)成長股來說，今年可能面臨兩大嚴峻挑戰(zhàn)：一是在市場氛圍低迷的時候，投資者對于股票業(yè)績的要求會更高，在經(jīng)濟增速放緩的過程中，多數(shù)成長股今年的業(yè)績可能達不到投資者預期；二是今年9月將迎來創(chuàng)業(yè)板公司實際控制人解禁高峰，目前創(chuàng)業(yè)板估值仍然偏高，一些股票可能會迎來大股東拋售潮，這將給股價帶來很大壓力。所以2012年下半年的投資機會仍將圍繞低估值的價值股展開：一是絕對估值比較低的股票，例如金融股和地產(chǎn)股；二是與歷史估值處于低位的消費和醫(yī)藥股。
金元證券首席經(jīng)濟學家沈彤認為，2012年一季度的紅包行情將圍繞低估值大盤藍籌、成長穩(wěn)定的消費品和業(yè)績經(jīng)過考驗的部分新興行業(yè)展開，尤其看好銀行股在一季度的表現(xiàn)。
小盤股或有結構性機會
不過，多數(shù)分析師認為2012年大盤藍籌股的“幸福時光”很難延續(xù)一整年。
平安證券首席策略分析師王韌表示，大盤股今年全年獨美的概率不高，原因在于大盤股和小盤股都有各自的問題。“股價的變化是由估值和業(yè)績決定的，現(xiàn)在看大盤股的估值肯定是在歷史低位，但問題在于它的業(yè)績是長周期逐步往下走的；而小盤股業(yè)績最差的時候可能就是去年年底到今年年初這么一個時間段，未來業(yè)績上升的空間很大，但問題在于它的估值仍然非常高�！蓖蹴g表示，今年二者都有結構性的機會。對于大盤股來說，其中業(yè)績風險比較小，同時估值又比較低的板塊會迎來估值修復的機會；而對于中小盤股票，就需要尋找中長期高成長能夠抵消目前高估值壓力的公司。
沈彤則認為，弱反彈的性質決定了行情會在不同的熱點和主題上反復跳躍。比如從銀行股的估值修復到消費品的再認識，再到新興行業(yè)的復蘇，市場的風格轉換可能會更加頻繁，但大盤藍籌很難像去年那樣“風光一時”。