上市公司年報(bào)披露即將進(jìn)入密集期，而兩大交易所又對(duì)2011年度的年報(bào)業(yè)績(jī)披露有了進(jìn)一步的規(guī)范。上交所強(qiáng)調(diào)，上市公司需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告；按照深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)披露的要求，截至1月31日，285家創(chuàng)業(yè)板公司也全部披露了2011年業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或年報(bào)。
業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司先給出業(yè)績(jī)預(yù)告是好事，但是在正式年報(bào)披露前的各種“業(yè)績(jī)修正”是投資者需要警惕的。
七成年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月1日，A股市場(chǎng)共有1533家上市公司發(fā)布了2011年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中1031家公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)向好(扭虧、預(yù)增、續(xù)盈、略增、預(yù)增)，占已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司總數(shù)的67.25%。
從已發(fā)布的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告看，年報(bào)預(yù)告向好的比例提高，但是，從收益質(zhì)量來看，卻出現(xiàn)了一定下滑，預(yù)增、略增類公司占比減小，由三季報(bào)時(shí)的56.7%左右降為54.4%左右，同時(shí)首虧及略減、預(yù)減、續(xù)虧類的公司比例增加，分別由三季度的4.5%、23.1%上升至7%和25.3%。對(duì)此，東海證券分析師認(rèn)為，這表明經(jīng)濟(jì)增速下行對(duì)企業(yè)四季度盈利狀況的確產(chǎn)生了較為負(fù)面的影響。
截至1月底，剔除已公布業(yè)績(jī)快報(bào)和年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司，269家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)預(yù)告已全部披露完畢。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，從業(yè)績(jī)預(yù)告類型來看，180家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)增，占比67%；73家公司預(yù)降，16家公司預(yù)平。其中，預(yù)增幅度最大的易聯(lián)眾，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)較去年同比增長(zhǎng)達(dá)152.21%—176.81%。此外，鐵漢生態(tài)、正海磁材、萊美藥業(yè)、湯臣倍健、東軟載波、藍(lán)色光標(biāo)、長(zhǎng)榮股份、碧水源等凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅亦超過100%。
值得注意的是，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，100家上市公司先后對(duì)原有業(yè)績(jī)預(yù)告有所修正。具體來看，七喜控股、三變科技、西部材料、哈空調(diào)、新賽股份、大連熱電6家上市公司業(yè)績(jī)首虧，冠福家用、新農(nóng)開發(fā)兩家業(yè)績(jī)續(xù)虧，另有新太科技、寶勝股份、ST中農(nóng)、橫店?yáng)|磁、魯豐股份、恒信移動(dòng)、山東如意等22家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)減。
除上述30家公司外，還有34家公司的年報(bào)業(yè)績(jī)有不同程度的下滑。如華北制藥預(yù)告凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-50%，天康生物和世聯(lián)地產(chǎn)預(yù)告的凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-45%，亞太股份、奧拓電子和彩虹精化則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度為-35%。
警惕業(yè)績(jī)預(yù)告變臉
上市公司年報(bào)披露漸入高峰，為了規(guī)范年報(bào)披露的相關(guān)細(xì)則，上交所和深交所均發(fā)布了相關(guān)業(yè)務(wù)備忘錄，進(jìn)一步規(guī)范業(yè)績(jī)披露�！凹訌�(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的規(guī)范，進(jìn)一步提高了信息披露的有效性與透明度，這對(duì)于市場(chǎng)的健康發(fā)展有利�！币晃蝗谭治鰩煴硎�。
為規(guī)范上市公司2011年年報(bào)披露工作，上交所近期連續(xù)發(fā)布四份年報(bào)工作備忘錄，分別就內(nèi)控報(bào)告披露事宜、*ST公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露事宜、上市公司非經(jīng)營(yíng)性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來披露事宜以及年報(bào)內(nèi)幕信息知情人檔案登記報(bào)送工作等予以規(guī)范和指引。其中特別強(qiáng)調(diào)，上市公司2011年無論盈利與否，均需在2012年1月31日之前進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告；如預(yù)計(jì)公司2011年將繼續(xù)虧損，應(yīng)在2012年1月31日之前發(fā)布股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并在披露年度報(bào)告前至少再發(fā)布兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范也在進(jìn)行。繼對(duì)中小板公司業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行規(guī)范要求后，深交所1月出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)第11號(hào)備忘錄，從披露時(shí)間、變動(dòng)范圍、闡述詳細(xì)原因等多個(gè)角度對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)進(jìn)行了規(guī)范要求。比如，在業(yè)績(jī)變動(dòng)范圍上，深交所就要求其上下限差異不得超過30%。此外深交所還要求，公司預(yù)計(jì)虧損或與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的，應(yīng)在業(yè)績(jī)預(yù)告中披露盈虧金額的預(yù)計(jì)范圍，且上下限幅度不超過500萬(wàn)元。2月1日，深交所向媒體發(fā)布信息稱，已披露的兩份創(chuàng)業(yè)板年報(bào)較好地執(zhí)行了年報(bào)披露的新要求和新政策。
盡管交易所加強(qiáng)了信息披露的規(guī)范，但是業(yè)內(nèi)人士提醒投資者仍需保持對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告變臉的警惕。
以鑫富藥業(yè)為例，原本預(yù)虧9100萬(wàn)元-9600萬(wàn)元，修正后改為預(yù)虧2.15億元-2.2億元，原因之一是“2011年底公司對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，預(yù)計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備共計(jì)1.53億元”。還有天利高新，以“三季度生產(chǎn)裝置全面停工檢修”為由，從前三季1.5億元利潤(rùn)突然預(yù)減70%-80%。
“上市公司先給出業(yè)績(jī)預(yù)告是好事，但是在正式年報(bào)披露前的各種‘業(yè)績(jī)修正’是投資者需要警惕的�！鄙鲜鋈倘耸勘硎�，“對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告，深交所有‘上下限差異不得超過30%’的規(guī)定，但對(duì)修正業(yè)績(jī)的范圍尚無任何制約，事實(shí)上這也應(yīng)有科學(xué)的分寸，需要有對(duì)應(yīng)的量化規(guī)定�！�
謹(jǐn)慎看待各板塊走勢(shì)
從已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告看，受2011年四季度經(jīng)濟(jì)加速回落的影響，周期性行業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，而消費(fèi)類行業(yè)下滑相對(duì)較小。
來自東海證券近期的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，周期類行業(yè)預(yù)增類公司占比下滑較為明顯，采掘、化工、有色金屬、建筑建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、房地產(chǎn)、家用電器預(yù)增類公司占比分別由三季度預(yù)告時(shí)的27.27%、38.73%、47.92%、39.34%、23.03%、12.50%、40.38%、28.00%下降至16.67%、32.08%、44.44%、28.30%、18.31%、5.26%、30.00%、9.09%，最明顯的為強(qiáng)周期的交通運(yùn)輸行業(yè)，比例由55%下降至19%。分析師指出，這主要是由于周期類行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落的負(fù)面影響較大，四季度經(jīng)濟(jì)增速加速回落，PPI價(jià)格持續(xù)下行，需求下滑和價(jià)格下跌對(duì)周期類行業(yè)盈利構(gòu)成雙重壓力；相對(duì)而言，接近下游的消費(fèi)類行業(yè)體現(xiàn)出了弱周期的性質(zhì)，預(yù)增類公司占同行業(yè)已預(yù)告公司數(shù)量的比重下降幅度小，如食品飲料，由17.24%下降至15.79%。其中部分行業(yè)甚至出現(xiàn)了上升，如餐飲旅游46.15%上升至57.14%，商業(yè)貿(mào)易由32.26%上升至36.84%，電子行業(yè)由4.40%上升至24.59%。
來自國(guó)信證券的統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有12家零售類公司公布業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告，平均預(yù)增50%以上，其中預(yù)增50%以上的有7家，占比58%；預(yù)增20%-50%的有3家，2家預(yù)增20%以下，業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的公司數(shù)量為零。雖然2011年全年上證A股指數(shù)下跌17.8%，商業(yè)零售板塊下跌26.8%，跑輸大盤9.0%，但國(guó)信證券表示，應(yīng)謹(jǐn)慎樂觀地看待2012年的零售股走勢(shì)，認(rèn)為比2011年好是大概率事件。分析師認(rèn)為，從時(shí)間來說，5月可能是行業(yè)數(shù)據(jù)向上的拐點(diǎn)。
2011年航運(yùn)業(yè)的大幅虧損已成定局，而在2012年航運(yùn)股扭虧壓力依然不小。興業(yè)證券認(rèn)為，今年航運(yùn)業(yè)有反彈無拐點(diǎn)，為防止被ST，航運(yùn)公司存在通過合理財(cái)務(wù)安排以降低2012年業(yè)績(jī)壓力的動(dòng)力，因此分析師判斷年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)未充分暴露，虧損幅度可能超越市場(chǎng)預(yù)期，不建議短期追高。短期投資者可等待年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后博弈超跌反彈，長(zhǎng)期投資者繼續(xù)耐心等待行業(yè)拐點(diǎn)。
高送轉(zhuǎn)概念在每年的年報(bào)行情中都是炒作的熱點(diǎn)。雖然高送轉(zhuǎn)現(xiàn)在還處于猜謎階段，但一些個(gè)股股價(jià)已經(jīng)有所表現(xiàn)。而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，以中小板和創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股，顯然成為高送轉(zhuǎn)隊(duì)伍的主力軍。每年的高送轉(zhuǎn)都會(huì)造就不少的牛股，比如中兵光電、神州泰岳、迪康藥業(yè)。不過，業(yè)內(nèi)人士指出，驅(qū)動(dòng)上市公司股價(jià)上漲的最終因素還是在于公司業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)和對(duì)股東的慷慨回饋，無業(yè)績(jī)支撐的高送轉(zhuǎn)僅是一次短暫的狂歡。投資者還需對(duì)高送轉(zhuǎn)上市公司的盈利能力、送轉(zhuǎn)股的動(dòng)機(jī)加以甄別。