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    在大盤(pán)藍(lán)籌股持續(xù)反彈的帶動(dòng)下，本周(2月9日-15日)各類(lèi)型基金迎來(lái)了久違的陽(yáng)光普照行情。在此輪反彈行情中，杠桿分級(jí)基金無(wú)疑成為資金關(guān)注的“焦點(diǎn)”，游資爆炒導(dǎo)致的暴漲暴跌行情已預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始釋放。
　　盡管滬深基指走勢(shì)分化，但是反彈勢(shì)頭依然延續(xù)。統(tǒng)計(jì)顯示，上證基指2月15日收于3801.40點(diǎn)，2月8日收于3798.99點(diǎn)，上漲2.41點(diǎn)，漲幅為0.06%；深證基指2月15日收于4405.06點(diǎn)，2月8日收于4417.04點(diǎn)，下跌11.98點(diǎn)，跌幅為0.27%。A股市場(chǎng)的企穩(wěn)無(wú)疑是近期基金指數(shù)反彈的主要?jiǎng)恿Α?BR>　　在申萬(wàn)菱信基金看來(lái)，偏積極的信號(hào)是較低的估值水平和略有好轉(zhuǎn)的市場(chǎng)情緒。經(jīng)過(guò)2011年A股的持續(xù)大幅下跌之后，市場(chǎng)估值已處于較低水平，部分行業(yè)的負(fù)面預(yù)期已被充分消化。但當(dāng)前阻礙市場(chǎng)持續(xù)向好的因素則在于企業(yè)盈利預(yù)期的下滑和宏觀經(jīng)濟(jì)的不明朗。
　　上投摩根基金也提醒投資者，市場(chǎng)信心的恢復(fù)來(lái)之不易，但是本輪股市反彈在過(guò)去幾個(gè)月已經(jīng)是比較明顯，所以股市后續(xù)上漲動(dòng)力缺乏，但是板塊之間的輪動(dòng)或許會(huì)繼續(xù)。
　　在反彈過(guò)程中，指數(shù)型基金漲勢(shì)迅猛。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均漲幅達(dá)1.22%，ETF平均漲幅達(dá)1.47%。近期關(guān)于跨市場(chǎng)、跨境ETF即將啟動(dòng)的消息給平淡的指數(shù)型基金市場(chǎng)帶來(lái)一股“暖流”。尤其是嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF及其聯(lián)接基金同時(shí)于2月6日上報(bào)募集申請(qǐng)，并在當(dāng)日同時(shí)被受理，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)新的里程碑產(chǎn)品有望開(kāi)閘。
　　華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)張婭介紹，對(duì)于指數(shù)長(zhǎng)期價(jià)值投資者而言，在滬深300指數(shù)估值處于歷史低位時(shí)，ETF顯然是構(gòu)建該核心資產(chǎn)最便宜、簡(jiǎn)潔、高效的工具之一；對(duì)于指數(shù)中期階段投資者而言，也是產(chǎn)業(yè)周期交替收縮期的防御選擇。在這兩個(gè)階段，以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的ETF有較大優(yōu)勢(shì)。
　　與此同時(shí)，交易所杠桿分級(jí)基金無(wú)疑是此輪反彈的“焦點(diǎn)”。部分分級(jí)基金短短幾個(gè)交易日暴漲暴跌顯示出游資爆炒跡象明顯。
　　“部分分級(jí)基金遭遇爆炒，價(jià)格已經(jīng)背離了分級(jí)基金基本面，該類(lèi)基金的風(fēng)險(xiǎn)驟增。”好買(mǎi)基金研究中心分析師陸慧天對(duì)此分析指出，由于這幾只基金的場(chǎng)內(nèi)份額過(guò)小，爆炒這些分級(jí)基金需要的資金量少；其次，這些基金都為新上市的產(chǎn)品，進(jìn)取份額的溢價(jià)率相對(duì)老產(chǎn)品略低，也給炒作資金提供一個(gè)比較好的理由。
　　除偏股型基金外，固定收益類(lèi)基金受到市場(chǎng)的熱捧，貨幣型基金平均七日年化收益率飆升超過(guò)5%，債券型基金發(fā)行井噴。中銀基金固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2011年的調(diào)整，信用債絕對(duì)收益率和信用利率已經(jīng)達(dá)到歷史較高水平。伴隨CPI單月指標(biāo)向3%逼近，信用債有望跟隨利率債進(jìn)入新一輪的上漲。
　　盡管1月CPI同比上漲4.5%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，受其影響，債券收益率一度大幅沖高，但市場(chǎng)情緒回穩(wěn)后，收益率才又逐漸回落。匯豐晉信基金認(rèn)為，考慮到短期擾動(dòng)因素并不改變CPI繼續(xù)回落的長(zhǎng)期趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也仍在下行的過(guò)程中，債券市場(chǎng)在目前的流動(dòng)性水平下可能繼續(xù)走出小幅震蕩的行情。
　　QDII市場(chǎng)近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也令出海的基金松了一口氣。統(tǒng)計(jì)顯示，本周QDII平均凈值上漲0.18%。目前來(lái)看，前期漲幅居前的新興市場(chǎng)QDII基金既有機(jī)遇也有壓力。