上周，社保基金披露自己入市8年來(lái)投資年化收益率18.61%。很多投資者都希望從社保基金的投資路徑和重倉(cāng)股中獲得操作提示，隨著上市公司年報(bào)披露，社�；鸬某止擅麊蔚靡员┞丁�(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月14日，428家上市公司披露2011年年報(bào)，其中社保基金共計(jì)在63家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)。
近期動(dòng)作
去年底再次精準(zhǔn)抄底
對(duì)于以往股票投資心得，社�；鹄硎聲�(huì)總結(jié)說(shuō)：“股票投資收益波動(dòng)大，但只要在合理價(jià)位上購(gòu)買股票，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，仍可獲得比固定收益產(chǎn)品更高的收益。”
眾所周知，始終有著國(guó)家隊(duì)之稱的社保基金在A股市場(chǎng)的地位與“股神”巴菲特不相上下，一直以精準(zhǔn)抄底和逃頂而著稱。值得一提的是，在2011年A股市場(chǎng)泥沙俱下的環(huán)境之下，社保基金又一次精準(zhǔn)抄底，在去年四季度大舉加倉(cāng)而備受市場(chǎng)稱道。
數(shù)據(jù)顯示，在截至3月14日披露年報(bào)的400余家上市公司中，社�；鸪霈F(xiàn)在了伊利股份、宋城股份等63家公司的前十大流通股東名單之中，累計(jì)加倉(cāng)超1億股。
相比之下，社�；鹑ツ晁募径葍H對(duì)5家公司進(jìn)行了減持，分別為萬(wàn)科A、華潤(rùn)萬(wàn)東、宇順電子、大立科技和銀座股份，減持力度不大，從數(shù)千股到數(shù)百萬(wàn)股不等。截至去年四季度末，萬(wàn)科A位列減持首位，減持了340萬(wàn)股。
投資路徑
首選績(jī)優(yōu)政策扶持股
總體來(lái)看，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)股以及政策扶持個(gè)股是社保基金關(guān)注的首選。此外，超跌、低估值個(gè)股也是社保基金青睞的品種。
舉例來(lái)說(shuō)，乳業(yè)龍頭伊利股份為社�；鸾M合增持最多的上市公司。根據(jù)伊利股份發(fā)布的年報(bào)，截至去年四季度末，全國(guó)社�；鹨涣闫呓M合共計(jì)持有1911.82萬(wàn)股。伊利股份年報(bào)披露該公司去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)132.79%；主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)26.25%，屬于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的類型。
在低估值品種方面，以社�；鸪止闪孔疃嗟哪仙戒X業(yè)為例，該股從去年4月最高11.56元/股一路下跌，在去年12月28日一度觸及6.13元/股的低位，創(chuàng)出2008年12月2日以來(lái)的最低值。而今年以來(lái)，該股漲幅達(dá)到21%。
對(duì)此，信達(dá)證券研究發(fā)展中心副總劉景德等市場(chǎng)分析認(rèn)為，作為國(guó)家隊(duì)的社�；鹎嗖A周期性板塊中的超跌、低估值品種，表明它們意識(shí)到股票的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。而當(dāng)前大盤藍(lán)籌股的估值水平都比較低，股票的市盈率已經(jīng)達(dá)到很低的水平，社保基金入主藍(lán)籌股已初露端倪。更多的國(guó)家隊(duì)資金的入市無(wú)疑可以增加股市的資金供給，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮一定的作用。
借鑒之處
從政策導(dǎo)向選入市時(shí)點(diǎn)
社保基金精準(zhǔn)抄底獲得了不菲回報(bào)。以伊利股份為例，數(shù)據(jù)顯示，伊利股份股價(jià)去年10月初為18元/股左右，隨后一路上揚(yáng)，11月摸高23.61元/股后有所回落。伊利股份今年的股價(jià)重回升勢(shì)，走勢(shì)搶眼，3月14日，伊利股份最高觸及24.55元，創(chuàng)下了上市以來(lái)的新高。截至3月16日，伊利股份報(bào)收于24.08元，今年漲幅17%。而如果社�；鹨涣闫呓M合在此期間沒(méi)有操作的話，那么光在伊利股份上，就浮盈5000萬(wàn)元。
相比之下，去年四季度的社�；鹦聦欃澯羁萍冀衲暌詠�(lái)的表現(xiàn)更搶眼。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，贊宇科技今年來(lái)漲幅已經(jīng)接近40%，這也讓社�；鹳嵉门铦M缽滿。
值得一提的是，火眼金睛的社�；鹨灿锌醋哐鄣臅r(shí)候，其在去年四季度減持的個(gè)股中也不乏大牛股，宇順電子就是一例。數(shù)據(jù)顯示，宇順電子今年以來(lái)最高漲幅曾達(dá)到100%。
劉景德表示，對(duì)于普通投資者而言，很難準(zhǔn)確把握社�；鸬耐顿Y策略，因此，可以從政策導(dǎo)向、資金變化來(lái)判斷社�；鹑胧械臅r(shí)點(diǎn)，再結(jié)合市場(chǎng)的現(xiàn)狀，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力來(lái)做出選擇。從資本市場(chǎng)的特點(diǎn)和國(guó)際慣例來(lái)看，社保基金的投資，安全性第一，投資上更是堅(jiān)持穩(wěn)中求勝的原則。