深滬交易所分別聯(lián)合嘉實(shí)、華泰柏瑞推出的滬深300ETF昨日宣布獲得批準(zhǔn)，其中嘉實(shí)滬深300ETF今日刊登招募書，確定4月5日起發(fā)行，標(biāo)志著歷經(jīng)5年多時(shí)間籌備的跨市場(chǎng)ETF正式起航。
開啟第三輪上市基金創(chuàng)新浪潮的跨市場(chǎng)滬深300ETF正式起航，深滬交易所分別聯(lián)合嘉實(shí)、華泰柏瑞推出的滬深300ETF昨日宣布獲得批準(zhǔn)，其中嘉實(shí)滬深300ETF今日刊登招募書，確定4月5日起發(fā)行，標(biāo)志著歷經(jīng)5年多時(shí)間籌備的跨市場(chǎng)ETF即將正式發(fā)行。
據(jù)悉，嘉實(shí)和華泰柏瑞基金公司的滬深300ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有明顯的差異，前者采用國際慣例，可使用全部一攬子股票換購滬深300ETF，后者則保留了單市場(chǎng)ETF的T+0特色，將深市股票全部采用現(xiàn)金替代。
嘉實(shí)版強(qiáng)調(diào)實(shí)物申贖
據(jù)了解，早在2008年嘉實(shí)基金上報(bào)滬深300ETF材料申請(qǐng)，在“實(shí)物申贖”和“部分現(xiàn)金替代”兩個(gè)方案中最終選擇了前者。嘉實(shí)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品投資部總經(jīng)理?xiàng)钣罱忉�，�?shí)物申贖的跨市場(chǎng)300ETF方案更加符合國際慣例，運(yùn)作透明，結(jié)算和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)可控、交收環(huán)節(jié)簡(jiǎn)單，套利機(jī)制可行，交易成本完全由投資者掌握。由于ETF的本質(zhì)在于一攬子股票和ETF份額的替換，所以實(shí)物申贖的方式能更好地體現(xiàn)ETF的核心特征。
楊宇表示，滬深300ETF的推出，一方面可以為個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者提供價(jià)格低廉、交易便捷的長(zhǎng)期配置及波段操作的工具型產(chǎn)品，滿足投資者不同的投資需求；另一方面可以通過提供與股指期貨擬合度更好的現(xiàn)貨產(chǎn)品，強(qiáng)化股指期貨的套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，進(jìn)一步完善我國資本市場(chǎng)投資工具。
國內(nèi)首只以滬深300為標(biāo)的的指數(shù)基金，早在2005年便花落嘉實(shí)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，運(yùn)作超過6年的嘉實(shí)滬深300基金以420億的份額規(guī)模成為國內(nèi)最大的指數(shù)基金。有基金研究人士表示，該基金未來有可能經(jīng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為嘉實(shí)滬深300ETF的聯(lián)接基金，由于基金規(guī)模較大，可吸引更多的投資者參與，同時(shí)也能很好地減小因申購贖回帶來的跟蹤誤差，這將是嘉實(shí)滬深300ETF吸引投資者的一個(gè)因素。
根據(jù)最新發(fā)布的招募說明書，嘉實(shí)滬深300ETF將于4月27日結(jié)束發(fā)行，4月23日到27日為股票認(rèn)購期間，投資者可以用滬深300全部成分股進(jìn)行換購。
華泰柏瑞版強(qiáng)調(diào)T+0
據(jù)悉，華泰柏瑞滬深300ETF之所以選擇T+0模式，主要是由于滬深300指數(shù)成份股約75%的權(quán)重在上交所上市，僅約25%的權(quán)重在深市上市。
華泰柏瑞總經(jīng)理韓勇表示，華泰柏瑞滬深300ETF是構(gòu)建中國“藍(lán)籌市場(chǎng)”的重要一步，T+0版華泰柏瑞滬深300ETF獲準(zhǔn)推出，對(duì)于建立一個(gè)高效、完整的資本市場(chǎng)具有重要意義，對(duì)于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖整體格局的演變、養(yǎng)老及保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)線價(jià)值型機(jī)構(gòu)者的運(yùn)作、股指期貨市場(chǎng)期現(xiàn)套利群體的擴(kuò)大、套利效率的提升、各類對(duì)沖產(chǎn)品的發(fā)展，以及未來我國跨市場(chǎng)ETF產(chǎn)品的進(jìn)一步推出等，必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
該公司指數(shù)投資部總監(jiān)張婭認(rèn)為，由于橫跨滬深兩市、T+0、與滬深300股指期貨合約跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)這三大特點(diǎn)，華泰柏瑞滬深300ETF的推出有望攪動(dòng)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)版圖的整體格局。就單市場(chǎng)ETF而言，一個(gè)成熟的ETF客戶即可成倍地放大營業(yè)部的交易量；而與滬深300股指期貨合約跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)、同時(shí)保留了單市場(chǎng)ETF的T+0特色的華泰柏瑞滬深300ETF，對(duì)交易量的杠桿放大作用更被券商廣泛期待。
國金證券衍生品研究小組范向鵬認(rèn)為，華泰柏瑞滬深300ETF填補(bǔ)了股指期貨投資配套工具的一個(gè)重要空白，對(duì)于股指期貨套利投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大、套利效率的提升將起到重要作用。尤其值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的跨市場(chǎng)T+0申贖機(jī)制將使得股指期貨套利者不需再忙于測(cè)算各成分股以及各種ETF的配置比例，從而能更輕松實(shí)現(xiàn)股指期貨日內(nèi)套利交易。
第三輪上市基金創(chuàng)新浪潮
從產(chǎn)品創(chuàng)新的角度來看，跨市場(chǎng)ETF的正式起航掀起了國內(nèi)基金業(yè)第三輪上市基金創(chuàng)新浪潮。此前2004年年底深交所LOF和上交所ETF是國內(nèi)上市基金的第一次創(chuàng)新浪潮，從2007年下半年開始的以分級(jí)基金為主要方式的深交所基金創(chuàng)新為第二次上市基金創(chuàng)新浪潮。
盡管2010年4月滬深300股指期貨正式推出以來，上證180、深100、上證50等ETF從中受益明顯，因期指套利或?qū)_而管理份額快速增加，但投資者必須用雙ETF或更多ETF的組合來擬合滬深300指數(shù)，始終不如單一跨市場(chǎng)ETF作為套利或?qū)_工具更為便捷。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，嘉實(shí)和華泰柏瑞的滬深300ETF推出之后，將吸引大批原先以多ETF組合套利或?qū)_股指期貨的投資者轉(zhuǎn)向單一跨市場(chǎng)滬深300ETF。
在跨市場(chǎng)ETF獲批之后，今年2月8日獲受理的跨境ETF產(chǎn)品也有望于今年第二季度獲批發(fā)行，成為第三輪上市基金創(chuàng)新浪潮中的另一類創(chuàng)新ETF產(chǎn)品。
此外，嘉實(shí)版滬深300ETF推出之后不僅為跨市場(chǎng)ETF提供了新的交易模式，也為未來諸如黃金ETF、白銀ETF等創(chuàng)新ETF產(chǎn)品的推出提供了交易模式支持。
鏈接：跨市場(chǎng)ETF歷程
2006年
深滬交易所開始聯(lián)合基金公司積極研究、探索跨市場(chǎng)ETF產(chǎn)品。股指期貨確定以滬深300指數(shù)作為首期期指產(chǎn)品，進(jìn)一步刺激了交易所和基金公司研究跨市場(chǎng)滬深300ETF產(chǎn)品。
2009年
深滬兩市的跨市場(chǎng)滬深300ETF產(chǎn)品基本成型，分別確定了深交所和嘉實(shí)基金公司合作，上交所和華泰柏瑞基金公司合作。
2010年4月
滬深300股指期貨的正式推出使得與之對(duì)應(yīng)的跨市場(chǎng)滬深300ETF產(chǎn)品推出更具緊迫性。
2010年9月
深交所進(jìn)行了深市跨市場(chǎng)ETF第一次全網(wǎng)仿真測(cè)試。
2011年1月 深交所進(jìn)行了深市跨市場(chǎng)ETF第二次全網(wǎng)仿真測(cè)試。
2012年2月6日
嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF及聯(lián)接基金同日獲得中國證監(jiān)會(huì)的受理，標(biāo)志著跨市場(chǎng)ETF進(jìn)入審批階段。
2012年3月上旬
深交所和上交所分別進(jìn)行了深市跨市場(chǎng)ETF第三次全網(wǎng)仿真測(cè)試和滬市跨市場(chǎng)ETF實(shí)驗(yàn)室測(cè)試。
2012年3月26日
嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF宣布正式獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行，標(biāo)志著跨市場(chǎng)ETF正式起航。
2012年3月27日
嘉實(shí)滬深300ETF刊登招募說明書，確定2012年4月5日到27日發(fā)行，其中4月23日到27日為股票換購時(shí)期。