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2012-04-13 作者：陳東 來源：經(jīng)濟(jì)參考報
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投資者說，2012的經(jīng)濟(jì)形勢似霧像云，讓2012的證券市場捉摸不定。
霧里看花中，2012已經(jīng)過了一個季度。股票賺錢，就得乘“勢”。得不出“勢”的方向，只好去總結(jié)盤點(diǎn)2012年一季度的幾個市場特征：銀行股價持續(xù)在底部徘徊；房地產(chǎn)股領(lǐng)漲領(lǐng)跌逆市堅挺；中小盤股震蕩下行。
銀行股在底部僵持已有半年。息差調(diào)整的不確定性、再融資壓力、不良資產(chǎn)狀況等利淡因素，抵消著銀行盈利持續(xù)上升的利多因素。
以招商銀行為例，7日該行公告，4月6日公司A股配股申請獲得證監(jiān)會審核通過。將以A+H的方式，向全體股東以每10股配售不超過2.2股的比例配售，共募集350億元資金。此外，招行還計劃在2011至2013年發(fā)行不超過負(fù)債余額的10%金融債券，其中，境外人民幣債券發(fā)行余額不超過300億元。據(jù)該行年報顯示，2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤361.29億元；截至去年末，該行凈息差提升40個基點(diǎn)，增幅在同業(yè)中處于領(lǐng)先地位。
銀行業(yè)盈利節(jié)節(jié)高，銀行業(yè)融資年年增。盈利與融資相抵，分給股民的錢更少的可憐。股市似乎已成為銀行免費(fèi)的午餐，卻總看不出何時成為最后的晚餐。資本市場中人自然疑問，銀行的資本擴(kuò)張之路還要持續(xù)多久？據(jù)Wind資訊提供的2011年上市銀行年報粗略統(tǒng)計，招行員工人均年收入高達(dá)44.74萬元，與2010年數(shù)據(jù)相比，2011年招行員工人均薪酬增長21%。目前投資者唯一可以期望的是，銀行業(yè)通過股份制改造，不良資產(chǎn)狀況真正好轉(zhuǎn)，別再讓全體國民給銀行不良資產(chǎn)減負(fù)了。溫家寶總理調(diào)研時指出，銀行獲利太容易，中央已統(tǒng)一思想破壟斷�；蛟S，在政策壓力下，2012銀行股價仍將蟄伏。
在房地產(chǎn)調(diào)控不動搖的政策緊逼下，一季度，房地產(chǎn)股卻逆市而行，領(lǐng)漲領(lǐng)跌，一改調(diào)控以來頹勢。這或許應(yīng)驗(yàn)了利空出盡是利好的股諺。去年以來，房地產(chǎn)調(diào)控，沒有最狠只有更狠。而如今有表述稱，要堅持房地產(chǎn)調(diào)控不動搖，但也不會推出新的調(diào)控措施。股票市場房地產(chǎn)股隨之暗流涌動。
中小盤股仍然活躍，但許多投機(jī)性強(qiáng)的品種開始逐階下行。在證監(jiān)會打擊內(nèi)幕交易、新股發(fā)行制度改革的新政下，中小股票的投機(jī)性開始降低。據(jù)監(jiān)管層人士透露，最高法和最高檢關(guān)于內(nèi)幕交易的司法解釋即將出臺，關(guān)于老鼠倉的擴(kuò)大認(rèn)定、操縱市場手法認(rèn)定的變化等司法解釋在推進(jìn)。
2012年政策仍將頻發(fā)，市場對消息面變化反應(yīng)劇烈。無法提前感知消息、把握政策的投資者，不妨多看少動，精選個股，或許二季度，市場將震蕩筑底，但可以為全年收益打好基礎(chǔ)。一季度股市潛龍在淵，人們有理由期盼股市飛龍在天。
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