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2012年基金一季報今日全部披露，相關統(tǒng)計顯示，房地產(chǎn)、金融保險、采掘、食品飲料和金屬非金屬成為當季基金增持重點。不難看出，強周期行業(yè)成為了基金的買入對象。在經(jīng)濟下行的當口，基金買入強周期股，無疑將引起投資者高度關注。
房地產(chǎn)股“麻雀變鳳凰”
根據(jù)天相統(tǒng)計，當季基金最看好的個股主要集中在強周期個股上：房地產(chǎn)業(yè)、金融保險業(yè)、采掘業(yè)、金屬非金屬和食品飲料的5個板塊名列基金增持榜前列。基金在上述5個行業(yè)上投入重金4265億元，持股市值約占到基金持股總值的42%。
當季中，房地產(chǎn)業(yè)的“麻雀變鳳凰”最為引人關注。上一季還遭遇部分減持的房地產(chǎn)股，在2012年1季度成為基金最看好的版塊。當季度末，基金持有各類房地產(chǎn)股超過830億元，環(huán)比增加近200億，剔除同期房地產(chǎn)股漲幅，基金實際增持超過100億。是各行業(yè)中，唯一增持金額過百億的行業(yè)。
基金看好房地產(chǎn)股的原因有很多，但總體來說，是在預計經(jīng)濟二季度探底中，對相關政策放松的期望。而對二季度看淡是當前基金行業(yè)的主流思維。不過，值得注意的是，目前基金對于房地產(chǎn)股的配置并不是歷史較高水平，最多只能算是中位數(shù)偏上。可以認為，基金對于房地產(chǎn)行業(yè)的看法還是有保留的。
值得注意的是，在基金增持的5大行業(yè)中，除了食品飲料之外，其余4大行業(yè)幾乎串聯(lián)在以房地產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)鏈條上。第二大增持行業(yè)金融保險業(yè)與房地產(chǎn)的命運息息相關。采掘、金屬非金屬中，也有許多行業(yè)屬于房地產(chǎn)業(yè)拉動的行業(yè)。某種程度上，基金此輪增持，實為對政策放松的憧憬。
信息產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥生物遭到拋售
當季度，基金看淡的行業(yè)則顯得原因各異。根據(jù)天相統(tǒng)計，基金當季度拋售的5大行業(yè)是信息技術業(yè)、醫(yī)藥生物制品、機械設備儀表、石油化學塑膠塑料、社會服務業(yè)。上述5個行業(yè)的市值也總計為4200多億元，占比也是42%。
基金減持幅度最大的行業(yè)為信息技術業(yè)。統(tǒng)計顯示，基金當季末持有信息技術業(yè)572億元，相比上一季度巨減170億元，剔除當季行業(yè)跌幅，基金實際減持也有150億元。
引發(fā)基金減持信息技術業(yè)的主要個股是中國聯(lián)通。根據(jù)天相統(tǒng)計，基金在2011年四季度末持有59億元聯(lián)通，至2012年1季度末，只有14億元，下降75%，持有聯(lián)通的機構(gòu)數(shù)從41家下降為10家。聯(lián)通的減持，顯示基金對于其所在領域的重新審視。
另一個減持重點在醫(yī)藥領域，基金在一季度中大手筆減持了一部分醫(yī)藥股，比如中恒集團，5家重倉基金基本全部退出，涉及市值12億元。譽衡藥業(yè)、上海凱寶也遭遇減持，海正藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、云南白藥等也被大手筆減持。
在另一個減持行業(yè)機械行業(yè)領域，廈工、山推、柳工、晉億實業(yè)等機械股引領了基金在這個領域的減持風潮。
投資“雙核”：飲料+金融
個股層面，一季度堪稱是基金對于核心倉位的又一次鞏固，經(jīng)歷了過去幾年的洗禮后，以食品飲料股和金融股為“雙核”，基金再一次形成了自己的持股核心。
根據(jù)天相對一季度季報的統(tǒng)計，當季末，基金前50大核心持股大部分為消費品和金融保險股所壟斷，尤其是前十五名個股。除了保利地產(chǎn)和國電南瑞、萬科等股票外，基本上全部是金融保險和食品飲料類個股。
基金重倉股前三名為貴州茅臺、招商銀行和五糧液，上述鐵三角已經(jīng)基本站穩(wěn)了基金組合的主要位置。
其中，在基金頻頻減持招商銀行的背景下，貴州茅臺已經(jīng)坐穩(wěn)了目前行業(yè)老大的地位。統(tǒng)計顯示，基金持有貴州茅臺當季超過256億元，超過第二名招商銀行近60%。顯然，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時代，穩(wěn)定的消費品龍頭比之金融股的龍頭，更容易獲得投資者的青睞。
萬科A和保利地產(chǎn)的崛起，象征了當季地產(chǎn)股的復興。除了這兩類股票外，上汽集團、海通證券、包鋼稀土、格力電器等也紛紛進入當季基金增持榜前列�？傮w看，汽車、家電、證券、有色，這些周期股無一不是早周期、無一不是強周期個股。
基金的新增重倉股則走得更遠，包括航運業(yè)的中國遠洋、有色股的廈門鎢業(yè)、家電業(yè)的TCL集團，以及國元證券、徐工機械、光大證券、云南城投、華工科技、中南傳媒、凌鋼股份等俱在其列。有些個股的景氣遠未復蘇，只能說是“左側(cè)交易”。
比如易方達科翔和南方隆元增持的中國遠洋，大成穩(wěn)健和博時平衡增持的廈門鎢業(yè)，都只能算是基于預期的投資，銀華旗下三只基金銀華領先、銀華優(yōu)選等共同出手的TCL，則大概和黑電個股強勢表現(xiàn)有關。
類似操作的得失，需要未來給出答案。
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