這已不再是趨勢(shì)的判斷，匯改七年后，此時(shí)的人民幣正處于一個(gè)完全不一樣的時(shí)期。
近期，歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，引發(fā)了市場(chǎng)的新一輪恐慌，美元避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)再度發(fā)揮，連續(xù)十多個(gè)交易日走高。這一次，在非美貨幣紛紛跳水的時(shí)候，人民幣沒(méi)有守住以往的那份特立獨(dú)行。在上周人民幣中間價(jià)連續(xù)下跌多日后，雖然于周五較前一交易日稍有回升，但也不過(guò)是6.3209，較5月2日6.2670的價(jià)位已經(jīng)明顯貶值。這樣的中間價(jià)水平已經(jīng)與去年12月人民幣的月平均中間價(jià)6.3281處于一個(gè)“檔次”，而中間價(jià)最早達(dá)到這一水平出現(xiàn)在2011年10月下旬。
有市場(chǎng)人士指出，外圍因素確實(shí)對(duì)人民幣走勢(shì)產(chǎn)生了一定的打壓。但近期中國(guó)發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已告別了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這個(gè)前提也給市場(chǎng)提供了人民幣對(duì)美元升值暫時(shí)熄火的理由，在經(jīng)濟(jì)緩行期的人民幣適度貶值，對(duì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行而言，未必是壞事。
數(shù)據(jù)“向下”
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度的GDP同比增長(zhǎng)8.1%，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)季度下滑。統(tǒng)計(jì)局相關(guān)人士表示，一季度經(jīng)濟(jì)增速有所回落，但仍處在合理適度增長(zhǎng)區(qū)間，不過(guò)“也要看到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在一些突出矛盾和問(wèn)題，需要引起高度重視，主要是穩(wěn)定出口難度較大，一些企業(yè)特別是小微型企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多，部分行業(yè)效益下滑”。
不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成近日在公開(kāi)場(chǎng)合表示，即使GDP增速下滑，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入偏冷狀態(tài)，“要習(xí)慣基數(shù)提高以后經(jīng)濟(jì)增速的回落”。
上周財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，2012年1~4月納入統(tǒng)計(jì)范圍的全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入、應(yīng)交稅費(fèi)同比繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)總收入環(huán)比出現(xiàn)下降、指標(biāo)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)已是連續(xù)三個(gè)月同比下降。在此前公布的1~3月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為10449億元，同比下降幅度為1.3%。
央行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為255888.21億元，較3月減少605.71億元。這是今年以來(lái)外匯占款首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，隨著海外需求減少，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格下降，下半年新增外匯占款為負(fù)的可能性非常大，這也給人民幣匯率的貶值預(yù)期提供了支持。
央行發(fā)布的4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)融資規(guī)模同比大幅減少，同時(shí)減少的還有新增貸款，新加坡華僑銀行等機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整了此前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法，認(rèn)為第一季度中國(guó)GDP增速觸底為時(shí)尚早，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，第二季度可能觸底。
人民幣貶值也是機(jī)遇
由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，以及美元的走強(qiáng)，人民幣的貶值預(yù)期又開(kāi)始出現(xiàn)，不過(guò)，貶值果真如期而至，對(duì)于緩行的經(jīng)濟(jì)而言未必是壞事。
招商銀行高級(jí)金融分析師劉東亮認(rèn)為：“對(duì)出口企業(yè)而言，其對(duì)匯率的敏感度要顯著高于利率，匯率貶值可以帶來(lái)立竿見(jiàn)影的影響，意味著產(chǎn)品價(jià)格下降，方便占領(lǐng)市場(chǎng)�！彼f(shuō)，今年美元維持強(qiáng)勢(shì)將是大概率事件，自3月份以來(lái)，人民幣與美元保持了較高的相關(guān)性，特別是近期隨著美元走強(qiáng)，人民幣中間價(jià)持續(xù)回落，帶動(dòng)即期匯率自6.29回落至6.32�？紤]到今年海外市場(chǎng)的形勢(shì)，人民幣貶值或許是一個(gè)順?biāo)浦鄣氖虑椤?BR> 目前美元指數(shù)維持在81上方，半個(gè)月來(lái)幾乎在持續(xù)上漲。
而回看人民幣近期的走勢(shì)，其價(jià)格呈現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是雙向波動(dòng)幅度增加，而且時(shí)間跨度拉長(zhǎng)——本月初剛剛創(chuàng)出匯改以來(lái)最高價(jià)，如今半個(gè)月過(guò)去，價(jià)格又回到半年前�！岸唐趦�(nèi)升值還是貶值的方向判斷難度增大，當(dāng)然也增加了操作的風(fēng)險(xiǎn)，但是企業(yè)結(jié)售匯目前還是正常狀態(tài)�！币晃恢匈Y銀行的外匯交易員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。
不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣并未結(jié)束升值勢(shì)頭。5月17日渣打銀行發(fā)布的最新的有關(guān)人民幣匯率的研究報(bào)告認(rèn)為，2012年初以來(lái)中國(guó)境內(nèi)即期市場(chǎng)的企業(yè)結(jié)售匯數(shù)據(jù)表明，進(jìn)出口企業(yè)的結(jié)售匯行為正在回歸正常。而企業(yè)的結(jié)售匯回歸正常似乎反映人民幣匯率在經(jīng)歷去年9、10月份的動(dòng)蕩之后，重新表現(xiàn)出升值預(yù)期。該報(bào)告認(rèn)為：“下半年美元/人民幣區(qū)間交易將讓位于人民幣升值�！�