今年前5個(gè)月，新股平均發(fā)行市盈率僅為31倍，較去年同期已近腰斬，而高達(dá)百倍市盈率的新股更是不見(jiàn)蹤影。
多位券商投行人士接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，在監(jiān)管層遏制“三高”的政策預(yù)期下，新股發(fā)行格局已改變，尤其在首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）新規(guī)實(shí)施后，發(fā)行市盈率下降實(shí)屬必然。
市盈率驟降45%
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，新股平均發(fā)行市盈率為31倍，較去年同期的56倍驟降45%。與此同時(shí)，高達(dá)百倍的發(fā)行市盈率已成歷史，今年以來(lái)發(fā)行市盈率最高的為華西證券承銷的華錄百納，達(dá)82倍。而去年同期仍可見(jiàn)百倍以上發(fā)行市盈率的新股，如中航證券承銷的雷曼光電和鐵漢生態(tài)，分別高達(dá)131倍和110倍；中投證券承銷的先鋒新材也高達(dá)124倍，海通證券承銷的國(guó)電清新則為105倍。
與去年相比，今年則涌現(xiàn)大量低發(fā)行市盈率的新股。今年以來(lái)發(fā)行的新股中，發(fā)行市盈率在25倍以下的占比達(dá)29%。其中，國(guó)信證券承銷的奧馬電器發(fā)行市盈率為13倍，中銀國(guó)際證券承銷的中國(guó)交建僅為10倍。
IPO新政發(fā)威
接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的多位券商投行人士表示，除受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、二級(jí)市場(chǎng)低迷等因素影響外，監(jiān)管層對(duì)于抑制“三高”的表態(tài)及IPO新政的實(shí)施，也是新股發(fā)行市盈率大幅降低的重要因素。
4月28日，證監(jiān)會(huì)頒布的《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中規(guī)定，當(dāng)發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，會(huì)被重點(diǎn)監(jiān)管。同時(shí)，取消了網(wǎng)下配售股份3個(gè)月的鎖定期。在上述規(guī)定的影響下，發(fā)行人、詢價(jià)機(jī)構(gòu)和承銷商的角色發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。
某上市券商保薦代表人表示，首先，監(jiān)管層一直致力于抑制“三高”，在上述政策預(yù)期下，尤其在新規(guī)中“25%紅線”的影響下，發(fā)行人和主承銷商在提供發(fā)行參考價(jià)時(shí)，都不會(huì)越過(guò)25%的紅線；其次，在IPO新政中，取消3個(gè)月的鎖定期，新股上市首日實(shí)行全流通，基金、券商等詢價(jià)機(jī)構(gòu)大多數(shù)選擇上市首日拋售。在短期內(nèi)，新股二級(jí)市場(chǎng)供給較大，在新股上漲空間受抑制的預(yù)期下，詢價(jià)機(jī)構(gòu)均不會(huì)報(bào)出太高的價(jià)格；第三，發(fā)行人的預(yù)期出現(xiàn)了重大變化，在八菱科技、海達(dá)股份等新股曾遭遇中止發(fā)行的影響下，發(fā)行人擔(dān)心重蹈覆轍，也不再堅(jiān)持高價(jià)發(fā)行。
“在上述三個(gè)因素作用下，新股發(fā)行價(jià)格基本得到抑制。”該投行人士表示。
目前，已有15家公司依照新股發(fā)行新規(guī)成功發(fā)行了股票，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些新股平均發(fā)行市盈率為30倍。