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    在掙扎了半個(gè)月后,交通銀行的股價(jià)依舊難止頹勢(shì)，于1日收?qǐng)?bào)于4.62元，低于其4.65元的凈資產(chǎn)，成為近幾年來(lái)A股的首只“破凈”銀行股。
　　市場(chǎng)上各種聲音隨即響起。有投資者擔(dān)憂，華夏銀行和浦發(fā)銀行等16家上市銀行均有“破凈”的可能，或?qū)�帶�?dòng)大盤(pán)再度下挫；但也有分析機(jī)構(gòu)指出，銀行股已經(jīng)到底，下跌空間不大，很快將止跌回升。
　　銀行股“破凈”之后，是投資機(jī)會(huì)還是陷阱？則成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　“交行的股價(jià)下跌有偶然因素存在�！�1日，華東一家券商的金融行業(yè)分析師張哲向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，交行跌破凈資產(chǎn)價(jià)格是在5月31日除息時(shí)，然而投資者并沒(méi)有計(jì)算該股除息后的凈資產(chǎn)價(jià)格。如今交行實(shí)際凈資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該是4.55元，如此看來(lái)，目前交行股價(jià)最低也就跌至4.60元，距凈資產(chǎn)價(jià)格仍有一段空間。
　　張哲認(rèn)為，以交行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力看，其真正“破凈”的可能性較小。接受導(dǎo)報(bào)記者采訪的多家券商的機(jī)構(gòu)分析師也均認(rèn)為，上市銀行股的盈利增長(zhǎng)仍有望帶來(lái)絕對(duì)收益空間，既然盈利增長(zhǎng)沒(méi)有懸念，銀行股“破凈”就可能是有驚無(wú)險(xiǎn)。即便有交行這樣的個(gè)別銀行股“破凈”，但股價(jià)繼續(xù)下跌的空間非常有限，甚至不排除將引發(fā)一波估值修復(fù)行情。
　　如海通證券金融業(yè)分析師董樂(lè)就表示，市場(chǎng)比較擔(dān)憂政策面對(duì)金融業(yè)的放開(kāi)，但實(shí)際上，銀行業(yè)的格局將不會(huì)因?yàn)殚_(kāi)放民資進(jìn)入而有太大改變。在銀行核心資本總額5.6萬(wàn)億元，且資本和存款硬約束的背景下，民資介入基本對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)格局無(wú)影響，對(duì)上市銀行的盈利和估值也幾乎無(wú)影響。銀行股的股價(jià)應(yīng)該處于歷史大底部區(qū)域。
　　實(shí)際上，銀行股面對(duì)“破凈”的危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始反擊。招商銀行董事長(zhǎng)傅育寧5月31日在股東大會(huì)上就表示，招行雖然目前還沒(méi)有富裕資本，但不排除在合適的時(shí)機(jī)和發(fā)展階段，在資本充足的情況下，會(huì)采取回購(gòu)股票的做法。國(guó)聯(lián)證券分析師金少華認(rèn)為，招行此舉表明，銀行股價(jià)正得到產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可，并很可能得到其他銀行的跟隨。銀行板塊將整體回暖，脫離底部區(qū)域。
　　不過(guò)，眾多觀點(diǎn)中也不乏看空者。西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授周廣生2日向?qū)��?bào)記者表示，“銀行股后期的走勢(shì)受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣政策等多方面影響，如果貸款需求不能有效刺激，國(guó)內(nèi)銀行過(guò)分單一的盈利模式肯定會(huì)拖后腿，各種隱患會(huì)慢慢顯現(xiàn)，銀行前進(jìn)乏力�！�
　　同時(shí)，周廣生認(rèn)為，“破凈”后最受影響的是銀行的融資能力，因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)低于凈資產(chǎn)價(jià)格，此時(shí)再進(jìn)行定向增發(fā)等再融資，顯然得不償失。這對(duì)于目前資本指標(biāo)仍接近監(jiān)管“紅線”的幾家銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)異于又多了一道枷鎖。
　　東方證券首席策略分析師邵宇認(rèn)為，銀行股盡管去年業(yè)績(jī)不錯(cuò)且當(dāng)前估值偏低，但由于其高盈利模式難以維持，短期也難獲資金青睞。
　　“銀行業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)主要得益于2004年剝離不良資產(chǎn)近8000億元、國(guó)企反哺銀行以及2005年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)�！敝軓V生表示，但著眼未來(lái)，驅(qū)動(dòng)銀行高成長(zhǎng)的多重因素正在消退，因此市場(chǎng)投資熱情下降有其合理性�！敖ㄗh投資者繼續(xù)等待，尋找更好的時(shí)機(jī)進(jìn)入。”