2005年6月6日，上證綜指創(chuàng)下998.23點的歷史低點，時隔7年之后，雖然目前大盤指數距離998點的低點尚有1300余點的“富余”，但市場的整體估值卻已今不如昔，與此同時，A股市場的破凈、破發(fā)現象有增無減。業(yè)內人士指出，雖然市場整體估值尚不能作為斷定大盤已經觸底的旁證，但部分股價和估值已達歷史低位的超跌股卻已具備較好的中線布局價值。
估值：目前已經落至歷史低位
雖然經過反復爭奪，滬指昨日勉強以紅盤報收，但受累于前期暴跌，A股市場的整體估值仍在歷史低位徘徊。據本報數據中心統(tǒng)計，截至昨日收盤，上證綜指的整體市盈率為12.33倍、深證成指的整體市盈率為22.85倍。而歷史數據顯示，上證綜指在創(chuàng)下998.23點歷史低位的2005年6月6日，其整體市盈率為12.8倍，深證成指當天的整體市盈率則為27.39倍。
就具體板塊而言，在證監(jiān)會劃分的23個行業(yè)板塊中，目前已有金融服務、房地產、交運倉儲等13個板塊的整體估值低于998點時的水平，如金融服務板塊在2005年6月6日時的整體市盈率為20.63倍，但這一數據在昨日已降至7.81倍。
在市場整體估值快速下滑的同時，相關個股的股價也是迭創(chuàng)新低，統(tǒng)計數據顯示，僅在昨日一天便有大洋電機等74只個股創(chuàng)上市以來的股價最低記錄。而在有可比數據的1318只個股中，已有小商品城、海油工程等168只個股目前的股價低于998點時的水平。
現狀：主板藍籌股頻頻破凈
除了大盤的整體估值已低于998點時的水平外，破發(fā)、破凈股的大量涌現也顯示出當前市場的今不如昔。統(tǒng)計顯示，隨著昨日上市的新股奮達科技遭遇首日破發(fā)，目前滬深兩市已有海普瑞等536只個股處于破發(fā)狀態(tài)（以后復權價計算），破發(fā)股數量占A股上市公司總量的22.27%；而7年前的今天，A股市場上的破發(fā)股只有281只，占比約為21.32%。
而在破凈股方面，目前已有營口港、華夏銀行等38只個股的市凈率低于1倍，雖然目前不及2005年6月6日時的177只破凈股，但與當時以中小板為主的破凈陣營相比，目前的38只破凈股全部屬于主板藍籌，甚至還出現了交通銀行、華夏銀行這樣的A股歷史上首批破凈的銀行股。
值得注意的是，主板藍籌股不僅構成了目前A股市場的破凈股陣容，同時也成為近期股價迭創(chuàng)新低品種中的主力，在168只股價低于998點時水平的個股中，有137只都屬于長江電力這樣的藍籌股。
把脈：大盤已逼近底部區(qū)域
既然眼下的A股市場的估值已低于998點時的水平，那么是否可以認為目前的大盤已經進入底部區(qū)域了呢？對此，業(yè)內人士予以了謹慎的肯定。
國元證券分析師賴藝棠表示，從短線來看，周一指數大幅下跌消耗了過多的做空能量，雖然不排除股指進一步下探的可能，但再度出現暴跌的幾率有限。從中線來看，由于整體市場已經跌破998點時的估值，用證監(jiān)會主席的話講，部分A股已經具有罕見的投資價值，從這個角度來看，目前A股市場已經逼近底部區(qū)域。不過，要真正明確大盤底部尚需等待市場供求關系的平衡以及國內外經濟的轉暖。
操作：三類個股可逢低布局
如果“大盤已進入底部區(qū)域”的判斷在市場的實際運行中得到驗證，那么當前低迷的行情表現反而是投資者進行中長線布局的良機，分析師建議，投資者可以通過分析A股市場在創(chuàng)出998點、1664點兩大歷史低位后一個月內的熱點變化，從中獲得一些借鑒。
據本報數據中心統(tǒng)計，2005年6月7日～7月6日期間，滬指累計上漲2.05%，公用事業(yè)、鋼鐵、食品飲料板塊在此期間率先反彈，其區(qū)間漲幅分別達到5.4%、2.45%、2.25%。而滬指在2008年10月28日創(chuàng)下1664.93點低點之后的一個月內大幅反彈了5.61%，建筑建材、有色金屬、公用事業(yè)三大板塊憑借28.19%、20.53%、17.99%的階段漲幅成為滬深兩市在該階段的領漲先鋒。業(yè)內人士指出，從以上事實可以看出，業(yè)績穩(wěn)健、估值便宜以及符合政策導向的品種在大盤觸底反彈之后最容易率先走出底部泥潭。
國泰君安分析師張濤認為，公用事業(yè)是業(yè)績最為穩(wěn)定的板塊之一，特別是在宏觀經濟形勢不佳的背景下，穩(wěn)健的業(yè)績對上市公司股價的支撐效應將更加明顯，而當大盤反彈時，業(yè)績題材也是推動個股股價上行最好的催化劑之一。因此無論是出于避險還是防止踏空反彈行情的需要，食品飲料、旅游酒店、生物醫(yī)藥等避險能力較強的業(yè)績題材股都是值得投資者在大盤進入底部區(qū)域后重點關注的品種。
申萬分析師鄭有利則指出，每一次大盤暴跌都會造就一批超跌股，隨著大盤回暖，質地優(yōu)良、估值便宜的超跌股往往會成為反彈的領軍品種，2005年的鋼鐵板塊、2008年的有色金屬板塊在反彈前均遭遇了大幅下跌，其估值不僅低于A股市場的整體水平，同時也落在了其歷史整體估值水平之下。但較低的估值水平通常意味著相關個股較為“便宜”，安全性較好，在大盤反彈前景尚不明朗前，具備較好的持有價值。投資者可在動態(tài)市盈率低于15倍、股價臨近12個月內低點、月線呈KDJ金叉狀態(tài)的超跌股中擇機布局。
國元證券分析師賴藝棠則強調，在行情極度低迷的情況下，由政策面吹來的暖風更能刺激市場的做多欲望，隨著國內經濟轉向“穩(wěn)增長”，部分行業(yè)的利好政策近期層出不窮，符合政策導向的個股存在一定的主題投資機會，從近期的政策導向看，建材、基建、新能源、環(huán)保等產業(yè)都獲得不同程度的利好支持，預計新能源、高端制造等新興產業(yè)板塊仍有享受政策紅利的可能。