“2010年的時(shí)候有人找來(lái)，想同我們一起開(kāi)發(fā)藝術(shù)品信托，考慮再三還是決定暫時(shí)不涉及這一領(lǐng)域，目前的信托領(lǐng)域開(kāi)發(fā)成藝術(shù)品信托不太合適，到目前為止我覺(jué)得我們這個(gè)思路還是正確的。”
這是來(lái)自國(guó)內(nèi)一較大第三方老總的見(jiàn)解，在與多家信托公司接觸后，在他看來(lái)，藝術(shù)品不像房子等有一個(gè)大眾化的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，把信托產(chǎn)品兌付的賭注完全下在藝術(shù)品的拍賣價(jià)格上，不是這個(gè)行業(yè)好的發(fā)展方向。
然而不可否認(rèn)的是，雖然藝術(shù)品信托正在面臨著像房地產(chǎn)信托一樣關(guān)于兌付的擔(dān)憂，但該系列產(chǎn)品的發(fā)展正隨著信托公司及投資者認(rèn)識(shí)的深入而愈發(fā)成熟，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，藝術(shù)品信托未來(lái)的發(fā)展前景仍然可期。
傳聞引發(fā)藝術(shù)品信托兌付擔(dān)憂
關(guān)于藝術(shù)品信托，最為業(yè)內(nèi)關(guān)注的是傳言北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司實(shí)際控制人王耀輝被協(xié)助調(diào)查。從而引發(fā)的對(duì)其旗下藝術(shù)品信托兌付問(wèn)題的擔(dān)憂。
作為信托市場(chǎng)近年來(lái)逐漸崛起的新品種，藝術(shù)品在一片爭(zhēng)議與熱炒中越做越大。據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，而2010年發(fā)行規(guī)模僅為7.5億元，同比增長(zhǎng)633%。
而其中規(guī)模最大的一款藝術(shù)品信托便是一款雅盈堂藝術(shù)品受益權(quán)集合資金信托計(jì)劃。該信托產(chǎn)品正是以《砥柱銘》為抵押集資金4.5億元，用于支付北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司2010年春拍、秋拍藝術(shù)品的部分款項(xiàng)，同時(shí)雅盈堂以所募集資金開(kāi)展藝術(shù)品投資。
除此以外，雅盈堂于2011年3月與北京信托合作發(fā)行了“盛藏財(cái)富·寶騰一號(hào)藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，預(yù)計(jì)年化收益率9%，計(jì)劃募集規(guī)模為4億，其中優(yōu)先級(jí)信托資金2.8億元，次級(jí)信托資金1.2億元，雅盈堂以其自有的人民幣資金認(rèn)購(gòu)次級(jí)，雅盈堂對(duì)優(yōu)先級(jí)受益人的預(yù)期利益不足部分按受托人和雅盈堂所簽訂的協(xié)議承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。而王耀輝控制的北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司則作為該計(jì)劃的連帶責(zé)任保證人為上述信托計(jì)劃提供擔(dān)保。
隨著雅盈堂實(shí)際控制人王耀輝被傳協(xié)助調(diào)查，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，投資者的利益能否實(shí)現(xiàn)需要注意。
投資類產(chǎn)品終于唱主角
業(yè)內(nèi)關(guān)于藝術(shù)品信托的討論已經(jīng)有年頭，但是藝術(shù)品信托的銜枚疾進(jìn)還是乘著這兩年藝術(shù)品市場(chǎng)的東風(fēng)。
按照用益信托的數(shù)據(jù)，2010年僅有國(guó)投信托與中信信托兩家信托公司參與藝術(shù)品信托的發(fā)行，發(fā)行規(guī)模也僅有7.57億元。最先誕生的藝術(shù)品信托多為融資類項(xiàng)目，按照業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法，可以被認(rèn)為是“以藝術(shù)品之名，行融資之實(shí)”，即融資方多以所持藝術(shù)品信托質(zhì)押給信托公司融資，并附到期回購(gòu)條款。這類融資類藝術(shù)品信托主要以盤(pán)活項(xiàng)目方資產(chǎn)為目的，與真正的藝術(shù)品投資并不搭邊。
而到了2011年，藝術(shù)品信托開(kāi)始放量增長(zhǎng)，用益信托的數(shù)據(jù)顯示2011年各信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托45款，發(fā)行規(guī)模達(dá)55億元，參與機(jī)構(gòu)也有2010年的2家增加到18家，而普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)則顯示，藝術(shù)品信托當(dāng)年的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了百億。
今年的藝術(shù)品信托更加繁榮，一季度在中融信托的帶領(lǐng)下，藝術(shù)品信托共發(fā)行了13款18.14億元，同比去年增加了116.67%，其中，中融信托便發(fā)行了7款；而二季度記者從公開(kāi)渠道并未查詢到中融信托發(fā)行新的藝術(shù)品信托，截至目前粗略統(tǒng)計(jì)的藝術(shù)品信托僅有3款，但是今年以來(lái)總的發(fā)行規(guī)模也已經(jīng)超過(guò)20億元。同時(shí)隨著藝術(shù)品信托的成熟，早先的融資類藝術(shù)品信托已經(jīng)逐漸淡出江湖，取而代之的是真正的投資類藝術(shù)品信托開(kāi)始占到主角。
“2011年藝術(shù)品信托的勃興，除了藝術(shù)品市場(chǎng)本身的繁榮之外，還有各家信托公司因傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所限導(dǎo)致資金向這一市場(chǎng)流轉(zhuǎn)�！苯邮鼙緢�(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出：“藝術(shù)品信托去年成了很多信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的突破點(diǎn)，從很多信托公司的年報(bào)就可以看出，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面都大力宣傳自己的在藝術(shù)品領(lǐng)域的突破�！�
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看前景可期
“2010年的時(shí)候有人找來(lái)，想同我們一起開(kāi)發(fā)藝術(shù)品信托，考慮再三還是決定暫時(shí)不涉及這一領(lǐng)域，目前的信托開(kāi)發(fā)成藝術(shù)品信托不太合適，到目前為止我覺(jué)得我們這個(gè)思路還是正確的�！�
“在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，藝術(shù)品投資是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，但是國(guó)內(nèi)的藝術(shù)品信托，大多仍是以投機(jī)為目的，信托發(fā)行期限不過(guò)兩三年，這也間接助推了很多問(wèn)題的產(chǎn)生。”上述第三方人士指出。
雖然目前的藝術(shù)品信托市場(chǎng)面臨了像退出機(jī)制、估值、制度建設(shè)不健全等方面的問(wèn)題，但是這一領(lǐng)域長(zhǎng)期的市場(chǎng)前景仍被看好。
用益信托分析認(rèn)為，但從國(guó)際上看，藝術(shù)品投資已是西方大型金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理部門(mén)和私人銀行部門(mén)為其高端客戶提供的一項(xiàng)重要的理財(cái)服務(wù)，也是面向機(jī)構(gòu)投資者較為成熟的另類投資品種。面對(duì)中華民族數(shù)千年的文明歷史和歷屆朝代的藝術(shù)家給世人留下的巨大的藝術(shù)寶藏，隨著藝術(shù)品鑒定、估值以及保險(xiǎn)等配套服務(wù)的逐步改善，藏家、畫(huà)廊與拍賣行之間的進(jìn)一步整合，藝術(shù)品投資的未來(lái)發(fā)展前景值得期待。