在市場連創(chuàng)新低之際，高層發(fā)出促投資穩(wěn)增長的聲音，在一定程度上起到了穩(wěn)定市場情緒的作用。跌跌不休的周期股迎來久違的超跌反彈行情，此前消費股幾乎撐起整片天的市場格局發(fā)生明顯改變。市場能否就此止跌企穩(wěn)，周期股會否再度激情燃燒？
加大基建投資勢在必行
盡管財政及貨幣政策加大了支持實體經(jīng)濟的力度，但在房地產(chǎn)調(diào)控不動搖的背景下，市場依然對經(jīng)濟的探底回升信心不足，滬綜指在2200點關(guān)口破例接連上演“跳水秀”。
暫且不論股指是否具備上漲的條件，即便短期很難上漲，當前也不具備大幅下跌的風(fēng)險，這背后最大的支撐因素便是放松節(jié)奏明顯加快的貨幣政策。畢竟，市場早已探明了估值底及政策底，一個月內(nèi)兩度降息的政策力度，只有2008年底可以相比。
近日溫總理在經(jīng)濟形勢座談會上的講話，更進一步印證了高層穩(wěn)增長的政策決心。溫總理指出，鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的“新36條”相關(guān)實施細則已全部出臺，要抓好落實，尤其要在鐵路、市政、能源、電信、衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域抓緊做幾件看得見、鼓舞人心的實事，以提振投資者信心。
需要注意的是，盡管穩(wěn)增長的政策措施包括促進消費、出口多元化等層面，但當前而言，更重要的是促進投資的合理增長。目前的現(xiàn)狀是：房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，基建投資低位出現(xiàn)反彈。鑒于當前房地產(chǎn)調(diào)控的總基調(diào)不會發(fā)生改變，預(yù)計今年房地產(chǎn)投資與制造業(yè)投資仍將是帶動投資增速下滑的主因，市場對未來加大房地產(chǎn)投資不可抱過多希望。因此，能夠阻擋投資增速大幅下行的就只有基建投資了。從歷史上看，基建投資一般也都與房地產(chǎn)開發(fā)投資呈反向互補的關(guān)系，其往往能在經(jīng)濟衰退階段起到對經(jīng)濟的提振作用。從這個角度而言，繼續(xù)加大基建投資規(guī)模勢在必行，這其中鐵路、水泥、機械等領(lǐng)域占比相對較大。
周期股或現(xiàn)階段性機會
本周以來，股指連創(chuàng)階段新低，且始終未出現(xiàn)像樣的超跌反彈。周期股雖跌勢放緩，但依舊是跌跌不休；消費股則欲調(diào)還漲，盤中振幅極大。高層關(guān)于穩(wěn)增長的表態(tài)能否激發(fā)市場超跌反彈的動能，周期股會否出現(xiàn)報復(fù)性的反彈行情，令投資者十分關(guān)注。
應(yīng)該說，11日以鐵路、水泥、機械為代表的周期股集體拉升，只是“周期潮”的一次“試水”，畢竟目前市場對經(jīng)濟下行的風(fēng)險還心有余悸，進場抄底者寥寥無幾。這從近日滬市單日成交持續(xù)在500億、600億左右就可看出。
抄底資金會否從心動變?yōu)椤靶袆印蹦�？短期來看，市場不太可能因高層表態(tài)而擺脫底部折騰的狀態(tài)，接下來仍要看是否有實質(zhì)性的刺激政策出臺。一旦這些政策從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實，則“周期潮”將大概率重演，鐵路、水泥、機械等相關(guān)板塊都將迎來階段性機會。實際上，自6月以來，周期股就集體偃旗息鼓，并以煤炭股為首上演了一波斷崖式下跌的“跳水秀”。就技術(shù)層面而言，過度超跌本身就孕育著反彈動能，只是尚缺導(dǎo)火索。而在等待政策落實的這一階段，周期股蠢蠢欲動，或?qū)⑸涎莘磸椥星�。中期而言，在�?jīng)濟潛在增長平臺下移的背景下，周期性行業(yè)很難快速走出衰退的階段，周期股自然也就不具備中長期的投資價值，因而波段操作無疑是當下最佳的投資策略。
而至于消費股，一方面，高層表態(tài)提及了醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)，消費股也獲得了一定程度刺激；另一方面，基于穩(wěn)定的業(yè)績增速及弱勢防御的特性，消費股中長期依然具備投資價值。需要指出的是，消費類個股短期漲勢過猛，補跌風(fēng)險較大，投資者不宜過分追漲。