央行6月份兩次降息,理財(cái)市場(chǎng)“幾家歡樂(lè)幾家愁”。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率逐步走低,而保險(xiǎn)產(chǎn)品受降息帶動(dòng),形成銷(xiāo)售利好局面。市場(chǎng)人士認(rèn)為,在考慮了利率浮動(dòng)范圍擴(kuò)大和最近的兩次降息后,預(yù)計(jì)今年銀行利潤(rùn)率不會(huì)再有額外壓力。利率市場(chǎng)化將促使銀行必須更多發(fā)展中間業(yè)務(wù),銀保產(chǎn)品或?qū)⒃俅潍@得發(fā)展機(jī)遇。
保險(xiǎn)產(chǎn)品短期利好
7月6日,央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn);自同日起,金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。
“一直以來(lái),保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益不敵銀行理財(cái)產(chǎn)品,而隨著利率下調(diào),后者的收益將下降!币晃槐kU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士7月11日在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)分析指出,當(dāng)前降息對(duì)保險(xiǎn)業(yè)將產(chǎn)生積極影響。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6月份,各期限人民幣債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率和5月份相比全面下滑,平均下滑幅度在16個(gè)基點(diǎn)左右。
而從保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率來(lái)看,近日有分析人士對(duì)各大保險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率作出統(tǒng)計(jì),今年前6個(gè)月絕大多數(shù)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率在3.5%—4.75%區(qū)間內(nèi),仍低于當(dāng)前的5年期定期存款利率(4.75%),降息縮小了二者之間的收益差距。
一家壽險(xiǎn)公司精算師7月11日在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為,目前環(huán)境下,萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率不會(huì)再逐步提升,而是會(huì)隨著降息逐步下降,只是其下降的幅度不會(huì)像銀行利率的下降那樣明顯,因此,相對(duì)而言,具有一定的優(yōu)勢(shì)。此外,他認(rèn)為,分紅險(xiǎn)會(huì)繼續(xù)向好。其建議,在當(dāng)前利率下行的情況下,消費(fèi)者應(yīng)鎖定具有比較長(zhǎng)期的投資回報(bào)的產(chǎn)品。
“盡管目前的降息從短期來(lái)看存在利好,但如果未來(lái)長(zhǎng)期處在低利率環(huán)境,就會(huì)給行業(yè)帶來(lái)新問(wèn)題,影響不可小覷!鼻笆鰧(zhuān)業(yè)人士判斷,利率還有進(jìn)一步下調(diào)空間,央行有可能在未來(lái)半年中繼續(xù)降息!叭绻巧疃日{(diào)整,則對(duì)保險(xiǎn)公司的收益產(chǎn)生負(fù)面影響。”
而作為獨(dú)具風(fēng)險(xiǎn)保障功能的金融產(chǎn)品,中國(guó)保監(jiān)會(huì)此前也曾特別提示消費(fèi)者,盡管部分壽險(xiǎn)產(chǎn)品偏重投資功能,但本質(zhì)上屬于保險(xiǎn)產(chǎn)品,經(jīng)營(yíng)主體是保險(xiǎn)公司,不宜將其與銀行存款、國(guó)債、基金等金融產(chǎn)品進(jìn)行片面比較,更不要僅把它作為銀行存款的替代品。
銀保合作或迎新機(jī)遇
記者注意到,標(biāo)準(zhǔn)普爾7月11日公布的報(bào)告稱(chēng),中國(guó)降息可能削弱銀行業(yè)2013年利潤(rùn)率。該機(jī)構(gòu)信用分析師曾怡景表示:“此前預(yù)測(cè)2013年銀行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率將下降20-25個(gè)基點(diǎn),但在考慮了利率浮動(dòng)范圍擴(kuò)大和最近的兩次降息后,預(yù)計(jì)今年銀行利潤(rùn)率不會(huì)再有額外壓力。因此維持2012年銀行業(yè)利潤(rùn)率可能最多下降10個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)!
這兩次降息,被市場(chǎng)普遍解讀為利率市場(chǎng)化取得的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,各銀行之間的利率差異化已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。銀聯(lián)信總經(jīng)理符文忠分析認(rèn)為,中國(guó)銀行業(yè)必須考慮利率市場(chǎng)化推進(jìn)給銀行經(jīng)營(yíng)模式帶來(lái)的沖擊,要提前為利率市場(chǎng)化帶來(lái)的問(wèn)題做好準(zhǔn)備。
數(shù)據(jù)顯示,2011年中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)高達(dá)1.25萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)39.3%,其中,利息收入依然是銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要來(lái)源。隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn),中國(guó)銀行業(yè)依賴(lài)吃利差的經(jīng)營(yíng)模式將受到重大沖擊。
在符文忠看來(lái),利率市場(chǎng)化將促使銀行必須更多發(fā)展中間業(yè)務(wù),增強(qiáng)創(chuàng)新能力,提升中間業(yè)務(wù)利潤(rùn)。這一點(diǎn)也得到了保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同,“銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品將再次獲得機(jī)遇。”
保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2010年,銀行、郵政兼業(yè)代理保險(xiǎn)產(chǎn)品的傭金收入高達(dá)184.21億元。2009年為134億元。而2007年則為55.04億元。但銀保保費(fèi)收入與傭金收入的“比翼雙飛”無(wú)法掩蓋這一渠道快速發(fā)展留下的病癥,銷(xiāo)售誤導(dǎo)、惡性競(jìng)爭(zhēng)等嚴(yán)重破壞了行業(yè)形象、擾亂了市場(chǎng)秩序。自2010年起,銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)先后單獨(dú)和聯(lián)合下發(fā)多個(gè)文件嚴(yán)格治理這一渠道,一時(shí)間,銀保產(chǎn)品銷(xiāo)售急劇下滑。保監(jiān)會(huì)此后也未再公布2011年銀郵渠道的傭金收入情況。
“很顯然,在利潤(rùn)下降的影響下,銀行對(duì)于銀保產(chǎn)品銷(xiāo)售這類(lèi)中間業(yè)務(wù)的主動(dòng)性會(huì)提高,也更加想解決一直困擾銀保渠道的深層次問(wèn)題。但從目前的基本格局來(lái)看,保險(xiǎn)公司在銀行渠道的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。今年下半年,這些外部的利好因素不會(huì)轉(zhuǎn)換成明顯的改變!币患冶kU(xiǎn)公司高層對(duì)本報(bào)記者分析。在他看來(lái),利率的改革能給銀保市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)遇,但市場(chǎng)應(yīng)該是緩和的、深層次的改變。這個(gè)過(guò)程,需要保險(xiǎn)公司的努力,也需要銀行對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品更加熟悉、對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分類(lèi)等,是逐步改善的過(guò)程。