貨幣政策微調(diào)不斷,資金面環(huán)境繼續(xù)改善。在業(yè)內(nèi)人士看來,就中期市場來看,風(fēng)險(xiǎn)釋放后經(jīng)濟(jì)筑底加之資金價(jià)格回落,權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力,而包括貨幣基金、債券基金等在內(nèi)的固定收益產(chǎn)品在未來半年的收益率可能進(jìn)一步收窄。
貨基、債基收益率下行
在過去一段時(shí)間,貨基、債基等固定收益產(chǎn)品的收益率已經(jīng)走出下行趨勢(shì)。
據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì),截至7月8日,貨幣基金7日年化收益率平均為3.69%,其中,27只貨基7日年化收益率超過4%,42只貨基7日年化收益率在3%到4%之間,還有16只貨基7日年化收益率低于3%。
7月15日,貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)降至3.32%,其中,7日年化收益率超過4%的僅6只,收益率在3%到4%的有59只,還有18只低于3%。
與貨幣基金類似,近期債券收益率也逐步下行。雖然今年以來普通一級(jí)債基和普通二級(jí)債基收益率均超過6%,但近一個(gè)月,已有相當(dāng)債基的收益率轉(zhuǎn)負(fù)。據(jù)財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,有99只債基收益率在過去一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)收益率為負(fù)。
好買基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋笳J(rèn)為,流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣類資產(chǎn)中,貨基的年化收益率已經(jīng)從頂峰的6%下降到5%以內(nèi),并將繼續(xù)下降,所以除流動(dòng)性需要外,可以適當(dāng)減配。在其看來,債基從去年下半年開始就蠢蠢欲動(dòng)并已有相當(dāng)?shù)臐q幅,整體而言,未來3-6個(gè)月雖然債基依然有機(jī)會(huì),但很可能是個(gè)“牛尾巴”了。
對(duì)于債市投資,國泰基金固定收益部總監(jiān)裴曉輝明確表示:“自從去年下半年開始,債市這波牛市行情已經(jīng)持續(xù)了較長時(shí)間,而隨著累計(jì)漲幅的增大,債市整體上升的空間已經(jīng)大幅壓縮,同時(shí)其積累的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在提高!
權(quán)益類資產(chǎn)漸具吸引力
隨著基金固定收益產(chǎn)品以及銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率逐步下行,在業(yè)內(nèi)人士看來,權(quán)益類資產(chǎn)的配置價(jià)值正在提升,其配置機(jī)會(huì)也漸行漸近。
上海凱石投資總經(jīng)理陳繼武表示,現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)從7%跌到4%左右。隨著降準(zhǔn)和降息,以及部分房地產(chǎn)企業(yè)的倒閉,資金吸納作用失去后,資金的流向正在緩慢轉(zhuǎn)變。
興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤普J(rèn)為,眼下債市行情走過大半,在未來大類資產(chǎn)配置過程中,可傾向權(quán)益類投資。而可轉(zhuǎn)債作為兼具股債兩市機(jī)會(huì)的投資品種,配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。
國金證券認(rèn)為,從中期角度看,在風(fēng)險(xiǎn)釋放之后,隨著短周期經(jīng)濟(jì)筑底市場或?qū)⒂瓉硐鄬?duì)確定的投資窗口,尤其是在流動(dòng)性相對(duì)充裕、權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力的背景下,投資者可擇機(jī)布局、逐漸提升基金組合風(fēng)險(xiǎn),在具體品種上,建議布局中盤成長風(fēng)格基金。
國金證券預(yù)計(jì),國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在四季度技術(shù)性波動(dòng)后,明年上半年或進(jìn)入底部徘徊,同時(shí)貨幣政策微調(diào)繼續(xù)改善資金面環(huán)境,因此就中期市場來看,風(fēng)險(xiǎn)釋放后經(jīng)濟(jì)筑底加之資金價(jià)格回落,權(quán)益類資產(chǎn)逐漸具備吸引力,為長期投資者提供進(jìn)場機(jī)會(huì),投資者可以考慮在四季度前后擇機(jī)布局。