藝術(shù)品信托是信托產(chǎn)品中的新秀,不少信托公司也是打著“創(chuàng)新”的牌子大張旗鼓地推出這類產(chǎn)品。藝術(shù)品信托屬于另類投資,具有受眾小、公允價值難獲得、流動性差等缺點,并不適合于一般投資者。而且,目前發(fā)行的藝術(shù)品信托投資方向多為書畫、瓷器,這類物件的交易價格不僅僅取決于其內(nèi)在價值,更重要的是取決于投資者的主觀評價。加上國內(nèi)市場上的藝術(shù)品信托產(chǎn)品期限較短,投資標的在信托期限內(nèi)大幅度升值的可能性不大。
藝術(shù)品信托在短期內(nèi)高收益的第一種邏輯是投資顧問對標的藝術(shù)品進行反復(fù)炒作,人為拉高標的價格。但這種思路有一個致命的缺陷:如果在信托產(chǎn)品到期前,沒有投資者接手標的,就必須找到資金對接,或新發(fā)信托接盤,或新發(fā)銀行理財產(chǎn)品接手,這種模式類似于龐氏騙局,雪球越滾越大,風險慢慢積累。上半年的雅盈堂事件就是一個典型案例。
目前,中國藝術(shù)品市場已經(jīng)出現(xiàn)較大泡沫,部分作品的價格已經(jīng)脫離了其內(nèi)在價值。其次,中國經(jīng)濟目前有較高的下行風險,一旦經(jīng)濟疲軟,藏家的經(jīng)營性收入減少,藝術(shù)品賴以維持高價的資金緊張,部分泡沫就會破滅,有較高的市場風險。
范杰表示,經(jīng)過上半年的一系列事件,藝術(shù)品信托的瘋狂將在下半年有所降溫,不排除監(jiān)管層有大規(guī)模整頓的可能。投資者也可以期待,整頓之后市場上出現(xiàn)以獲取藝術(shù)品穩(wěn)定升值為目的、投資期限較長的、真正意義上的藝術(shù)品信托產(chǎn)品。