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　　曾以30%甚至40%的年化收益率稱(chēng)霸市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，如今卻變成了溫吞水。為了迎合國(guó)內(nèi)投資者的“口味”，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)風(fēng)格越發(fā)保守，產(chǎn)品“賺錢(qián)”能力大打折扣，7月新發(fā)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為5.31%。
　　記者從普益財(cái)富獲悉，今年前7月，國(guó)內(nèi)各大商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品約為966款。2-5月該類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行量維持在160款附近。然而，自6月以來(lái)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量連連下跌，6月僅發(fā)行133款，7月發(fā)行量跌至谷底，僅新發(fā)50款。在預(yù)期收益率方面，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的表現(xiàn)同樣難以令人滿(mǎn)意，今年2月時(shí)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的整體預(yù)期收益率還能達(dá)到6.20%，而7月這一數(shù)據(jù)就滑落至5.31%，跌幅約0.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品自2011年就開(kāi)始走下坡路。2011年到期收益排名前十的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際年化收益率在12%-16%之間，大部分為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品；這一水平較2010年的13%-47.4%相比遜色不少。今年上半年到期的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，僅渣打銀行一款產(chǎn)品年化收益率超過(guò)20%。
　　從表面來(lái)看，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成績(jī)退步，與近期市場(chǎng)行情不景氣有關(guān)。普益財(cái)富研究員葉林峰對(duì)記者表示，不少結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都將大部分理財(cái)資金投入固定收益市場(chǎng)，僅將小部分資金投資于衍生品市場(chǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的背景下，各國(guó)央行重啟寬松貨幣政策，新興經(jīng)濟(jì)體也紛紛下調(diào)利率以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得這些國(guó)家固定收益市場(chǎng)產(chǎn)品的收益率下降明顯，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率受到牽連。另外，從結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的來(lái)看，黃金、大宗商品、股票、匯率等品種的表現(xiàn)都不佳，影響了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益情況。
　　更為重要的原因是，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為了適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，采用了更加保守的設(shè)計(jì)理念，博取高額收益的能力被削弱。2008年、2009年結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品頻頻發(fā)生巨虧事件，而國(guó)內(nèi)投資者較為保守，很多客戶(hù)對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品敬而遠(yuǎn)之。因此，銀行目前設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)，對(duì)止損設(shè)置和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面更用心。
　　據(jù)記者了解，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都是固定收益類(lèi)產(chǎn)品和某種金融衍生品的組合，比如一款100%保本的1年期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，銀行會(huì)先拿98%的本金去買(mǎi)一個(gè)零息債券，1年后債券到期時(shí)，這筆債券價(jià)值會(huì)升到100%；同時(shí)，銀行可以拿剩下2%的本金去投資期權(quán)等衍生工具。某股份制銀行理財(cái)師告訴記者，“以往的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品大都是不保本的，銀行有更多的資金去博弈。如果采取100%保本策略的話(huà)，雖然可以規(guī)避客戶(hù)本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但產(chǎn)品的收益也會(huì)縮水”。他坦言，只有某家銀行眼光毒辣，行情把握極精準(zhǔn)，才有可能獲得高收益。整體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品已很難再出現(xiàn)收益率30%甚至40%的輝煌時(shí)代。