私募基金的監(jiān)管難題又被重新提起。
已經(jīng)經(jīng)過了全國人大常委會第一次審議的新《基金法》，還有兩次審議之后將正式投票表決。而本次基金法的修訂，最引人矚目的是專門辟出一章、以十二條的內(nèi)容將此前一直游走在法律邊緣的私募基金納入了監(jiān)管范疇。
此次將私募基金“收編”，顯示出監(jiān)管層對公私募基金產(chǎn)品一視同仁的監(jiān)管態(tài)度。但這對私募基金來說，究竟是一個福音還是緊箍咒？
某種意義上來說可能是“緊箍咒”，否則就不會有２５家私募基金和創(chuàng)業(yè)風險投資基金行業(yè)協(xié)會聯(lián)名向全國人大常委會“上書”求自律了，他們認為此舉可能造成多頭管理混亂局面，應(yīng)借鑒國際慣例，結(jié)合我國現(xiàn)階段實際，對股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金分開立法。在目前立法條件尚不成熟的情況下，建議先由國務(wù)院制定相關(guān)行政法規(guī)，經(jīng)過一段時間實踐后再上升為法律。
這一番表述和爭議，本質(zhì)還是如何對私募基金進行適度監(jiān)管的問題，要監(jiān)管還是求自律，還有很多現(xiàn)實問題需要解決。譬如現(xiàn)在私募基金行業(yè)的管理由發(fā)改委主導(dǎo)，一旦納入基金法之后，就可能會歸證監(jiān)會管理，因為基金法指定的監(jiān)管主體是證監(jiān)會。而私募基金的監(jiān)管涉及到一級市場和二級市場兩方面，或許僅有一個部門的監(jiān)管是不夠的，但監(jiān)管部門越來越多也會讓整個監(jiān)管過程日益復(fù)雜。
但監(jiān)管這把“雙刃劍”還需要繼續(xù)立威。早在１９９９年開始基金立法時，圍繞私募基金的存廢、監(jiān)管爭議，就已引發(fā)非常尖銳和激烈的爭論。最終于２００４年出臺的基金法，顯然對這一爭議問題采取了回避的態(tài)度。但從全球來講，對私募基金加強監(jiān)管的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。譬如美國最近公布的《都德弗蘭克法案》的子法案沃克爾法案中對私募基金進行了新的改變，它的監(jiān)管原則由原來的不監(jiān)管到由美國證監(jiān)會（ＳＥＣ）進行監(jiān)管，之前由于不監(jiān)管帶來的很多違規(guī)操作或風險加大的情況，都納入了新的監(jiān)管范疇之內(nèi)。國內(nèi)的私募基金行業(yè)雖然尚不成氣候，但近幾年發(fā)展異常迅猛，或許在其如脫韁野馬般飛奔的時候?qū)ζ渖约蛹s束規(guī)范，有利于以后更好地發(fā)展。
除此對私募基金的“嚴”之外，新《基金法》還做了某些方面的“松”，譬如基金經(jīng)理等從業(yè)人員及家屬將可名正言順地炒股、基金產(chǎn)品募集的審批制將有所改進等，可以說相當于拆掉了以前限制基金行業(yè)發(fā)展的籬笆，但卻不是從此就可以“海闊天空”了，在加強監(jiān)管與放松管制之間，監(jiān)管層正在努力獲得平衡。