短期理財(cái)市場(chǎng)不再是銀行的自留地，這里已經(jīng)開始上演激烈的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。各路金融機(jī)構(gòu)對(duì)這塊蛋糕虎視眈眈，尤其以短期理財(cái)基金最為來勢(shì)洶洶。
由于去年大肆發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)，銀行已被監(jiān)管部門叫停1個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品，但銀行顯然并不甘心退出這一市場(chǎng)。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月銀行理財(cái)市場(chǎng)總共發(fā)行了912款1個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品。
《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然1個(gè)月期限以下產(chǎn)品越來越多地被設(shè)計(jì)為滾動(dòng)式，但部分銀行仍然存在依靠短期理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)的嫌疑。該類產(chǎn)品還呈現(xiàn)出募集期被拉長(zhǎng)的特點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士分析稱，“募集期拉長(zhǎng)有利于銀行以較低代價(jià)吸儲(chǔ)，但由于募集期不算利息或只給活期利率，實(shí)際上降低了投資者的資金整體回報(bào)率”。
超短期產(chǎn)品常態(tài)化、系列化
前7月平安銀行發(fā)行居首位
去年9月30日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》（91號(hào)文），其中第二條中規(guī)定“不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)，在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)行監(jiān)管套利；應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)期限在一個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理，杜絕不符合監(jiān)管規(guī)定的產(chǎn)品�！�
該文件并沒有完全禁止一個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品，不過在當(dāng)年11月份的2011年第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)分析會(huì)上，有關(guān)部分口頭要求各家銀行在年底之前暫停發(fā)行一個(gè)月期限以下超短期理財(cái)產(chǎn)品。此舉及時(shí)遏制住了銀行間愈演愈烈的靠超短期理財(cái)產(chǎn)品沖存貸比考核時(shí)點(diǎn)之風(fēng)，此類產(chǎn)品的發(fā)行量也大幅減少。
然而，如今距離去年下發(fā)“91號(hào)文”已將近一年，超短期理財(cái)產(chǎn)品又有卷土重來之勢(shì)，只不過在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更加常態(tài)化和系列化。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-7月銀行理財(cái)市場(chǎng)總共發(fā)行了16659款理財(cái)產(chǎn)品，其中，產(chǎn)品期限在1個(gè)月以內(nèi)（≦31天）及投資期限可以在1個(gè)月以內(nèi)的開放式和滾動(dòng)型產(chǎn)品共912款，加上之前已發(fā)行的但未到期的開放式和滾動(dòng)型產(chǎn)品，投資者可以選擇用以管理短期閑置資金的產(chǎn)品實(shí)際多于這個(gè)數(shù)。
從產(chǎn)品收益率來看，7月該類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.66%，高于一年期定期存款利率的最高上限。
從產(chǎn)品期限來看，1個(gè)月（30和31天）、1周（7天）、雙周（14和15天）和3天的產(chǎn)品數(shù)量較多，分別為383款、166款、80款和79款，占超短期理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的比分別為42.00%、18.20%、8.77%和8.66%。
從發(fā)行銀行來看，平安銀行（含更名之前的深發(fā)展、中國(guó)銀行、東莞銀行、農(nóng)業(yè)銀行和廣發(fā)銀行發(fā)行的該類產(chǎn)品最多，產(chǎn)品數(shù)量分別為309款、141款、75款、49款和45款。其中，平安銀行的超短期產(chǎn)品最為豐富，不僅有周末發(fā)、周添利、雙周添利和月添利這樣完整的期限序列，而且現(xiàn)金溢系列也是涵蓋了多個(gè)投資期限。中國(guó)銀行和東莞銀行則以滾動(dòng)型產(chǎn)品為主。
普益財(cái)富研究員吳濘江認(rèn)為，這類產(chǎn)品的發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化和系列化，發(fā)行時(shí)間主要根據(jù)產(chǎn)品的接續(xù)需要而定，從而消除了銀行發(fā)行短期和超短期、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)，在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)行監(jiān)管套利的嫌疑，這也是現(xiàn)存產(chǎn)品系列在監(jiān)管層對(duì)超短期產(chǎn)品嚴(yán)密監(jiān)管下得以生存的主要原因。
產(chǎn)品時(shí)間設(shè)置有玄機(jī)
多銀行產(chǎn)品巧跨“時(shí)點(diǎn)”
因?yàn)槭芟抻诖尜J比等指標(biāo)的考核，各商業(yè)銀行每到月末都面臨存款壓力。而短期理財(cái)產(chǎn)品在去年一度成為銀行攬儲(chǔ)利器，3-7天超短期理財(cái)產(chǎn)品曾紅極一時(shí)，收益率也一度高達(dá)7%。
業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者，利用短期理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)主要通過時(shí)間節(jié)點(diǎn)的巧妙設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)：一是把產(chǎn)品募集期設(shè)定在月末，起息日定在下月初，尚處在募集期的資金就算作了存款；二是將產(chǎn)品的到期日設(shè)定在月末，假如8月31日到期，一般理財(cái)產(chǎn)品的資金到帳日都設(shè)定在T+2，也就是9月2號(hào)之前銀行都可以把到期資金當(dāng)做存款。
除了利用期限以外，也有個(gè)別銀行將募集到的理財(cái)資金全部以內(nèi)部拆借方式存入總行資金池，記入“結(jié)構(gòu)性存款”科目，納入存款考核，并與全行資金統(tǒng)一運(yùn)用，與信貸資金無法區(qū)分。
雖然“91號(hào)文”禁止利用短期理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)沖時(shí)點(diǎn)，但由于并沒有明確的違規(guī)界定指標(biāo)，也給一些銀行以可乘之機(jī)。
本報(bào)記者僅對(duì)7月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，就有15款產(chǎn)品將募集期設(shè)置在月末，而產(chǎn)品開始日在下月初。其中平安銀行占據(jù)6款，均為“聚財(cái)寶”系列產(chǎn)品。以“聚財(cái)寶”靈活添利（非保本）2012年27期人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，發(fā)行開始日期為2012年7月31日，投資開始日期在8月3日，募集期正好跨過月末。
7月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品中，還有15款產(chǎn)品將投資結(jié)束日期設(shè)定在了月末兩天，這樣銀行就可以把資金保留到8月1號(hào)再兌付給投資者。中國(guó)銀行和平安銀行各占據(jù)了4款產(chǎn)品，蘇州銀行和東莞銀行各占兩款。
而如果看一下6月份的發(fā)行情況，因?yàn)樯婕暗郊灸┖湍曛械臎_存壓力，短期理財(cái)產(chǎn)品很可能“醉翁之意不在酒”了。
6月份發(fā)行的一個(gè)月期以下產(chǎn)品共129款，其中有26款產(chǎn)品都把投資開始日期設(shè)定在了7月初，還有8款產(chǎn)品將到投資結(jié)束時(shí)間定在了6月28、29兩天，這樣到期資金就仍然可以保留在本銀行作為6月末存款。
分析人士告訴記者，監(jiān)管部門并沒有對(duì)借理財(cái)攬儲(chǔ)的行為有一個(gè)準(zhǔn)確界定，并且目前此類產(chǎn)品都以系列出現(xiàn)，并非只在月末才發(fā)，也給自己留足了“并非攬儲(chǔ)”的解釋余地。
東莞銀行短期理財(cái)產(chǎn)品
募集期最長(zhǎng)達(dá)34天
不僅是產(chǎn)品開始和終止時(shí)間的設(shè)計(jì)充滿玄機(jī)，募集期限逐漸拉長(zhǎng)的趨勢(shì)也銀行獲益不淺。
一般而言，超短期理財(cái)產(chǎn)品募集期較短，正常時(shí)間應(yīng)在1-3天。但本報(bào)記者對(duì)今年1-7月發(fā)行的912款1個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，募集期在5天以上（不含五天）的產(chǎn)品就高達(dá)266款，占比為29%。
募集期限最長(zhǎng)的高達(dá)34天，為東莞銀行發(fā)行的“2011年穩(wěn)健收益系列月月滾動(dòng)2號(hào)個(gè)人理財(cái)計(jì)劃06”，發(fā)行開始時(shí)間為2012年3月16日，發(fā)行結(jié)束期為2012年4月18日，而該產(chǎn)品投資期限總共也不過26天。不僅如此，東莞銀行發(fā)行的2011年、2012年穩(wěn)健收益系列月月滾動(dòng)及25天滾動(dòng)多款產(chǎn)品募集期都超過了27天，募集期限比產(chǎn)品期限還要長(zhǎng)。
另外，募集期較長(zhǎng)的還有郵儲(chǔ)銀行，該行財(cái)富系列之“月月升”人民幣理財(cái)產(chǎn)品每月發(fā)行的募集期也都達(dá)到了27天；漢口銀行的兩款，至尊理財(cái)12009期和12010期理財(cái)產(chǎn)品也分別達(dá)到了18和17天募集期；蘇州銀行的金石榴創(chuàng)利系列產(chǎn)品的募集期也多在8天以上。
從產(chǎn)品期限及類別來看，募集期限超7天的產(chǎn)品投資期多為1個(gè)月，或是滾動(dòng)式產(chǎn)品。
從發(fā)行銀行來看，募集期限超過7天的產(chǎn)品多集中在城商行，但也不乏中行、郵儲(chǔ)、光大等國(guó)有及股份制銀行。
值得注意的是，東莞銀行今年1-7月發(fā)行的一個(gè)月期限以下的理財(cái)產(chǎn)品，募集期全部都在7天以上。甚至于該行發(fā)行的2012年穩(wěn)健收益系列4天滾動(dòng)所有產(chǎn)品的募集期也都達(dá)到了7天。東莞銀行工作人員告訴記者，投資者所投資金在募集期可獲得活期存款利率。
業(yè)內(nèi)人士指出，在募集期間，投資者的資金大多是不計(jì)息，即便支付活期利息也是微不足道的，銀行以較小代價(jià)獲得了短期存款，而投資者的資金利用和回報(bào)率則因?yàn)槟技诘睦L(zhǎng)而大幅降低。假如一款一月期的理財(cái)產(chǎn)品年化收益率為5%，募集期也高達(dá)一月的話，客戶在發(fā)行之初就購(gòu)買該產(chǎn)品，實(shí)際的年化收益幾乎縮減了一半。所以投資者應(yīng)盡量在募集期即將結(jié)束的時(shí)候再購(gòu)買。
短期理財(cái)產(chǎn)品收益率比拼
銀行遠(yuǎn)超基金
一方面是監(jiān)管部門喊停銀行短期理財(cái)，另一方面短期理財(cái)市場(chǎng)又吸引著其他金融機(jī)構(gòu)紛紛試水。
短期理財(cái)基金在今年5月份一經(jīng)推出，就得到投資者的熱捧。8月17日，工銀瑞信7天理財(cái)基金一經(jīng)推出，就在4天時(shí)間募集到400億元。2012年內(nèi)新基金首募總額達(dá)2687.41億元，短期理財(cái)基金1369億元的規(guī)模占據(jù)了“半壁江山”。而根據(jù)證監(jiān)會(huì)公開披露數(shù)據(jù)顯示，目前排隊(duì)報(bào)批的基金中就有20只短期理財(cái)基金，產(chǎn)品期限短則7天，長(zhǎng)則3個(gè)月。僅在8月份，就有5只短期理財(cái)基金報(bào)批。
普益財(cái)富研究員吳濘江告訴記者，目前基金對(duì)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品沖擊并不是很大，畢竟客戶有一定的偏好和黏性，以前購(gòu)買貨幣基金的客戶更容易投資短期理財(cái)基金。而且基金波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)更大，目前收益也并不超過銀行。
記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年1-7月銀行發(fā)行的912款一月期限以下產(chǎn)品中，有483款產(chǎn)品的年化收益率都達(dá)到或超過了4%。30天左右期限的理財(cái)產(chǎn)品收益率大多數(shù)都能達(dá)到4%、5%，招商銀行發(fā)行的安心回報(bào)之澳元?dú)q月流金123號(hào)年化收益率甚至達(dá)到了7%。
相比而言，已經(jīng)成立的16只短期理財(cái)基金最近1個(gè)月總回報(bào)折合年化收益率在1.5%-3.6%之間，其中有4只理財(cái)基金已成立超過3個(gè)月，最近3個(gè)月總回報(bào)折合年化收益率在3.03%-3.97%之間。
吳濘江向記者表示，短期理財(cái)基金還處在搶占市場(chǎng)的階段，未來還會(huì)加大力度推出。銀行在短期理財(cái)市場(chǎng)面臨的壓力還是不小的。目前銀行超短期產(chǎn)品期限在3天到31天不等，加上可每日進(jìn)行申購(gòu)和贖回的開放式產(chǎn)品，通過合理的配置，該類產(chǎn)品幾乎可以滿足1個(gè)月以內(nèi)所有的投資期限需求。并且銀行還加大了滾動(dòng)式和開放式產(chǎn)品的開發(fā)，這種產(chǎn)品與基金短期理財(cái)非常相似，都是設(shè)定了一個(gè)短期投資期限，如果到期沒有贖回就自動(dòng)滾入下一個(gè)投資期。
超短期理財(cái)產(chǎn)品不僅可以向有短期資金頭寸的投資者提供保值增值的渠道，同時(shí)增強(qiáng)了銀行在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行期限和流動(dòng)性安排方面的多樣性和豐富性。未來在短期理財(cái)市場(chǎng)，銀行與其他金融機(jī)構(gòu)還將展開更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。