半年報(bào)已經(jīng)披露完畢，而三季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告也陸續(xù)展開。從目前的情況看，上市公司三季度的業(yè)績(jī)也并不樂(lè)觀。從機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)操作看，作為機(jī)構(gòu)之一的保險(xiǎn)公司在二季度依舊持續(xù)增倉(cāng)金融、醫(yī)藥行業(yè)的個(gè)股，而一些公募基金則關(guān)注于熱點(diǎn)概念的相關(guān)個(gè)股。
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增倉(cāng)金融、醫(yī)藥
西南證券的統(tǒng)計(jì)顯示，保險(xiǎn)對(duì)金融股多數(shù)看好。二季度，剔除中國(guó)人壽和平安銀行，保險(xiǎn)資金繼續(xù)保持對(duì)金融行業(yè)較高的持倉(cāng)比重，連續(xù)二十五個(gè)季度維持行業(yè)市值第一名的位置。2012年第二季度持有的此類行業(yè)股票數(shù)量為15只，和2012年第一季度的一樣。2012年第二季度持倉(cāng)市值為788.83億元，比2012年第一季度的708.09億元，增加80.74億元，增加幅度為11.41%。但若剔除所持中信證券的影響，則調(diào)整為2012年第二季度的690.42億元比2012年第一季度的623.59億元增加了66.83億元，增加幅度為10.72%，對(duì)比大盤跌幅則有增持跡象。其中，南京銀行、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、光大證券、中國(guó)銀行共7家被增持，北京銀行、光大證券被新進(jìn)建倉(cāng)，招商銀行、陜國(guó)投A被新進(jìn)，光大銀行被持平，北京銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行、安信信托共5家被減持。
醫(yī)藥生物類各個(gè)子行業(yè)也同樣受到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的青睞。醫(yī)藥生物的持倉(cāng)市值連續(xù)兩季進(jìn)入“前三”，由2012年第一季度的第三名升至2012年第二季度的第二名。根據(jù)西南證券的統(tǒng)計(jì)，2012年第二季度被持股的上市公司有39家，和2012年第一季度的一樣；2012年第二季度持倉(cāng)市值為116.80億元，比2012年第一季度的100.79億元增加16.01億元，增加幅度為15.89%，對(duì)比大盤累計(jì)跌幅呈現(xiàn)增持的操作跡象。這些公司中，化學(xué)制藥有15家(仙琚制藥、現(xiàn)代制藥、信立泰、三精制藥被增持，譽(yù)衡藥業(yè)被新進(jìn)，恒瑞醫(yī)藥、新和成、海正藥業(yè)、華北制藥、西南合成、人福醫(yī)藥被減持，哈藥股份、東北制藥、華海藥業(yè)、華潤(rùn)雙鶴持平)，生物制品類的有4家(華蘭生物、科華生物、天壇生物被增持，復(fù)星醫(yī)藥被減持)，醫(yī)藥商業(yè)類的有1家(上海醫(yī)藥被減持)，動(dòng)物保健類的有2家(中牧股份被增持，升華拜克被持平)，中藥有17家(康緣藥業(yè)、華潤(rùn)三九、江中藥業(yè)、馬應(yīng)龍、桂林三金、千金藥業(yè)、昆明制藥被增持，片仔癀、仁和藥業(yè)、同仁堂被新進(jìn)，中新藥業(yè)、天士力、貴州百靈、以嶺藥業(yè)、九芝堂被減持，云南白藥、益盛藥業(yè)被持平)。
機(jī)構(gòu)受益“蘋果”概念
在市場(chǎng)缺乏整體性投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)依舊傾向于對(duì)于概念題材的把握。
隨著“蘋果”概念的日益走紅，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股成為公募基金熱捧的對(duì)象，而一些提早布局蘋果概念股的公募基金則在二季度收益頗豐。
A股的手機(jī)電聲制造商企業(yè)均在二季度被基金經(jīng)理扎堆買入，如匯添富均衡增長(zhǎng)基金、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選基金均在二季度增持歌爾聲學(xué)超過(guò)60萬(wàn)股。盡管有市場(chǎng)人士在年初既認(rèn)為歌爾聲學(xué)作為一只白馬股品種已被挖掘得較為充分，但截至9月10日，該股今年以來(lái)漲幅已達(dá)60%。分析人士認(rèn)為，基金經(jīng)理大舉買入相關(guān)標(biāo)的也意味著這一產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金二季度末分別成為立訊精密和安潔科技的第一大流通股股東，其中主營(yíng)手機(jī)功能性器件的安潔科技二季度上漲13.99點(diǎn)，漲幅為42.95%。數(shù)據(jù)顯示，二季度，景順長(zhǎng)城優(yōu)選、泰達(dá)宏利市值優(yōu)選、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、華泰柏瑞積極成長(zhǎng)等公募基金新增進(jìn)駐安潔科技，尚雅等私募機(jī)構(gòu)也在二季度進(jìn)駐。其中，泰達(dá)宏利成長(zhǎng)基金二季度一舉買入138.77萬(wàn)股，成為安潔科技的第一大流通股股東。
泰達(dá)宏利效率優(yōu)選基金經(jīng)理胡濤表示，“今年以來(lái)，在操作策略上仍是不跟隨市場(chǎng)風(fēng)格變化而變化，選股策略上更傾向于有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增長(zhǎng)路徑清晰的個(gè)股。蘋果是利潤(rùn)最好的公司之一，它也是全球市值最大的公司，占據(jù)了手機(jī)行業(yè)利潤(rùn)的一半以上，中國(guó)有一部分非常優(yōu)秀的企業(yè)也進(jìn)入到了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中。雖然我們是因?yàn)樘O果而關(guān)注整個(gè)行業(yè)，但更關(guān)注的是整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)品的升級(jí)換代。在對(duì)科技板塊進(jìn)行了深入研究篩選的基礎(chǔ)上，將焦點(diǎn)集中到蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和中國(guó)電子制造業(yè)這兩個(gè)亮點(diǎn)，因此分享到了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收益。”
針對(duì)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，胡濤表示，從目前的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍在下降的過(guò)程中尋底，在衰退和滯脹的過(guò)程中來(lái)回?fù)u擺，較難找到一個(gè)特別明顯的上升過(guò)程。傳統(tǒng)的周期性行業(yè)很難再重現(xiàn)過(guò)去十年的輝煌，而以滿足人民生活水平提高，生產(chǎn)效率提高的行業(yè)和公司，將有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。未來(lái)十年中國(guó)將成為全球電子制造轉(zhuǎn)移的主要承接國(guó)，從過(guò)去幾年蘋果、三星等大企業(yè)的訂單分配來(lái)看，這一趨勢(shì)十分明顯，因此中國(guó)的制造業(yè)尤其是精密電子制造的龍頭企業(yè)仍然存在較大的投資機(jī)會(huì)。
盡管近期“蘋果概念股”在一路走高后有回調(diào)之勢(shì)，使蘋果概念的持續(xù)性受到了市場(chǎng)的質(zhì)疑。對(duì)此，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，每年蘋果新品發(fā)售季，股價(jià)震蕩是正�，F(xiàn)象，目前全球的智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈依然處于快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)中，股價(jià)的短期波動(dòng)不改向好預(yù)期，這種新產(chǎn)品創(chuàng)新帶來(lái)的行業(yè)景氣，從A股上來(lái)看，有可能延續(xù)到明年的一季度甚至是二季度。
三季報(bào)過(guò)半業(yè)績(jī)預(yù)減
上市公司的業(yè)績(jī)?cè)谌径纫辔匆娒黠@好轉(zhuǎn)。
目前，上市公司三季報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)披露陸續(xù)展開。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有約951家上市公司進(jìn)行了2012年三季報(bào)預(yù)告。其中有841家公布了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限，其中，有455家預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比將出現(xiàn)下滑，占比高達(dá)54%；另有848家上市公司公布了凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限，其中，有289家預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤(rùn)同比將出現(xiàn)下滑，占比為34%。也就是說(shuō)，今年前三季度，在最糟糕的情況下，將有近六成的上市公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的情況，而即使在最樂(lè)觀的情況下，也將有超過(guò)三成的上市公司盈利情況出現(xiàn)下降。
此前有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，三季報(bào)上市公司利潤(rùn)增速相較于半年報(bào)或?qū)⑦M(jìn)一步回落。一方面，從宏觀經(jīng)濟(jì)背景來(lái)看，6月份以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)景氣及國(guó)內(nèi)需求不斷疲軟，將進(jìn)一步拖累企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速；另一方面，根據(jù)半年報(bào)分析，成本上漲特別是毛利率回落將持續(xù)拖累上市公司業(yè)績(jī)。
對(duì)于三季報(bào)的整體行情，市場(chǎng)的看法并不一致，各家機(jī)構(gòu)均表示關(guān)注個(gè)股投資的機(jī)會(huì)。中金公司表示，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警的公告日效應(yīng)有所減弱，這種現(xiàn)象表明，經(jīng)過(guò)了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警和中報(bào)業(yè)績(jī)之后，投資者對(duì)于上市公司的盈利狀況已有所預(yù)期，加之近期財(cái)政政策和貨幣政策并未發(fā)生明顯變化，上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也沒(méi)有得到明顯的改善，因此導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的反應(yīng)相對(duì)平淡；申銀萬(wàn)國(guó)則建議投資者自下而上關(guān)注三季報(bào)預(yù)告高增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性公司，并指出，可挑選三季報(bào)預(yù)告增速的中值高于中報(bào)增速和預(yù)增下限高于30%的高成長(zhǎng)公司，業(yè)績(jī)預(yù)告增速較好的公司股價(jià)表現(xiàn)也較好，跑贏大盤的比例較高。