周二股市在金融股帶領(lǐng)下小幅高開，盤中震蕩攀升，量能大幅放大。我們認(rèn)為維穩(wěn)行情有望延續(xù)，但仍需量能配合。
超跌反彈加維穩(wěn)助推，秋搶行情可期。9月最后一周市場先抑后揚(yáng)，上證指數(shù)回到了5月4日以來下降通道上軌，并終結(jié)了月線四連陰，也重新站上了60季均線。9月月初和月末上證指數(shù)均在逼近和跌破2000點(diǎn)時(shí)觸發(fā)強(qiáng)勁反彈，顯示此處整數(shù)關(guān)口有較強(qiáng)的支撐力度。同時(shí)，十八大會(huì)期終于落定，臨近會(huì)期市場的“維穩(wěn)預(yù)期”較濃，風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)有所上升。而匯金再度增持工行股票，更提升了市場的維穩(wěn)預(yù)期。此外，從目前日程看，10月份IPO擴(kuò)容壓力較輕。不過，盡管市場在逐漸認(rèn)識到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長期性和艱巨性，預(yù)期已經(jīng)降低，但轉(zhuǎn)型前途未卜，在經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)盈利仍在惡化的背景下，向下的不確定性常常被放大，向上動(dòng)力不足，難有大行情。因此我們認(rèn)為反彈將以短平快為特征，目前尚未發(fā)現(xiàn)行情趨勢性轉(zhuǎn)折的信號。
基本面與資金面掣肘，反彈阻力重重。短期基本面的風(fēng)險(xiǎn)主要來自即將公布的9月份及三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及即將拉開的三季報(bào)披露大幕。同時(shí)，資金面上雖然有QFII再松綁和產(chǎn)業(yè)資本出手增多的利多，但I(xiàn)PO審核空窗期已過，主板發(fā)審會(huì)重啟，巨額限售股解禁，加之6500億逆回購到期，資金潛在的供求壓力仍不容忽視。缺乏基本面和資金面推動(dòng)的反彈對政策依賴度高，因此存在政策利好邊際效應(yīng)遞減和兌現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。而就盤面熱點(diǎn)表現(xiàn)看，雖有主題投資或自下而上的機(jī)會(huì)，但尚缺乏自上而下的清晰投資邏輯，盡管近幾個(gè)交易日個(gè)股行情活躍，但仍有待帶動(dòng)性廣和持續(xù)性強(qiáng)的領(lǐng)漲熱點(diǎn)出現(xiàn)。
技術(shù)上看，周二站上60日均線后，上方2132點(diǎn)、2145點(diǎn)、2176點(diǎn)構(gòu)成重重上行阻力，反彈高度和持續(xù)性仍取決于量能會(huì)否溫和放大。9月7日反彈后量能主要堆積在2100點(diǎn)到2130點(diǎn)區(qū)間，預(yù)計(jì)這一區(qū)域?qū)⒂休^大阻力。