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    2012年，國內(nèi)外IPO放緩，導(dǎo)致了VC/PE市場退出渠道日益狹窄，然而PE二級(jí)市場的推出恰好為這個(gè)問題提供了一個(gè)好的解決方法。2013年，PE二級(jí)市場將迎來發(fā)展的良好時(shí)機(jī)。
　　在2012年6月，北京金融資產(chǎn)交易所等四家機(jī)構(gòu)宣布發(fā)起設(shè)立中國PE二級(jí)市場發(fā)展聯(lián)盟，并發(fā)布了修訂后的PE二級(jí)市場交易規(guī)則。2012年11月，首筆LP份額轉(zhuǎn)讓交易成交。
　　清科研究中心分析師張國興表示，出于控制通貨膨脹和加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，央行的貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模放松，而我國VC/PE市場富有家族及個(gè)人LP中，有相當(dāng)數(shù)量是企業(yè)家出身，資金鏈的緊張勢必會(huì)造成這部分LP的可投資本量發(fā)生變化，從而出于流動(dòng)性考慮尋求將手中基金份額變現(xiàn)。
　　另外，目前排隊(duì)待上市的企業(yè)已有800余家，按照當(dāng)前的上市速度，大約需要三到五年才能全部完成上市。VC/PE基金通過IPO渠道退出難度依然較大，而PE二級(jí)市場的推出，則為需要退出的GP提供了新的退出渠道。
　　普華永道審計(jì)部合伙人單峰也表示，LP對基金的出資往往要求是持續(xù)8年甚至10年。而今年受宏觀環(huán)境影響，我國部分LP手頭資金鏈緊張，迫切希望通過PE二級(jí)市場出售手中所持有的份額。目前不少地區(qū)都在搭建類似的交易平臺(tái)，預(yù)計(jì)2013年P(guān)E二級(jí)市場交易將更加頻繁。
　　在成熟市場，PE二次交易市場是母基金購入優(yōu)質(zhì)的子基金、同時(shí)轉(zhuǎn)讓表現(xiàn)差的子基金份額，進(jìn)行投后管理，縮短投資期限，獲取流動(dòng)性和超額收益的重要市場。然而由于我國PE二級(jí)市場尚處于萌芽期，發(fā)展中仍面臨一定的困難。
　　張國興表示，一方面，如何為二級(jí)市場掛牌的標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)成為擺在投資者面前的第一道難題，由于項(xiàng)目本身往往有著非公開的特性，因此買方在為資產(chǎn)定價(jià)時(shí)，就需要對項(xiàng)目本身進(jìn)行一次詳盡的調(diào)查，這其中的物質(zhì)成本和時(shí)間成本均對交易的順利進(jìn)行提出了一定的挑戰(zhàn)；另一方面，PE二級(jí)市場的良好運(yùn)轉(zhuǎn)離不開賣方，更離不開一批合格的買方投資者。國外成熟的PE二級(jí)市場中，買方多為運(yùn)作成熟的機(jī)構(gòu)投資者，而由于PE二級(jí)市場在我國尚屬于新鮮事物，合格的買方尚未形成氣候。