日本央行在周二的貨幣政策會議上出臺了力道強(qiáng)勁的量化寬松政策,包括無限制資產(chǎn)購買,以及上調(diào)通脹目標(biāo)至2%;叵脒^去半年時間,美聯(lián)儲QE3尚未平息,QE4一波又起;歐洲央行為了治愈歐債危機(jī)頑疾,亦推出無限制購債計(jì)劃。各大央行紛紛放寬銀根,這不免令市場擔(dān)憂,貨幣之戰(zhàn)是否就要打響?
日本央行出臺寬松政策
日本央行(BOJ)周二(1月22日)聲稱,在2013年末完成當(dāng)前資產(chǎn)購買計(jì)劃后,每個月將購買一定數(shù)量資產(chǎn)且沒有確定期限。
央行指出,日本央行將通過提高資產(chǎn)購買和貸款計(jì)劃規(guī)模放寬政策,目前每個月將購買13萬億日元資產(chǎn),包括2萬億日元日本國債;2014年央行資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模將增加10萬億日元,之后可能會維持。
同時,政府與央行在聯(lián)合聲明中同意將通脹率目標(biāo)設(shè)為2%,聯(lián)合聲明指出,日本央行承諾實(shí)施大膽的貨幣政策以實(shí)現(xiàn)物價目標(biāo)。
美聯(lián)儲、歐銀的寬松政策
美聯(lián)儲(FED)9月宣布,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中,將從15日開始推出進(jìn)一步量化寬松政策(QE3),每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),當(dāng)時的扭轉(zhuǎn)操作(OT)等維持不變。
僅僅過了3個月,美聯(lián)儲便又大手筆推出第四輪量化寬松政策(QE4),美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)在其本年度最后一次會議中表示2013年將開始每月購買450億美元美國長期國債。美聯(lián)儲這一最新的刺激措施將取代即將到期的“扭轉(zhuǎn)操作(OT)”。在此前的扭轉(zhuǎn)操作中,美聯(lián)儲每月購買450億美元長期國債,同時拋售相同數(shù)量的短期國債。12位美聯(lián)儲FOMC委員中的11位投票支持繼續(xù)此前每月400億美元的MBS購買計(jì)劃直到就業(yè)市場出現(xiàn)顯著改善。從2013年開始,美聯(lián)儲將同時購買MBS與美國國債,QE3與QE4很大程度上并行,同時發(fā)揮作用。
歐洲央行(ECB)于8月召開議息會議,德拉吉宣布,為了幫助處于危機(jī)之中的歐元區(qū)國家降低國債收益率,歐洲央行計(jì)劃購買相應(yīng)國家的債權(quán)。9月,歐洲央行行長德拉基(Agela
Draghi)宣布將實(shí)施名為“貨幣直接交易”的債券購買計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃,歐洲央行將購買無上限的沖銷式債券以穩(wěn)定市場,債券期限主要鎖定在1-3年的短期國家債券上。
貨幣戰(zhàn)爭?眾說紛紜
歐洲央行(ECB)執(zhí)委會委員阿斯姆森(Joerg
Asmussen)周二表示,并不贊成貨幣戰(zhàn)爭的說法和概念,相信全球合作是更好的方法。
在談及日本的問題時,阿斯姆森表示,如果日本存在結(jié)構(gòu)性問題,當(dāng)央行面臨采取更多舉措的壓力時,有理由感到擔(dān)憂。
德國外貿(mào)協(xié)會主席Boerner表示,擔(dān)憂日本央行量化寬松會觸發(fā)貨幣貶值競賽。
他指出,若日本量化寬松政策持續(xù),預(yù)期歐元/美元將上漲至1.40。
北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授劉澄表示:“美聯(lián)儲的QE與日本央行的寬松政策大致是相同的,貨幣政策的目標(biāo)都是刺激經(jīng)濟(jì),刺激經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增大貨幣的投放,而基本上不考慮國際目標(biāo),不考慮貨幣幣值的穩(wěn)定。不同之處在于,兩者的貨幣政策目標(biāo)略有不同,日本主要是通貨膨脹方面的目標(biāo),美國直接是就業(yè)的指標(biāo)。另外從計(jì)劃的持續(xù)性上來看兩者也有不同,日本的計(jì)劃要在2014年起才開始發(fā)揮作用,短期內(nèi)作用還不明顯。如果各國都仿效美國和日本競相進(jìn)行貨幣的投放,那么就可能引發(fā)貨幣的貶值潮,這就是我們所擔(dān)心的貨幣戰(zhàn)爭。一旦全球經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào),就會造成全球范圍內(nèi)的貨幣性泛濫,推遲世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐,也可能陷入新一輪的簫條的周期!
就在日本央行與日本政府發(fā)布聯(lián)合聲明的前夕,德國央行行長魏德曼(JensWeidmann)警告稱,全球很多國家的政府正在強(qiáng)硬插手中央銀行的貨幣政策,這可能觸發(fā)一輪競爭性貨幣貶值。英國、美國和俄羅斯官員也不斷警告全球或?qū)⒚媾R貨幣戰(zhàn)爭風(fēng)險。劉澄則表示,盡管潛伏著貨幣戰(zhàn)爭的風(fēng)險,但貨幣戰(zhàn)爭爆發(fā)的可能性不大,中國要警惕這場流動泛濫對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊。