昨日滬指小幅高開后全天保持窄幅震蕩。截至收盤，滬指報收于2257.43點，漲17.41點，漲幅0.78%，成交755.1億元。深成指收于9034.04點，上漲35.02點，漲幅0.39%，成交685.6億元，成交量與上一交易日持平。盤面上個股漲多跌少，兩市共有9家漲停板，4家跌停板。板塊上房地產(chǎn)、礦物制品、航空航天、建材漲幅居前，而電信運(yùn)營、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)跌幅居前。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期下降
從基本面上看，市場開始擔(dān)憂傳統(tǒng)旺季的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能沒有此前預(yù)期的那么好，經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇特征還在于弱。重工業(yè)用電量的下滑就是市場的擔(dān)心之一。1-2月份工業(yè)用電量累計同比增3.9%，與去年12月份基本持平。但重工業(yè)用電量累計同比增幅從去年12月份的3.8%下滑至2%，創(chuàng)下2009年11月份以來的新低。早周期的重卡、挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)也顯示復(fù)蘇強(qiáng)度不盡如人意。同時，焦炭價格的下跌也引發(fā)市場的擔(dān)憂。截至3月15日焦炭現(xiàn)貨結(jié)算價和期貨收盤價分別較前期高位（2013年2月4日至6日期間），已經(jīng)下跌了22%和14%。
等待地產(chǎn)調(diào)控落地
從政策面上看，地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則是否會出臺，市場仍在等待靴子落地。上周末總理在記者會上并沒有提及房地產(chǎn)，使得市場關(guān)注的靴子還懸著。而兩會后部委和地方調(diào)控細(xì)則應(yīng)會陸續(xù)出臺，這也需要等待。3月12日，市場傳言稱深圳市國土部門已出臺“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤，成交均價必須實現(xiàn)月度環(huán)比零增長，并已開始執(zhí)行。雖然后來被相關(guān)部門給予否認(rèn)，但歷史上也曾出現(xiàn)此類情況。2011年5月深圳開發(fā)商被國土部門口頭通知，房價增幅不能超過深圳GDP漲幅的10%，并將限價目標(biāo)分解到各區(qū)片。該年7月，深圳限價調(diào)控政策升級，將此前“價格增幅不超過GDP漲幅”的目標(biāo)修改為“價格月度環(huán)比零增長”。此前將限價目標(biāo)分解到片區(qū)，并未對個盤價格進(jìn)行一一限制，而這次傳言的“限漲令”要求所有新售樓盤成交均價環(huán)比上月不得漲價，可見對房價的調(diào)控監(jiān)管較為嚴(yán)格。最近部分城市也有收緊住房公積金貸款。
股市還將維持震蕩走勢
綜上所述，一方面市場開始擔(dān)憂傳統(tǒng)旺季數(shù)據(jù)可能會低于市場預(yù)期；另一方面2月份的CPI繼續(xù)走高，加上新的房地產(chǎn)調(diào)控周期下政策收緊，前期估值修復(fù)帶動的上漲行情告一段落。我們預(yù)計市場在等待地產(chǎn)調(diào)控落地和宏觀數(shù)據(jù)驗證經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及監(jiān)管層可能出現(xiàn)的新變動，這樣股市還將維持震蕩走勢。另外21日公布的匯豐PMI預(yù)覽值可以關(guān)注。
行業(yè)配置方面，建議關(guān)注再通脹和需求穩(wěn)定的機(jī)會�？春孟M和TMT，回避早周期：（1）關(guān)注消費好轉(zhuǎn)下的家電、食品、零售、醫(yī)藥等的投資機(jī)會。（2）關(guān)注再通脹下農(nóng)業(yè)板塊的投資機(jī)會。（3）關(guān)注TMT板塊，一是由于美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商BB值回升下電子板塊的投資機(jī)會。二是從中小企業(yè)的四季報來看，信息設(shè)備和信息服務(wù)等業(yè)績好轉(zhuǎn)。（4）建議回避早周期的銀行和地產(chǎn)，以及與地產(chǎn)周期相關(guān)的板塊。