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    由于周期股表現(xiàn)繼續(xù)萎靡不振，考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不利因素，一季度業(yè)績(jī)落后的基金經(jīng)理可能將資金進(jìn)一步向成長(zhǎng)股傾斜，這可能成為段震蕩市中基金投資的首選。
　　基金經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期的判斷似乎開(kāi)始達(dá)成共識(shí)，以投資主線和周期股為核心的基金經(jīng)理也開(kāi)始面臨凈值增長(zhǎng)乏力的尷尬，而同期的成長(zhǎng)品種卻不斷創(chuàng)出反彈新高，當(dāng)前情況可能意味著一些基金經(jīng)理將不得不對(duì)原先的策略進(jìn)行重新審視，由于上市公司一季報(bào)在基金行業(yè)普遍被視為全年最重要的觀察對(duì)象，因此一季報(bào)可能進(jìn)一步引導(dǎo)基金尋機(jī)進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)。
　　深圳一位合資基金公司人士透露，雖然年后一個(gè)月內(nèi)的市場(chǎng)依然充斥著各種投資機(jī)會(huì)，顯示出市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)，但在投資者情緒高漲的年后市場(chǎng)，其管理的基金產(chǎn)品卻出現(xiàn)凈值的下降，尤其是在汽車(chē)股上的配置嚴(yán)重拖累了基金凈值的表現(xiàn)。
　　“重倉(cāng)的汽車(chē)股年后以來(lái)跌幅接近20%�！鄙鲜龌�金經(jīng)理向《上海證券報(bào)》坦言，基金重倉(cāng)持有的一些周期類品種年后表現(xiàn)萎靡，并出現(xiàn)大幅回調(diào)，這是基金凈值表現(xiàn)不力的主要因素，而與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的品種卻出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲�！翱粗�小股票在漲，我們持有的大股票一直在跌，排名壓力很大�！边@位基金經(jīng)理認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期對(duì)周期股的上漲有較大的壓力，因此，未來(lái)一階段可能將適當(dāng)加入一季報(bào)表現(xiàn)的成長(zhǎng)品種來(lái)保持組合的平衡。
　　值得一提的是，一些偏價(jià)值型的大型基金公司當(dāng)前也在加大對(duì)成長(zhǎng)股的投資。南方高增長(zhǎng)基金經(jīng)理張?jiān)�認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重，而需求仍處于嚴(yán)重不足的環(huán)境，因此今年的投資應(yīng)該著重回避中游制造業(yè)公司，可以重點(diǎn)關(guān)注下游的消費(fèi)和新興成長(zhǎng)。張?jiān)�認(rèn)為下游的消費(fèi)電子、環(huán)保、文化傳媒等領(lǐng)域可能具有較多的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)在今年將表現(xiàn)淋漓盡致，未來(lái)的行情伴隨著市場(chǎng)劇烈震蕩中，一些行業(yè)和個(gè)股卻可能在業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)因素下繼續(xù)表現(xiàn)出較好的上漲行情。
　　值得一提的是，基金公司前期調(diào)研較多的一些成長(zhǎng)股近期的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告也進(jìn)一步吸引市場(chǎng)關(guān)注。南方基金曾參與調(diào)研的網(wǎng)宿科技年報(bào)凈利潤(rùn)超過(guò)1億，同比增幅超過(guò)89%，該公司一季度預(yù)告凈利潤(rùn)增幅也將在40%至60%間；水處理領(lǐng)域，易方達(dá)基金重倉(cāng)的津膜科技、華寶興業(yè)基金重倉(cāng)的碧水源預(yù)告一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均在40%左右；行業(yè)信息化應(yīng)用軟件中，基金重倉(cāng)的萬(wàn)達(dá)信息、銀江股份年報(bào)凈利潤(rùn)增幅都超過(guò)40%以上；網(wǎng)絡(luò)游戲領(lǐng)域，華夏基金布局較多的掌趣科技、順網(wǎng)科技年報(bào)凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)40%；在傳媒板塊，易方達(dá)重倉(cāng)的省廣股份，國(guó)泰基金重倉(cāng)的藍(lán)色光標(biāo)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增幅度更是分別超過(guò)50%和80%。
　　隨著市場(chǎng)進(jìn)一步加劇震蕩，而周期和傳統(tǒng)行業(yè)品種繼續(xù)表現(xiàn)萎靡，這種市場(chǎng)情緒可能使得基金的資金進(jìn)一步向上述報(bào)喜的成長(zhǎng)股傾斜。大成基金也認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)的不確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期大盤(pán)以震蕩為主，一季報(bào)將成為近期關(guān)注的重點(diǎn)。
　　“鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)改善幅度減弱，復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)在加大，目前應(yīng)降低周期性行業(yè)的投資比重，增加消費(fèi)和成長(zhǎng)股的配置。”大成基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)衰微背景下，公司的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生較大的分化，應(yīng)精選形成競(jìng)爭(zhēng)力壁壘的龍頭公司，隨著一季報(bào)行情的到來(lái)，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的個(gè)股可能繼續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)可能出現(xiàn)比較明顯的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。