與白酒板塊的逆勢(shì)大漲蔚為對(duì)照，已強(qiáng)勢(shì)了一個(gè)多季度的醫(yī)藥板塊，4月10日股價(jià)整體出現(xiàn)明顯下挫。高估值的隱憂，以及新年度若干行業(yè)政策的不確定性，成為逐漸堆積在醫(yī)藥股頭頂?shù)臑踉啤Ｖ档米⒁獾氖�，如果行業(yè)預(yù)期發(fā)生變化，下跌趨勢(shì)形成，今年一季度一些基金靚麗的業(yè)績(jī)排名或?qū)⒚媾R洗牌。
醫(yī)藥股風(fēng)頭收斂
4月10日，醫(yī)藥股整體承壓，申萬(wàn)醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)以1.47%的跌幅位列全市場(chǎng)倒數(shù)第二。其中，華東醫(yī)藥、以嶺藥業(yè)等8只股票的跌幅都在4%以上，而人福醫(yī)藥、東阿阿膠、云南白藥等基金的重倉(cāng)股，也下跌明顯�！叭绻皇且�?yàn)榍萘鞲械臎_擊，這些醫(yī)藥股票早就進(jìn)一步的下跌了，節(jié)前調(diào)整的勢(shì)頭就已經(jīng)比較明顯了。”一位基金經(jīng)理如是說(shuō)。
逐漸增多的H7N9流感人數(shù)是目前A股市場(chǎng)的一大憂慮，這也導(dǎo)致清明節(jié)后上證指數(shù)直接低開(kāi)，但醫(yī)藥股當(dāng)天卻炒作熱烈，從申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)來(lái)看，不僅醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)漲幅位居各行業(yè)第三位，一些醫(yī)藥股票甚至強(qiáng)勢(shì)漲停。但這卻可能只是“一日游”的短期表現(xiàn)。
一些基金公司投研人士表示，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以來(lái)的連續(xù)飆漲，醫(yī)藥股的估值水平已令人有恐高之嫌：創(chuàng)業(yè)板和中小板的醫(yī)藥公司中，動(dòng)態(tài)市盈率在40、50倍的并不少見(jiàn)，而主板醫(yī)藥公司估值也不少都在30倍左右，與銀行、地產(chǎn)等大盤(pán)股票相比，溢價(jià)明顯。一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥股或許像前兩年的白酒一樣又是一個(gè)大泡沫。同時(shí)，由于醫(yī)藥板塊每每成為資金防御需求的“避風(fēng)港”，這導(dǎo)致一些醫(yī)藥公司的微觀經(jīng)營(yíng)情況被忽略，質(zhì)地良莠不齊的股票卻都受到追捧。
不僅如此，近期醫(yī)藥行業(yè)的相關(guān)政策也帶來(lái)了沖擊波。日前北京市2012年基本藥物集中采購(gòu)結(jié)果業(yè)已公布，基藥中標(biāo)價(jià)格較北京市現(xiàn)行基本藥物采購(gòu)價(jià)格下降了約26%。對(duì)此，一些資深的醫(yī)藥行業(yè)投資人士解讀較為負(fù)面。他們認(rèn)為，北京的政策具有標(biāo)桿意義，醫(yī)藥板塊已進(jìn)入利好出盡，而政策沖擊將接踵而至的階段，這會(huì)導(dǎo)致以往的行業(yè)樂(lè)觀預(yù)期生變。一位與記者交流的投研人士認(rèn)為，醫(yī)藥股票有自然的調(diào)整需求，但也不會(huì)是空穴來(lái)風(fēng)。
醫(yī)藥基金業(yè)績(jī)或承壓
根據(jù)德圣基金研究中心的數(shù)據(jù)，今年一季度，偏股型基金業(yè)績(jī)前十名中，醫(yī)藥主題基金占了半壁天下，其中易方達(dá)醫(yī)療保健等三只主題基金的區(qū)間凈值增長(zhǎng)率都超過(guò)了20%。如果醫(yī)藥股確立的是向下趨勢(shì)，那么一季度末的偏股型基金業(yè)績(jī)排名勢(shì)必出現(xiàn)洗牌。而據(jù)記者了解，一位基金公司醫(yī)藥主題基金的基金經(jīng)理已經(jīng)在逐步降低倉(cāng)位。
“他們認(rèn)為一是可能遇到階段性的調(diào)整，另外對(duì)于行業(yè)政策和盈利情況也還是要觀察一段時(shí)間。”某業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道。他同時(shí)透露，近日傳出的基藥招標(biāo)價(jià)格有所下調(diào)的消息，對(duì)于一些基金的業(yè)績(jī)沖擊或許不如想像中那么大，因?yàn)椴簧倩鸾?jīng)理重倉(cāng)的都是那些具有獨(dú)特醫(yī)藥品種和一定技術(shù)門(mén)檻的醫(yī)藥企業(yè)，而對(duì)于普藥類(lèi)公司則配置得很少。
正如一些重倉(cāng)某類(lèi)行業(yè)的基金跨越年度后的業(yè)績(jī)出現(xiàn)“過(guò)山車(chē)”情形一樣，醫(yī)藥主題基金的靚麗業(yè)績(jī)?cè)谘巯聲r(shí)點(diǎn)或會(huì)出現(xiàn)波折。不過(guò)，一位對(duì)醫(yī)藥股較為關(guān)注的基金經(jīng)理向記者表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱難，注定了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)都是結(jié)構(gòu)性的。在階段性的調(diào)整之后，醫(yī)藥股可能仍將有比較大的空間，這或許就像去年中期以來(lái)的環(huán)保股一樣，在不斷的質(zhì)疑聲中，股價(jià)卻又連創(chuàng)新高。