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    2012/13年度第一批食糖收儲(chǔ)150萬噸于1月22日全部收滿，輪庫在1月25日成交15.6萬噸后，市場(chǎng)對(duì)于第二批收儲(chǔ)翹首以待。隨著供應(yīng)的進(jìn)一步增加，食糖現(xiàn)貨價(jià)格靠近制糖成本運(yùn)行，期貨價(jià)格則在收儲(chǔ)托市預(yù)期及高位庫存壓力雙重因素作用下，持續(xù)震蕩，尋找方向。
　　高位庫存籠罩，糖市上方空間有限。根據(jù)布瑞克監(jiān)測(cè)的我國(guó)食糖庫存情況，預(yù)計(jì)到4月末，我國(guó)食糖庫存總量1274萬噸，與3月末的1277萬噸基本持平，為歷史最高庫存量，而2012年同期該值僅為871萬噸，同比增加了400萬噸。其中國(guó)家儲(chǔ)備糖數(shù)量在500萬噸左右，同樣為歷史最大儲(chǔ)備量�？紤]到未來一至兩個(gè)月古巴糖將陸續(xù)到港進(jìn)入國(guó)庫，國(guó)儲(chǔ)庫存數(shù)量將進(jìn)一步增加。如此龐大的庫存，需要較長(zhǎng)的時(shí)間去消化，糖價(jià)上方如同烏云籠罩，無力大幅上漲。
　　收儲(chǔ)預(yù)期托市，糖價(jià)下方支撐明顯。截至目前，收儲(chǔ)靴子仍未落地，收儲(chǔ)預(yù)期的托市效果明顯，給糖價(jià)帶來支撐。4月末，我國(guó)可流通食糖庫存數(shù)量可達(dá)742萬噸，假若預(yù)期的150萬噸全部?jī)冬F(xiàn)，可供流通食糖量出現(xiàn)階段性快速減少，加上當(dāng)前貿(mào)易商及終端普遍采用低庫存經(jīng)營(yíng)策略，現(xiàn)貨價(jià)格有望階段性穩(wěn)中偏強(qiáng)。但期貨因利好兌現(xiàn)，沖高后大幅回落可能性加大。
　　再看國(guó)際市場(chǎng)，目前全球糖市利空云集，外糖持續(xù)疲弱，后期主要運(yùn)行區(qū)間或在17-18美分/磅位置。按照目前食糖貿(mào)易運(yùn)費(fèi)及升貼水計(jì)算，18美分/磅對(duì)應(yīng)的配額內(nèi)進(jìn)口糖精煉完稅成本為4340-4400元/噸，配額外也僅在5550-5650元/噸，低價(jià)進(jìn)口糖將繼續(xù)威脅國(guó)內(nèi)糖市。但本年度，我國(guó)食糖進(jìn)口節(jié)奏明顯放緩，截至3月累計(jì)進(jìn)口食糖106萬噸，同比減少了42萬噸。有關(guān)部門通過控制配額發(fā)放，給國(guó)內(nèi)食糖庫存消耗爭(zhēng)取時(shí)間。
　　從消息面來看，4月20日將召開昆明糖會(huì)，預(yù)計(jì)糖會(huì)消息中性偏多。2012/13年度食糖產(chǎn)量可能會(huì)下調(diào)，收儲(chǔ)將會(huì)得到進(jìn)一步確認(rèn)，食糖配額的發(fā)放也可能會(huì)繼續(xù)延后。但糖會(huì)利好近期已經(jīng)在盤面消化，糖會(huì)過后，糖價(jià)將繼續(xù)尋找方向，等待收儲(chǔ)最終落地。