4月以來，一度被市場(chǎng)普遍認(rèn)為已接近均衡水平的人民幣匯率再度扶搖直上。截至5月17日，美元對(duì)人民幣中間價(jià)、即期匯價(jià)已分別跌破6.20和6.15兩大整數(shù)關(guān)口。短短一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度高達(dá)1.1%。在此期間，美元指數(shù)在國(guó)際外匯市場(chǎng)上從最低81點(diǎn)附近一線一路震蕩上攻至84點(diǎn)上方，并在上周五一舉刷新自2010年7月以來的接近3年高點(diǎn)，日元、澳元、歐元、英鎊等全球主要非美貨幣則節(jié)節(jié)敗退。
對(duì)于近期人民幣“明星貨幣”般的表現(xiàn)，盡管有些分析觀點(diǎn)認(rèn)為本輪人民幣超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)似乎有些脫離基本面，但如果從各國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿σ约皩?duì)全球資本的吸引力來看，人民幣匯率依然擁有合理和穩(wěn)固的“牛市基礎(chǔ)”。
自2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體均展開了漫長(zhǎng)的去杠桿進(jìn)程。而作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，雖然也不可避免地在外部因素影響下出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速緩步回落，但仍保持了相對(duì)其他國(guó)家的巨大優(yōu)勢(shì)。
盡管今年以來日本經(jīng)濟(jì)顯著受益于日元飛速貶值，近期似乎找到了重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新法寶，但這種“劍走偏鋒”般的扭曲刺激，最終是否只是“隔著玻璃見到的光明”，依然還是一個(gè)巨大的未知數(shù)。日本央行無(wú)限量量化寬松的背后，依然將回避不了日本自身債務(wù)規(guī)模不斷放大的定向爆破風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)而言，雖然歐元區(qū)在去杠桿、財(cái)政緊縮等內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整方面已經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)展，但歐債危機(jī)時(shí)隱時(shí)現(xiàn)的惡化風(fēng)險(xiǎn)，仍然沒有根本消除。
不斷開放的中國(guó)，不僅依舊擁有世界上數(shù)一數(shù)二的廣闊市場(chǎng)，還擁有即將再次釋放的改革紅利、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大升級(jí)空間，以及人類歷史上規(guī)�？涨暗某擎�(zhèn)化潛力。盡管可能難以與2001年中國(guó)加入WTO、深度融入全球大產(chǎn)業(yè)體系時(shí)的重大歷史發(fā)展機(jī)遇相媲美，但從長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的二次起飛，依然是對(duì)全球海量產(chǎn)業(yè)資本磁石般的巨大吸引力。
近年來，伴隨著中國(guó)與多個(gè)國(guó)家貨幣互換規(guī)模的飛速增長(zhǎng)，人民幣國(guó)際化正不斷得到深入推進(jìn)。盡管次貸危機(jī)爆發(fā)以來全球貨幣體系持續(xù)動(dòng)蕩，但人民幣是全球主要經(jīng)濟(jì)體中幣值最為穩(wěn)定的貨幣。在此背景下，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)緩步復(fù)蘇，所謂熱錢或外匯占款的持續(xù)高速增長(zhǎng)，與人民幣匯率的趨勢(shì)性走強(qiáng)，也就在情理之中。
近年來貨幣當(dāng)局不斷推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化改革和資本項(xiàng)目可兌換，人民幣在保持整體幣值穩(wěn)定等方面，也仍需進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性，打破市場(chǎng)單邊預(yù)期，最大程度上降低資本頻繁流動(dòng)帶來的不利影響。從人民幣匯率波動(dòng)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響方面來看，人民幣階段性趨勢(shì)升值，也需要兼顧微觀層面上外貿(mào)企業(yè)的平衡，減少對(duì)于出口經(jīng)濟(jì)部門的負(fù)面影響。從長(zhǎng)期來看，人民幣匯率的定位，仍需在人民幣國(guó)際化、資本項(xiàng)目可兌換、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展等方面，不斷走向長(zhǎng)期均衡。