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    在出售華夏基金51%股權(quán)不到一年半之后，隨著政策的峰回路轉(zhuǎn)，中信證券日前宣布回購(gòu)其此前出讓給無(wú)錫國(guó)聯(lián)的華夏基金10%股權(quán)。
　　中信證券日前公告稱，擬以不超過(guò)20億元的價(jià)格受讓無(wú)錫國(guó)聯(lián)在無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的華夏基金10%的股權(quán)。5月21日該股權(quán)掛牌截止時(shí)，僅中信證券一家向無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所遞交了舉牌申請(qǐng)，舉牌價(jià)格為人民幣16億元。若摘牌受讓及相關(guān)轉(zhuǎn)讓手續(xù)完成，中信證券將持有華夏基金59%的股權(quán)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)華夏基金的財(cái)務(wù)并表。
　　對(duì)于此次交易，中信證券說(shuō)，隨著監(jiān)管放松、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和二級(jí)市場(chǎng)的復(fù)蘇，基金行業(yè)即將步入快速發(fā)展階段。華夏基金作為公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略性投資，一直保持行業(yè)領(lǐng)先地位。當(dāng)前情況下，適當(dāng)提高對(duì)華夏基金的股權(quán)比例，有利于實(shí)現(xiàn)公司全資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，完善公司收入結(jié)構(gòu)、提高盈利水平。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中信證券此番舉動(dòng)，有可能是在為華夏基金上市打下伏筆。不過(guò)，值得注意的是，一旦10%的股權(quán)成功轉(zhuǎn)讓之后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)放在華夏基金董事會(huì)的代表將會(huì)離開，空下來(lái)的一個(gè)董事席位到底由何人出任仍然不得而知。
　　2011年，受制于證監(jiān)會(huì)“一參一控”的要求，中信證券忍痛出售華夏基金股權(quán)。彼時(shí)，中信證券共向包括無(wú)錫國(guó)聯(lián)、南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司在內(nèi)的5家機(jī)構(gòu)出售了華夏基金51%的股權(quán)，總價(jià)款為83.44億元。其中，中信證券向無(wú)錫國(guó)聯(lián)出售了10%的華夏基金股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為16億元。2011年12月31日，中信證券完成華夏基金51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交割，至此，其持有華夏基金的股權(quán)比例已由100%下降至49%。
　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中信證券的此次舉動(dòng)，與其出售股權(quán)后兩年來(lái)政策的松動(dòng)有關(guān)。一方面，2012年6月，證監(jiān)會(huì)修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》，取消了“單一股東持股不能超過(guò)49%”的限制規(guī)定；另一方面，稍早之前，證監(jiān)會(huì)就《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》及其配套規(guī)則公開征求意見(jiàn)，擬進(jìn)一步降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)基金公司上市，同時(shí)擬放寬基金公司“一參一控”的限制。
　　不過(guò)，中信證券的此番舉動(dòng)，仍然引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于“代持”一說(shuō)的質(zhì)疑。來(lái)自無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所的信息顯示，今年4月23日，無(wú)錫國(guó)聯(lián)在無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓華夏基金10%股權(quán)，在受讓方的條件設(shè)置上，則顯得頗為苛刻：意向受讓方應(yīng)為在中國(guó)境內(nèi)(不含港澳臺(tái))依法設(shè)立并有效存續(xù)的金融類企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊(cè)資本不低于80億元人民幣(以營(yíng)業(yè)執(zhí)照為準(zhǔn))；意向受讓方應(yīng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力，最近3年連續(xù)盈利且每年凈利潤(rùn)不低于10億元人民幣(提供最近三年審計(jì)報(bào)告)。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)目前所有券商中，只有兩家券商的注冊(cè)資本超過(guò)了80億元，分別為中信證券(110.17億元)和海通證券(95.85億元)。
　　另一方面，此次無(wú)錫國(guó)聯(lián)的轉(zhuǎn)讓參考價(jià)格為16億元，而這與當(dāng)時(shí)無(wú)錫國(guó)聯(lián)買入時(shí)的價(jià)格一致。也就說(shuō)，在短短17個(gè)月之后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)就以原價(jià)掛牌出售10%的華夏基金股權(quán)。另一方面，公開數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，華夏基金實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入24.19億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)則為6.02億元。在過(guò)去的幾年中，華夏基金一直有向股東分紅的慣例：2010年-2011年，華夏基金分別向中信證券分紅10億元、6.97億元。不過(guò)，在2012年，尚不清楚中信證券是否進(jìn)行現(xiàn)金紅利的提取。
　　即便如此，無(wú)錫國(guó)聯(lián)的16億元資金，即使按照一年期儲(chǔ)蓄，也能夠獲得4800萬(wàn)元的利息，而無(wú)錫國(guó)聯(lián)作為國(guó)有企業(yè)，也必定承擔(dān)著國(guó)有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，中信證券乃至中信集團(tuán)和無(wú)錫國(guó)聯(lián)的關(guān)系都十分密切，不排除在未來(lái)可能的其他交易中(例如收購(gòu)國(guó)聯(lián)證券)給予國(guó)聯(lián)方面相應(yīng)的補(bǔ)償。
　　另一位業(yè)內(nèi)人士則表示，監(jiān)管部門對(duì)基金公司代持股權(quán)的監(jiān)管是十分嚴(yán)厲的，中信證券不太可能去碰這條“高壓線”。在這位人士看來(lái)，中信證券此番折騰頗有些冤枉：在此前被迫強(qiáng)賣了華夏基金的股權(quán)，但兩年一過(guò)，規(guī)則又發(fā)生變更，賣華夏基金股權(quán)的原因又不復(fù)存在。
　　公開資料顯示，截止2012年12月31日，華夏基金總資產(chǎn)人民幣332，998.91萬(wàn)元，凈資產(chǎn)人民幣262226.88萬(wàn)元；2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣249712.60萬(wàn)元，利潤(rùn)總額人民幣80060.18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)人民幣60265.80萬(wàn)元。