外匯市場的“超級周”來了，本周有3家央行召開議息會議；美聯(lián)儲要公布6月貨幣政策的決策依據(jù)——褐皮書；美國這周還要公布最受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這些消息和數(shù)據(jù)在本周交易時(shí)間如此集中的釋放，各種方向的力量正在盤中較量。
非美貨幣的集體寬松政策鞏固了美元反彈的長期走勢，但本周美指正糾結(jié)于各類消息中，周一遭遇下跌0.72%，收于82.67點(diǎn)。這一天公布的美國ISM數(shù)據(jù)低于預(yù)期，打壓了美元走勢；然而接下來美指很快企穩(wěn)，并收窄波動(dòng)幅度，全球投資者都在謹(jǐn)慎等待備受矚目的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
美元短暫的下跌似乎阻擋不了一個(gè)新美元時(shí)代的到來。過去美元走強(qiáng)總是和避險(xiǎn)情緒掛鉤，然而自年初以來美指的強(qiáng)勁主要來自美國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變和美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期。
凈多頭遇阻
美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周五都會公布交易員持倉報(bào)告，其數(shù)據(jù)表明，近期美元的凈多頭一直在上升。上周五的數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，美元的凈多頭頭寸從之前一周的408億美元增加到426億美元，這是2007年開始有這一數(shù)據(jù)以來的美元凈多頭最高值。
然而這些美元的凈多頭并沒有斬獲收益，反而遭遇了短期美元指數(shù)下跌的打擊。5月28日以來，美元指數(shù)已經(jīng)從84附近跌至近82。在這幾天的交易中，最靈敏的還是投機(jī)資金。CFTC同日公布的數(shù)據(jù)還顯示，投機(jī)者持有的美元凈多頭減少了206手，至45655手，顯示出投機(jī)者對美元繼續(xù)看多的意愿已經(jīng)有所降溫。難怪路透社發(fā)表文章認(rèn)為，“對于調(diào)整失衡的投機(jī)性倉位，美元指數(shù)下挫或許沒有起到什么作用�！�
由于周一美國公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)（ISM）跌破50，不及預(yù)期，顯示制造業(yè)萎縮，美元指數(shù)瞬間跌破83點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐。而歐元區(qū)的這一數(shù)據(jù)好于預(yù)期，于是歐元兌美元錄得上漲，當(dāng)日漲幅0.57%，收于1.30。
對于美元指數(shù)的這次調(diào)整，多數(shù)交易員認(rèn)為是交易性下跌，是盤內(nèi)過于密集的數(shù)據(jù)影響的。顯然他們還是看好美元的趨勢，至少美元的凈多頭數(shù)量已經(jīng)達(dá)到高位，且還沒有出現(xiàn)拋單。
外盤方面，周二澳洲央行召開了議息會并宣布不降息，維持原來較低的利率水平2.75%。即便在不降息的情況下，澳元兌美元在當(dāng)天還是出現(xiàn)了大跌，原因是澳大利亞一季度的GDP數(shù)據(jù)不及預(yù)期。但5月初都降過息的澳洲和歐元區(qū)都還處在降息通道，未來出現(xiàn)趨勢性走強(qiáng)的基礎(chǔ)面薄弱。
關(guān)鍵的非農(nóng)數(shù)據(jù)
與歐央行、澳洲央行、日本央行的降息及量化寬松加碼不同，相比之下，美聯(lián)儲近期討論的都是什么時(shí)間退出量化寬松。然而，美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期不但沒有提振美元走勢，反而在退出預(yù)期稍微減弱時(shí)美元就開始下跌，利空的作用力明顯的階段性大于利好。但從長期趨勢來看，美元的供應(yīng)量基本面顯然還是好于主要非美貨幣。
本周兩位美聯(lián)儲官員的講話對美元指數(shù)影響不大，周二堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治(Esther
George)表示，即使美聯(lián)儲縮小了每月收購債券的規(guī)模，也不意味整體貨幣政策環(huán)境就會就此趨向緊縮。
周三美聯(lián)儲理事費(fèi)舍爾發(fā)表講話，稱復(fù)蘇似乎足夠強(qiáng)勁，能令人期望長期內(nèi)就業(yè)增長受到提振；美聯(lián)儲將評估策略的效果，也許會進(jìn)行微調(diào)。該言論發(fā)表后，美元指數(shù)小幅沖高至82.90附近，不過很快回落，整體漲幅不大。
下跌后的美元從周二開始企穩(wěn)，波動(dòng)幅度明顯收窄，觀望氣氛開始體現(xiàn)，在縱橫交錯(cuò)的各類消息、數(shù)據(jù)之后，美元現(xiàn)在需要等待周五公布的一個(gè)重要數(shù)據(jù)，那就是美國5月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是關(guān)系QE退出節(jié)奏的關(guān)鍵考慮因素，如果數(shù)據(jù)好于預(yù)期，那么一方面表示美國經(jīng)濟(jì)在保持復(fù)蘇，另一方面也將加速Q(mào)E退出的來臨，這對美元是雙方面的支撐。
對于該關(guān)鍵數(shù)據(jù)，市場的預(yù)期比較樂觀，至少從美國研究機(jī)構(gòu)ADP預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)看是樂觀的。目前市場預(yù)期5月ADP新增就業(yè)人數(shù)為16.5萬，遠(yuǎn)高于前值11.9萬。由于該數(shù)據(jù)與非農(nóng)就業(yè)存在強(qiáng)正相關(guān)性，所以該數(shù)據(jù)的高預(yù)期提升了投資者對周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的樂觀，看來非農(nóng)數(shù)據(jù)有望為短期持續(xù)回調(diào)的美元提供較強(qiáng)支持。
擺脫避險(xiǎn)貨幣性質(zhì)
盡管美元近期走得比較糾結(jié)，但在機(jī)構(gòu)眼里，在QE退出的預(yù)期之下，美元正在經(jīng)歷一個(gè)重要的轉(zhuǎn)變�！懊涝�?qū)㈤_始長達(dá)數(shù)年的上漲，從而普遍改變市場人士進(jìn)行外匯交易和對沖的模式�！币按羼v紐約的全球G10國家外匯策略主管諾德維希如是表示。
他說，美元近期持續(xù)走高，漲勢源自于美國經(jīng)濟(jì)增速的強(qiáng)勁改善勢頭、美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字的縮窄以及財(cái)政收支數(shù)據(jù)的改觀，這些是經(jīng)濟(jì)利好消息，而非避險(xiǎn)情緒的拉動(dòng)。
“這一變化反映出其走勢開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的信號。而若美元持續(xù)走高，將標(biāo)志著過去數(shù)年間的交易模式遭到徹底顛覆。在過去幾年中，美元一直帶有避險(xiǎn)性質(zhì)，只有在市場感到不安時(shí)美元才會走高�！敝Z德維希說。
顯然美元走勢將與QE退出節(jié)奏密切相關(guān)。根據(jù)高盛新發(fā)布的樂觀分析，可能在今年9月縮減QE規(guī)模�！�9月縮減QE確實(shí)有可能，我認(rèn)為這將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)�！备呤⒓瘓F(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(JanHatzius)在倫敦舉辦的高盛全球總體經(jīng)濟(jì)會議上接受采訪時(shí)如是說。
他表示，未來兩個(gè)季度在美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長約2%、通脹遠(yuǎn)低于2%目標(biāo)的情況下，或許會讓美聯(lián)儲靜觀其變到12月為止。相反，若美國每月非農(nóng)就業(yè)人口固定增加20萬人，或剔除食品與能源的核心通脹率走高，美聯(lián)儲提早著手縮減QE的可能性便增加。
但美聯(lián)儲理事拉斯金對真實(shí)就業(yè)率不樂觀，“目前美國失業(yè)率仍處于危險(xiǎn)的高位，而官方公布的就業(yè)數(shù)據(jù)也有意無意地低估了現(xiàn)實(shí)中所存在著的失業(yè)問題。新增就業(yè)崗位的品質(zhì)普遍較低，這一狀況仍令人擔(dān)心�！�