彭博社周二報(bào)道，據(jù)五家銀行做市商爆料，多家全球主要銀行的交易員已操縱現(xiàn)貨匯率至少長達(dá)十年，這改變了數(shù)萬億美元投資的價(jià)值。所涉及的匯率基準(zhǔn)包括WM/Reuters
Closing Spot Rates，該匯率為投資組合估值提供每日基準(zhǔn)。英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正考慮對(duì)匯率操縱行為指控進(jìn)行調(diào)查。
全球基準(zhǔn)匯率WM/Reuters被操控
彭博的報(bào)道顯示，被操縱的基準(zhǔn)匯率為WM/Reuters，該匯率指數(shù)誕生于1994年，為基金管理者提供標(biāo)準(zhǔn)化的匯率指數(shù)來計(jì)算每日的資產(chǎn)凈值。該基準(zhǔn)匯率分為即期收盤和遠(yuǎn)期收盤兩個(gè)品種，一些全球主要的股票和債券指數(shù)供應(yīng)商(比如英國富時(shí)FTSE和MSCI)均把WM/Reuters匯率納入其中作為計(jì)算因子，因此很小的匯率波動(dòng)，都可以影響大約3.6萬億美元追蹤各類指數(shù)的基金投資價(jià)值，從養(yǎng)老基金到結(jié)構(gòu)性理財(cái)存款帳戶無一幸免。
報(bào)道稱，多名現(xiàn)任和前任交易員指出，這些銀行的雇員們通過在指標(biāo)確定的60秒窗口期之前發(fā)起大量交易來試圖控制被稱為WM/路透利率的一組基準(zhǔn)指標(biāo)，并進(jìn)行超前交易來盤剝客戶訂單的應(yīng)得利潤。由于最后的定盤匯率是基于這60秒內(nèi)所有交易的中間值來計(jì)算的，因此數(shù)個(gè)規(guī)模較小的交易指令可能比一個(gè)大規(guī)模的交易單帶來的影響要大。
交易員們將交易指令的細(xì)節(jié)與經(jīng)紀(jì)商和其它做市商的交易員分享，這將使得他們可以集聚力量讓W(xué)M/Reuters基準(zhǔn)指數(shù)朝著理想的方向變化。一些交易員表示，這種策略更適用于一些交易范圍較小的貨幣，但依舊有風(fēng)險(xiǎn)。比如在最后60秒窗口期發(fā)生一些突發(fā)新聞，一些交易頭寸較大的銀行可能將該指數(shù)推回相反的方向。
由于這種行業(yè)做法的爭(zhēng)議性，消息來源都要求保持匿名。有兩個(gè)從業(yè)超過20年的消息來源稱，很多經(jīng)紀(jì)商通過與行業(yè)對(duì)手合作來增加操控利率的機(jī)會(huì)。
兩個(gè)交易員表示，這種行為每天都在現(xiàn)貨外匯交易市場(chǎng)發(fā)生，持續(xù)至少有十年時(shí)間了，影響了大量基金和金融衍生品的價(jià)值。
一名交易員表示這種策略風(fēng)險(xiǎn)很大，他只有在清楚地了解其它銀行頭寸規(guī)模和客戶交易量大小的情況下才會(huì)去嘗試。通常情況下，大概需要下單超過2億歐元才有可能讓該匯率指數(shù)出現(xiàn)變化。
英國金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局(FCA)準(zhǔn)備展開調(diào)查
此前，歐洲最大的基金管理公司過去曾向英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)抱怨過WM/Reuters可能存在被操縱的可能，當(dāng)前英國金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局(FCA)正在準(zhǔn)備對(duì)此展開調(diào)查。
報(bào)道稱，在三家主要銀行因?yàn)椴倏貍惗劂y行同業(yè)拆借利率而被罰款25億美元之后，金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局已經(jīng)和世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起試圖對(duì)基準(zhǔn)指標(biāo)的公正性進(jìn)行評(píng)估，其中也包括了這些用于確定衍生品和大宗商品價(jià)格的利率指標(biāo)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還同時(shí)針對(duì)原油市場(chǎng)以及掉期市場(chǎng)所使用的基準(zhǔn)指標(biāo)展開了調(diào)查。
金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局發(fā)言人回應(yīng)有關(guān)WM/路透利率的問題時(shí)表示，“監(jiān)管局已經(jīng)知道了這些指控，也已經(jīng)和相關(guān)各方進(jìn)行了討論�！�
外匯交易所和貨幣市場(chǎng)交易商行會(huì)組織ACI在周三的一份聲明中指出，已經(jīng)在2月的一份指引中提醒會(huì)員，經(jīng)紀(jì)商不應(yīng)該“利用機(jī)密信息獲利或者尋求利用機(jī)密信息獲利”�？偛课挥诎屠璧腁CI在超過60個(gè)國家擁有13000名會(huì)員。
一名在銀行工作超過12年的資深交易員將外匯市場(chǎng)形容為野蠻而荒涼的西部(Wild
West)。日均交易量達(dá)到4.7萬億美元的外匯市場(chǎng)是金融體系內(nèi)最大的市場(chǎng)，也是監(jiān)管最薄弱的一個(gè)市場(chǎng)，由于實(shí)行場(chǎng)外交易制度，在交易員們決定優(yōu)先為客戶執(zhí)行交易指令還是讓自己的“老鼠倉”受益的時(shí)候難免會(huì)產(chǎn)生利益沖突。
作為做市商，銀行為客戶報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)進(jìn)行交易，同時(shí)利用自有賬戶控制流動(dòng)性。包括資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在WM/Reuters收盤之后的一段時(shí)間內(nèi)向銀行買賣外匯，通常是在倫敦時(shí)間下午4點(diǎn)，這就給了交易員們調(diào)整自身頭寸并操縱WM/Reuters獲取利潤的機(jī)會(huì)。一些指數(shù)基金最易受此影響，因?yàn)檫@些基金每天都需要利用WM/Reuters的收盤價(jià)與銀行做上千筆交易。
法律顧問公司Baker
& McKenzie LLP的合伙人Arun
Srivastava表示，對(duì)于外匯交易員們，在即期市場(chǎng)按照當(dāng)前價(jià)格買入一種貨幣并在兩天內(nèi)完成交割，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未將這種行為界定為金融工具交易，因此或許很難起訴外匯交易員們操縱市場(chǎng)這一罪證。
與Libor的定價(jià)不同，WM/Reuters是基于實(shí)際下單指令進(jìn)行交投的收盤匯率，在所有參與全球外匯市場(chǎng)的銀行中，有4家銀行是主宰者，市場(chǎng)份額按照排名依次是德意志銀行(15.2%)，花旗銀行(14.9%)，巴克萊(10.2%)和瑞銀(10.1%)，上述四家銀行發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。
盤點(diǎn)近兩年來的那些操縱丑聞
回顧過去兩年以來的新聞，投資者其實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，所面對(duì)的這個(gè)市場(chǎng)，操縱無處不在。
近期操縱事件報(bào)道及相關(guān)市場(chǎng)：
WM/Reuters——匯率
Libor——利率
Platts——石油現(xiàn)貨價(jià)格
ISDA——CDS
摩根大通——電力市場(chǎng)
摩根大通——金銀
高頻交易及黑池——股市
路易達(dá)孚——棉花
當(dāng)然，如果要探根究底，金融機(jī)構(gòu)的一些操縱事件，與各國央行的暗地干預(yù)相比，其實(shí)還是小巫見大巫。有分析師表示：“我們還知道美聯(lián)儲(chǔ)和全球的其他央行們正在通過零利率和QE等措施全力操縱美債利率曲線，并注入數(shù)萬億美元旨在認(rèn)為創(chuàng)造股市的財(cái)富效應(yīng)�！�