美聯(lián)儲意欲退出量寬政策基本上已成市場共識，所剩的不確定性一為何時退出，二為如何與市場溝通并嘗試盡可能地使市場平穩(wěn)地接受。本周市場就將領(lǐng)教美聯(lián)儲溝通術(shù)，因美聯(lián)儲將舉行利率會議，預(yù)計(jì)該因素極易沖擊匯市，宜重點(diǎn)關(guān)注。
美聯(lián)儲議息在即
美元上周至本周一始終維持低迷態(tài)勢，暫無結(jié)束調(diào)整跡象。截至周一17：54，美元指數(shù)暫報(bào)80.701點(diǎn)，較上周一的高點(diǎn)82.091點(diǎn)低了1.72%。美元低迷和近期日元、英鎊、歐元、商品貨幣均相對強(qiáng)勁相關(guān)，這一局面比較少見。除此之外，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)反復(fù)及一些國際機(jī)構(gòu)言論也打壓了美元。
上周五美國公布數(shù)據(jù)顯示，6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為82.7點(diǎn)，不如預(yù)期的84.5點(diǎn)，5月份該指數(shù)也是84.5點(diǎn)；5月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比持平，不如預(yù)期的增0.2%。同在上周五，國際貨幣基金組織(IMF)宣布維持2013年美國經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期于1.9%不變，但將美國2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由4月時所預(yù)測的3%下調(diào)為2.7%。
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反復(fù)可能影響美聯(lián)儲退出量寬的決心，而IMF言論多少也會影響決策官員，所以這些消息均構(gòu)成美元壓制，使得美元在超跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)低迷。
本周稍晚，美聯(lián)儲將召開為期兩天的利率會議，最終結(jié)果將于北京時間周四凌晨出臺，這無疑將為美元提供指引。估計(jì)本周市場將圍繞這個主題炒作，匯市可能會起波瀾。
路透調(diào)查顯示，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在年底前縮減購債規(guī)模，一些分析師甚至預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將早至9月就減少購債。無論是上述哪種情況，目前所剩時間其實(shí)均不多，所以這當(dāng)口美元的低迷為多頭提供了不錯的入場機(jī)會。
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲這次會議會極慎重選擇措辭，力爭既將政策意圖傳遞給市場，又使市場盡量保持平穩(wěn)。然而，事實(shí)上這兩個矛盾的目標(biāo)是很難同時達(dá)到的，故市場最終仍可能生出波瀾。
嘗試做多美元
目前支持美聯(lián)儲退出量寬的依據(jù)自然是美國的經(jīng)濟(jì)情況整體向好，雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也常常出現(xiàn)些反復(fù)。在整體向好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，最主要的是就業(yè)市場出現(xiàn)了相對持續(xù)的復(fù)蘇。美聯(lián)儲所關(guān)注的另一大頭是房地產(chǎn)，這方面情況也不錯，比如市場人士多數(shù)相信本周即將公布的美國5月份兩房銷量將升至三年來最高點(diǎn)，且5月新屋開工數(shù)亦將上升。
對投資者預(yù)期美聯(lián)儲退出量寬構(gòu)成阻礙的最主要因素是物價(jià)，因美國CPI目前接近2010年以來最低。雖然上周公布的PPI略高，但這和汽油等上漲因素相關(guān)，核心PPI仍不高。除此之外，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如果反復(fù)過度，自然也會影響市場對美聯(lián)儲退出量寬政策的預(yù)期。
此外，債市收益率上升也是影響因素之一，因這會推高企業(yè)和個人融資成本，有可能阻斷復(fù)蘇進(jìn)程。目前市場極想知道的是：到底是預(yù)期美聯(lián)儲退出量寬政策，還是經(jīng)濟(jì)增長引發(fā)了債市收益率上升。假如是后者，那就是好事，即不會影響美聯(lián)儲退出量寬的決心。但萬一是前者，那么美聯(lián)儲或許很難不顧忌退出量寬政策對市場所造成的沖擊。
從美元近期低迷表現(xiàn)看，或許無論本周四美聯(lián)儲透露出什么信息，對美元的多頭可能相對有利些，所以操作上不妨嘗試做多美元。
選擇上述操作，主要是基于如下邏輯：假如美聯(lián)儲支持更早地退出量化寬松政策，這種情況下美元將大幅上漲；如果暗示延期退出，那么也只是拖一陣而已，并不改變“將退出”的本質(zhì)，這種情況下已經(jīng)下跌不少的美元跌幅或許會較有限。當(dāng)然，如果美聯(lián)儲的口吻偏松，那就另當(dāng)別論了。
澳元反彈難以持續(xù)
持續(xù)跌了兩個月的澳元于上周開始顯著反彈，已由最低的0.9325美元最高升至上周五的0.9665美元，最大反彈幅度達(dá)到3.65%。本周一同上時間，澳元暫報(bào)0.9610美元。澳元反彈一方面和前期超跌過度相關(guān)，另一方面和上周公布的就業(yè)和樓市數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期相關(guān)。
上個月澳央行曾經(jīng)降息，所以本月上旬澳央行會議暫時維持利率不變，本周市場關(guān)注點(diǎn)是本月上旬利率會議的紀(jì)要，細(xì)節(jié)將于本周二公布。市場很想知道的是，澳洲央行未來進(jìn)一步降息空間有多大，降息是否有急迫性。
在那次會議中，澳央行行長表示，澳洲的經(jīng)濟(jì)增長略微偏低，如未來需要刺激且通脹不強(qiáng)，那么還有進(jìn)一步降息空間。另外，他還表示，澳元匯率依然高企。很顯然，該行長的言論實(shí)際上暗示了澳元仍有降息空間，只是降息的時機(jī)說得十分含糊。
中國本周將公布的匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽值也是澳元極重要的波動因素，投資者不可輕視。就中國因素而言，或許長期之內(nèi)均不太可能為澳元提供支撐，因此澳元基本上已缺少長線做多理由。從以往十幾年走勢看，中國經(jīng)濟(jì)快速增長始終為澳元的第一大支撐因素，澳元也出現(xiàn)了翻倍走勢，既然現(xiàn)在第一支撐因素消失，那么完全可理解成澳元的長線價(jià)值已喪失。
綜上所述，前期過度超跌及澳央行對利率的態(tài)度僅是澳元的短線波動因素，而澳元的中長線基本面明顯已受到侵蝕。投資者看事物得看主流，所以宜以空頭思維對待澳元，在操作上不妨利用其短線利好布局空單。