前有堵截，后有追兵。對于正在備戰(zhàn)年中考核的商業(yè)銀行而言，銀行間市場突如其來的這場“錢荒”無疑是雪上加霜。
攬存、兌付的雙重壓力令商業(yè)銀行的流動性面臨嚴峻考驗：一方面，隨著年中考核將至，攬存大戰(zhàn)日趨激烈，銀行理財產品不僅發(fā)行數(shù)量顯著增加，收益率也節(jié)節(jié)高升。而另一方面，貨幣市場流動性的異常緊張令銀行理財產品的到期兌付不斷承壓。
近日，惠譽評級發(fā)布報告警示，6月的最后10天，中國銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財產品到期，而在上周四創(chuàng)下新紀錄的中國銀行間拆借利率將會面臨更大的上行壓力。
理財產品量多價高
每年的這個時候，為了應對年中考核，銀行間都免不了一場攬存大戰(zhàn)，今年的戰(zhàn)局則是異常激烈。
某股份行總行金融市場部人士告訴《第一財經日報》記者，本來為了應對年中考核，6月各家銀行都會加大理財產品的發(fā)行量、提高收益率，這是早就有所準備的。“但銀行間市場資金面趨緊的態(tài)勢愈演愈烈，搞得我們也有些措手不及。”
“現(xiàn)在，為了緩解資金壓力，理財產品被"寄予厚望"。各家銀行不僅增加了發(fā)行量，收益率也臨時提高了不少�！鄙鲜鼋鹑谑袌霾咳耸勘硎�，銀行也很被動，迫于同業(yè)競爭的壓力，理財產品的收益率也不得不比著往上提。
“過去平均年化收益率3%～4%的保本型理財產品，如今收益率也破天荒地提到了6%，甚至7%�！蹦彻煞菪辛闶鄄咳耸糠Q，目前攬存壓力太大，銀行資金面又緊張，只有抬高理財產品收益率以吸引客戶。
記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年曾經難覓蹤影的高收益理財產品進入6月以來頻頻出現(xiàn)，不少30多天的超短期理財產品預期年化收益率也超過了5%。
其中，建設銀行于6月14日發(fā)行的一款名為“2013年"乾元-保本型"第136期理財產品”，期限33天，預期年化收益率竟高達7.39%，創(chuàng)下了近期非結構性銀行理財產品的預期收益率新高。
普益財富監(jiān)測數(shù)據顯示，上周72家銀行共發(fā)行了563款理財產品，發(fā)行銀行數(shù)較上期報告增加11家，產品發(fā)行量增加227款。其中，6個月以下的中短期理財產品占到了上周理財產品發(fā)行總量的82.59%。
與此同時，理財產品的收益率也是一路走高。普益財富統(tǒng)計數(shù)據顯示，以人民幣債券和貨幣市場類理財產品為例，上周45家銀行共發(fā)行259款，平均預期收益率為4.52%，較前一期報告上升30個基點。
普益財富分析師方瑞認為，目前銀行理財產品的投資對象以貨幣市場工具以及債券為主，因此銀行間市場短期資金流動性的突然緊張引發(fā)了銀行理財產品收益率的上漲，特別是3個月以下的短期限產品上漲幅度較大。
兌付壓力
除了要應對攬存大戰(zhàn)，大規(guī)模即將到期兌付的理財產品也將令商業(yè)銀行的流動性再度承壓。
近日，惠譽評級發(fā)布報告稱，6月的最后10天，中國銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財產品到期，銀行間拆借利率將會面臨更大的上行壓力。
“其中，股份制銀行等中型銀行受到的影響最大，因其理財產品占到總存款的20%～30%，而在國有銀行、城商行和農商行中，這個比例僅占10%至20%。”惠譽表示。
報告顯示，因為發(fā)行新的理財產品，以及在銀行間市場拆借資金都是銀行業(yè)支付到期理財產品最常用的資金來源，而如今，隨著中國金融領域流動性緊張的情況不斷加劇，部分銀行及時兌付到期理財產品的能力將會受到制約。
華泰證券也在近日發(fā)布的一份報告中提到，貨幣市場利率的大幅飆升反映出過度擴張的銀行業(yè)資產規(guī)模和不斷膨脹的理財產品所帶來的流動性管理問題。
“由于理財產品的短期負債與長期資產的錯配，使得商業(yè)銀行需要不時在貨幣市場籌措資金來償還投資者。目前貨幣市場利率飆升，其實反映的是銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)�？焖僭鲩L導致銀行流動性缺口放大這一態(tài)勢�！�
華泰證券報告稱。
“一些銀行(中型股份制銀行)嚴重依賴在銀行間市場借入短期資金，缺乏長期穩(wěn)定的負債來源�！比A泰證券分析認為，當前的流動性緊張是由前期杠桿率較高的金融機構所引起的。
上述金融市場部人士表示，目前，同業(yè)負債占比較大的銀行面臨的流動性壓力最大，從這些銀行發(fā)行的理財產品數(shù)量和預期收益率也可見一斑。
“如今只能通過發(fā)行高收益的理財產品把當下到期兌付的壓力先解決掉，希望過幾個月資金面緊張的情況能夠得到緩解，否則會有更多的風險暴露�！痹撊耸糠Q。
惠譽認為，中國監(jiān)管部門完全有能力應對流動性壓力，但到目前為止卻表現(xiàn)出了不干預的態(tài)度�！斑@在一定程度上反映出監(jiān)管部門的新策略，也就是通過控制用于新增信貸投放的流動性來抑制影子銀行增長�！�
報告提到，盡管相比之前的各種努力，中國監(jiān)管部門“袖手旁觀”的回應對于冷卻影子銀行或許更為有效；但與此同時，這種做法也可能會增加銀行間的還款風險、政策失誤，或導致意想不到的后果。