編者按：對于銀行理財產(chǎn)品而言，6月份非常不平靜。在這30天時間里，理財產(chǎn)品遭遇了國際評級機構(gòu)對于兌付能力的“看空”，經(jīng)歷了前所未有的“收益率跳漲”。然而，當(dāng)時間跨過年中時點，一切迅速恢復(fù)平靜，宛若不曾發(fā)生。本報今日特對6月理財產(chǎn)品到期和預(yù)期收益率進行“數(shù)據(jù)素描”，發(fā)掘究竟哪些銀行在不平靜的6月表現(xiàn)最為搶眼。
實際收益率與預(yù)期收益率往往并不相等，對于銀行理財產(chǎn)品來說，只有實際到期收益率才是考量銀行真實財富管理能力的重要指標(biāo)。
普益財富近日披露的6月份理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，6月份，共有53款銀行理財產(chǎn)品收益率大于或等于6%，涉及了15家發(fā)行銀行，其中光大銀行獨攬21款產(chǎn)品；而以理財產(chǎn)品高預(yù)期收益率著稱的外資行在實際收益率上的表現(xiàn)并不突出，僅星展銀行一家上榜。
星展銀行：借結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實現(xiàn)11%高收益
在6月份理財產(chǎn)品實際到期收益率不低于6%的15家發(fā)行銀行中，星展銀行是唯一的一家外資銀行，這顯然顛覆了以往外資行理財產(chǎn)品收益率超高的歷史。事實上，由于外資行預(yù)期收益率較高的理財產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，其預(yù)期最高收益率的實現(xiàn)難度較大，像是“鏡花水月”，難以企及。
從星展銀行自身來看，其6月份產(chǎn)品的“戰(zhàn)績”卻是不俗，該行“2012年星利系列1215期13個月澳元幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZHN”和“2012年星利系列1218期13個月澳元幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品DZHQ”兩款產(chǎn)品的實際到期收益率均達到了11%，均實現(xiàn)了其預(yù)期最高年收益率。
該兩款產(chǎn)品雖然都是收益率不確定性較高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但是銀行都承諾保本，投資產(chǎn)品的收益取決于在定價日的定價時間（12個月）美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率的表現(xiàn)，但即使在最糟糕的情況下，年化收益率也將達到7%。
產(chǎn)品說明書顯示，若美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率低于5%，則客戶將于收益期內(nèi)獲取A%的年收益率，此年收益率將不低于7%；若美元倫敦銀行間同業(yè)拆借利率等于或者高于5%則客戶將于收益期內(nèi)獲取11%的年收益率。
雖然結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的實際收益率很可能高得驚人，但是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品并不是高收益產(chǎn)品的主力軍，大多數(shù)高收益產(chǎn)品仍為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，并且呈現(xiàn)出一定的共性。
今年1-5月，共有16509款銀行理財產(chǎn)品到期，除私人銀行產(chǎn)品外，在10468款公布了到期收益率的產(chǎn)品中，有240款產(chǎn)品的到期收益率超過6.00%，其中34款產(chǎn)品到期收益率達到8.00%及以上，206款產(chǎn)品的到期收益率在6.00%—8.00%（不含）之間。
在240款產(chǎn)品中，有36款產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如星展銀行發(fā)行的“股得利系列1211期—12個月人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品（EZGF）”，產(chǎn)品收益率與SPDR黃金基金掛鉤，到期實現(xiàn)了22.00%的高收益率。在204款高收益的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有102款產(chǎn)品資金投向包含股票或基金；74款產(chǎn)品資金投向或組合投向股權(quán)、收益權(quán)、票據(jù)資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)和信托貸款等非標(biāo)準(zhǔn)化債券；單一投向債券和貨幣市場工具或以債券和貨幣市場工具為主要投資對象的產(chǎn)品僅有23款。
普益財富研究員吳濘江表示，高收益產(chǎn)品往往伴隨著較高的投資風(fēng)險，除投向股票和基金外，有超過1/3的產(chǎn)品資金投向了非標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品，而隨著“8號文”對此類產(chǎn)品的規(guī)范及規(guī)模限制，未來市場上此類高收益產(chǎn)品可能會減少。
南京銀行：奪得內(nèi)資行實際收益率榜首
事實上，在53款產(chǎn)品中，星展銀行的兩款產(chǎn)品的實際到期收益率最高，在中資行中，唯一能與其媲美的僅有南京銀行的一款產(chǎn)品“創(chuàng)富1號進取級”(1101期)人民幣理財產(chǎn)品。
值得一提的是，銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品的預(yù)期最高年化收益率為9.5%，但是其實際到期收益率為10.93%。
該理財產(chǎn)品的投資對象為經(jīng)南京銀行有權(quán)審批機構(gòu)評審?fù)ㄟ^的信托產(chǎn)品或信托受益權(quán)、國債、央行票據(jù)、一般金融債、AA級以上的企業(yè)債、中期票據(jù)以及同業(yè)存放、同業(yè)拆借、債券回購等貨幣市場工具。其中，信托產(chǎn)品、信托受益權(quán)投資比例不高于理財資金的50%，銀行間市場債券和貨幣市場工具等高流動性、本金安全性高的固定收益產(chǎn)品投資比例不低于理財資金的50%。
也就是說，其實該產(chǎn)品高收益的主導(dǎo)是信托產(chǎn)品以及信托受益權(quán)，按照風(fēng)險與收益匹配的原理，高風(fēng)險的信托類產(chǎn)品的回報自然較普通的非結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品更高。
此外，南京銀行上述“創(chuàng)富1號進取級”理財產(chǎn)品系列的兩款穩(wěn)健級產(chǎn)品（821302和821301）也分別實現(xiàn)了7%和6.8%的較高收益率。
光大銀行：高收益率產(chǎn)品數(shù)量遙遙領(lǐng)先
在15家銀行中，光大銀行無疑是最出風(fēng)頭的一家，該行有21款理財產(chǎn)品的收益率達到或超過6%，數(shù)量遠超其他銀行，排名第二的中信銀行也僅有8款產(chǎn)品的收益率達到這一標(biāo)準(zhǔn)線，其他銀行最多則僅有3款產(chǎn)品“撞線”。
不過，光大銀行的21款產(chǎn)品均來自陽光財富T計劃，該計劃理財產(chǎn)品是光大銀行為高凈值人群打造的，認(rèn)購起點非常高。以到期收益率為6.5%的第346期產(chǎn)品（優(yōu)先受益權(quán)）為例，委托起始金額為200萬元，事實上，該系列理財產(chǎn)品中有部分期次要求初始投資資金在1000萬元以上。
此外，光大銀行上述21款產(chǎn)品的收益率區(qū)間在6%-6.5%之間,鮮有超高收益率（收益率超過8%）的產(chǎn)品。
高收益產(chǎn)品共性：投資期限長門檻高
吳濘江指出，6個月以下原本是銀行理財產(chǎn)品的主流投資期限，但在高收益的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，中長期產(chǎn)品成為主力。例如，建設(shè)銀行發(fā)行的"建行財富三號"三期股權(quán)投資類人民幣信托理財產(chǎn)品（次級收益類，今年3月到期）”，投資期限達到了5年，到期收益率為19.89%，為今年上半年到期收益率最高的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。上文所述的今年6月到期的南京銀行的理財產(chǎn)品期限也達到了兩年�？梢哉f，為獲得高收益率，投資者往往需要犧牲掉一定的流動性。
此外，在高收益率的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，投資起點100萬元以上的產(chǎn)品占比最大，可見，高收益產(chǎn)品大多具有較高的投資起點，今年上半年到期的高收益非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中僅有不到20%的產(chǎn)品面向普通投資者。