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    創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資研究機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)最新發(fā)布報(bào)告顯示，今年上半年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)延續(xù)了下滑的態(tài)勢(shì)，募資總額同比大幅下降57.6%。該市場(chǎng)持續(xù)趨冷引發(fā)行業(yè)內(nèi)關(guān)注。
　　清科認(rèn)為，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的走勢(shì)主要受六大要素影響：
　　一是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況仍不理想，相對(duì)于去年底經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈時(shí)的信心十足，市場(chǎng)已對(duì)“強(qiáng)復(fù)蘇”逐漸喪失了信心。
　　二是國(guó)際資本配置。國(guó)際投資者在中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)中扮演著極為重要的角色，對(duì)他們而言，投資中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家的動(dòng)機(jī)主要是享受更高的投資回報(bào)，以及提升投資組合的多樣性，降低整體風(fēng)險(xiǎn)。
　　三是“大資管”時(shí)代來(lái)臨。去年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，打通了基金公司進(jìn)入私募股權(quán)市場(chǎng)的通道。今年2月，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確了符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以開(kāi)展公募證券投資業(yè)務(wù)。這兩項(xiàng)政策的出臺(tái)標(biāo)志著“大資管”時(shí)代即將來(lái)臨。
　　四是不同類(lèi)別資產(chǎn)回報(bào)率的變化。在可投資本總量不變的情況下，不同類(lèi)別資產(chǎn)的回報(bào)水平會(huì)顯著影響投資者的配置比例。目前中國(guó)的情況是：債市的回報(bào)率處于較高水平，股市震蕩不定，房市前景不明，整體而言私募股權(quán)市場(chǎng)具有相對(duì)較大的吸引力。
　　五是其他“另類(lèi)投資”回報(bào)率的變化。一些機(jī)構(gòu)投資者對(duì)“另類(lèi)投資”的參與程度有非常明確的限制，這意味著不同策略的投資基金，如對(duì)沖基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金、私募股權(quán)基金等，要同時(shí)就募資展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，而回報(bào)率無(wú)疑是競(jìng)爭(zhēng)中最重要的因素。
　　六是IPO改革及其他監(jiān)管政策的變化。目前政策總體處于偏中性狀態(tài)，監(jiān)管者既希望促進(jìn)私募股權(quán)市場(chǎng)的快速發(fā)展，又在嚴(yán)防可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。