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　　為確保流動性，銀行為月末資金打的“提前量”已經(jīng)從一周提前至兩周。
　　8月19日，距離月末還有12天，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）三個月以下期限品種均出現(xiàn)不同程度的上漲。其中，最為典型的14天期SHIBOR大漲133.30BP至5.156%；7天、1月期也分別上漲32BP和36.5BP至4.092%和4.925%。
　　同時，銀行間市場質(zhì)押式回購利率也全線上漲，其中R014、R021平均加權(quán)利率分別跳漲154BP、117BP至5.361%和5.3696%。
　　以往集中于月底的資金面緊張已提前到來。8月15日，中國進出口銀行發(fā)行的3期金融債券中，2年期、7年期固息債因認(rèn)購倍數(shù)僅0.77倍、0.29倍而流標(biāo)，另一只10年期固息債認(rèn)購倍數(shù)也僅為1.05倍。
　　“剛開盤，14天期限SHIBOR就快速上揚，主要是因為銀行月底考核的緣故，也說明以往提前準(zhǔn)備月底資金的時間已經(jīng)由一周轉(zhuǎn)為兩周�！蹦辰灰讍T稱，此前資金面緊張對心理層面的影響比較大；另一方面，市場對央行放水預(yù)期降低，對自身管理流動性的要求也在提高，銀行趨于謹(jǐn)慎，提前準(zhǔn)備心理更重。
　　同時，外管局最新公布的銀行結(jié)售匯數(shù)顯示，7月銀行結(jié)售匯逆差在6月4億美元的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅擴大至69億美元，這意味著外匯占款的數(shù)據(jù)不容樂觀，也加劇了市場流動性緊張的預(yù)期。
　　此外，9月底恰逢月末、季末，也使得1月期SHIBOR也提前出現(xiàn)上揚，月末“資金戰(zhàn)”提早打響。
　　為了維持資金面的穩(wěn)定，央行貨幣政策開始調(diào)整為“鎖長放短”。
　　在前兩次續(xù)做到期央票后，上周一，央行再度在公開市場續(xù)作了755億元的3年期到期央票，回籠長期資金755億元。而在上周二、周四分別進行了110億元7天期、280億元14天期逆回購操作，投放短期資金。
　　19日，央行公開市場一級交易商可申報28天期正回購需求、7天及14天期逆回購需求以及3個月央票需求。
　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良19日公開撰文稱，下半年央行或仍將首選公開市場操作來進行調(diào)控，并把短期和長期工具結(jié)合起來。央行將更側(cè)重于短期公開市場操作，手段更趨豐富，工具也更趨短期化。在外匯占款減少的情況下，央行可能需要使用逆回購等操作向市場提供流動性，并將綜合運用央票、SLO等多種流動性工具，把凍結(jié)長期流動性和提供短期流動性結(jié)合起來，保持市場流動性的合理穩(wěn)定。
　　伴隨央行公開市場的“鎖長放短”，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率也發(fā)生變化。
　　6月末理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率大幅走高后，7月已持續(xù)回落�！暗�是近期，分期限類型來看，理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率走勢出現(xiàn)分化，短期產(chǎn)品收益率出現(xiàn)持續(xù)回落，而中長期則持續(xù)緩慢上升�！便y率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師殷燕敏介紹。
　　這一方面是受央行公開市場操作“鎖長放短”的效應(yīng)影響，短期資金緊張得到緩解，銀行短期理財產(chǎn)品的預(yù)期收益也會隨之降低；另一方面，銀行現(xiàn)在對短期流動性風(fēng)險加強控制，更愿意發(fā)行中長期較高收益的理財產(chǎn)品鎖定資金。