“其實(shí)，仔細(xì)甄別上海農(nóng)商行近期發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書可以發(fā)現(xiàn)，存在浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬表述的產(chǎn)品多為掛鉤信托的中等風(fēng)險(xiǎn)級(jí)以上產(chǎn)品，而低風(fēng)險(xiǎn)和中低風(fēng)險(xiǎn)的普通銀行理財(cái)產(chǎn)品仍是規(guī)定超過(guò)最高預(yù)期部分的收益作為銀行的投資管理費(fèi)”，有銀行業(yè)內(nèi)人士近日向《證券日?qǐng)?bào)》記者爆料。
近期，一則有關(guān)“銀行霸王條款松動(dòng)
不再獨(dú)吞超額投資收益”的消息在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)引起一陣漣漪，更有猜測(cè)認(rèn)為，會(huì)有其他銀行迅速跟進(jìn)。然而，本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，所謂的松動(dòng)是市場(chǎng)的誤讀。上海農(nóng)商行對(duì)不同類型理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收取長(zhǎng)期以來(lái)執(zhí)行著“雙軌制”，并非近期做出的重大調(diào)整。
一場(chǎng)市場(chǎng)誤讀引發(fā)的爭(zhēng)議
本報(bào)今年2月曾經(jīng)刊發(fā)報(bào)道，揭示銀行理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)暗藏“霸王條款”——理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投資收益中高出預(yù)期最高收益率的部分，都被銀行以投資管理費(fèi)的名義全部收入囊中，且多數(shù)銀行并未向投資者明示具體收取的金額和比例。
日前，上海農(nóng)商行發(fā)行了“鑫意理財(cái)福通2013902人民幣理財(cái)產(chǎn)品”，該產(chǎn)品投資期限為365天，預(yù)期最高年化收益率為4.5%至5.4%。多家媒體報(bào)道稱，“該款產(chǎn)品的創(chuàng)新之處在于銀行對(duì)其增加了浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬，浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬收取的條件是；（1）產(chǎn)品年化收益率低于5.4%（含）時(shí)，銀行不收取浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬；（2）對(duì)高于年化收益率5.40%收益部分，銀行按20%的比例收取業(yè)績(jī)報(bào)酬”。
銀行業(yè)內(nèi)和分析人士紛紛就上述媒體報(bào)道發(fā)表觀點(diǎn)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，“一般銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)高出預(yù)期最高收益率的部分，都是銀行以浮動(dòng)管理費(fèi)形式全部收入囊中，投資者得到的僅是預(yù)期的最高收益。而以浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬收取一定比例的超額費(fèi)用的分配模式更類似與私募基金的收益分配模式，超額收益部分銀行與投資者分成，等于銀行釋放了部分收益給投資者。如果浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬以20%的比例提取的話，銀行就讓出了80%的超額收益。這樣對(duì)于投資者而言是有利的，投資者的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)也將更為匹配”；也有獨(dú)立第三方分析人士發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，“由于多數(shù)銀行從不公布理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際實(shí)現(xiàn)的收益率，在這種情況下，“浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬”恐怕也將成為一個(gè)營(yíng)銷噱頭。
“雙軌制”已運(yùn)行至少一年
那么，銀行的管理費(fèi)暴利真的松動(dòng)了嗎？上海農(nóng)商行的“創(chuàng)新”究竟意味著什么呢？在尋找答案的過(guò)程中，本報(bào)記者驚訝的發(fā)現(xiàn)，所謂的創(chuàng)新僅僅是市場(chǎng)一廂情愿的誤讀，在上海農(nóng)商行目前銷售的多款其他理財(cái)產(chǎn)品中，超額收益仍被定義為投資管理費(fèi)并由銀行全部拿走了。
記者首先發(fā)現(xiàn)，上海農(nóng)商行早在去年8月發(fā)行的一年期產(chǎn)品——“鑫意”理財(cái)福通2012第八十八期人民幣理財(cái)產(chǎn)品近期已經(jīng)兌付，該產(chǎn)品銷售費(fèi)、信托報(bào)酬、保管費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、托管費(fèi)等固定費(fèi)用合計(jì)1.39%，浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬0.0886%，產(chǎn)品實(shí)際年化收益率為5.8547%。也就是說(shuō)，所謂的浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬的說(shuō)法已經(jīng)至少存在了一年時(shí)間，所謂的“創(chuàng)新”僅僅是因?yàn)樵撜f(shuō)法如今才被市場(chǎng)注意到。
此外，上海農(nóng)商行今年8月26日剛剛成立的另一款非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品——“鑫意”理財(cái)福通2013059期人民幣理財(cái)產(chǎn)品仍明確標(biāo)明，“若產(chǎn)品實(shí)際年化收益率高于預(yù)期最高年化收益率，則以上部分作為銀行投資管理費(fèi)”。
對(duì)比“福通2013059期”與目前明確表示收取浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬的幾款理財(cái)產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，前者主要投資于投資級(jí)以上債券資產(chǎn)、貨幣市場(chǎng)金融資產(chǎn)和金融工具、固定收益類信托計(jì)劃等，并由銀行自身作為運(yùn)作主體；后者的投資對(duì)象為上海農(nóng)商銀行委托中海信托有限公司設(shè)立的“海洋之星46號(hào)單一資金信托計(jì)劃”，該信托計(jì)劃全部投資于國(guó)投瑞銀-中海信托穩(wěn)定增利資產(chǎn)管理專戶，并由國(guó)投瑞銀基金管理有限公司作為資產(chǎn)管理人進(jìn)行投資管理。
換句話說(shuō)，上海農(nóng)商行對(duì)不同類型理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收取一直是“雙軌制”：銀行負(fù)責(zé)投資運(yùn)作的產(chǎn)品繼續(xù)收取投資管理費(fèi)，而與信托公司和基金公司合作的“類基金專戶”理財(cái)產(chǎn)品則采用基金中比較常見(jiàn)的浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬模式，甚至“二八分成”的比例在基金專戶中也是最為常態(tài)的業(yè)績(jī)提成比例。