繼去年小規(guī)模試點(diǎn)后，定期開(kāi)放債基今年爆發(fā)式增長(zhǎng)，但對(duì)有些投資者而言，到了定期開(kāi)放日仍無(wú)法保證完全贖回基金，客戶(hù)體驗(yàn)可能受影響。
據(jù)嘉實(shí)基金今日發(fā)布的公告顯示，旗下嘉實(shí)增強(qiáng)信用定期開(kāi)放基金9月9日迎來(lái)第二個(gè)季度開(kāi)放期，由于在第二個(gè)季度開(kāi)放期對(duì)當(dāng)日的凈申購(gòu)或凈贖回?cái)?shù)量進(jìn)行控制，使得贖回申請(qǐng)確認(rèn)比例只有不到80%，即投資者提交100萬(wàn)元資金的贖回申請(qǐng)，只能確認(rèn)其中的80萬(wàn)元，另外20萬(wàn)元無(wú)法贖回，只能等到三個(gè)月后的下一個(gè)開(kāi)放日繼續(xù)提交贖回申請(qǐng)。
嘉實(shí)基金在公告中解釋說(shuō)，這樣做的目的是確保季度開(kāi)放期確認(rèn)的凈申購(gòu)申請(qǐng)或凈贖回申請(qǐng)均不超過(guò)前一工作日基金總份額的10%。嘉實(shí)基金根據(jù)9月9日的申購(gòu)與贖回申請(qǐng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日實(shí)際凈贖回申請(qǐng)數(shù)量高于前一日基金份額的10%，因此，嘉實(shí)基金對(duì)當(dāng)日所有符合要求的申購(gòu)申請(qǐng)均確認(rèn)為成功，并對(duì)當(dāng)日所有符合要求的贖回申請(qǐng)進(jìn)行比例確認(rèn)，確認(rèn)比例為79.81%。
定期開(kāi)放債基試點(diǎn)開(kāi)始于去年，這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)的初衷是為了通過(guò)一定時(shí)間的封閉運(yùn)作提高債基的投資效率。不過(guò)，為了給投資者在封閉期變現(xiàn)的機(jī)會(huì)，最先成立的富國(guó)新天鋒、南方金利等五只定期開(kāi)放債基均在交易所上市交易。但從浦銀安盛幸�；貓�(bào)開(kāi)始成立的定期開(kāi)放債基大多不在交易所上市，投資者只能等到開(kāi)放期贖回。而大多數(shù)定期開(kāi)放債基的封閉期為一年，長(zhǎng)達(dá)兩年甚至三年。
實(shí)際上，不僅是定期開(kāi)放基金存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，今年出現(xiàn)的帶有定期支付概念的部分債券基金封閉期達(dá)三年，雖然設(shè)置了有限開(kāi)放期，但在有限開(kāi)放期內(nèi)，投資者的申購(gòu)和贖回均受很大限制。較長(zhǎng)的封閉期和申贖限制，決定了這類(lèi)定期開(kāi)放和定期支付基金較差的流動(dòng)性。
上海某資深基金分析師表示，債券基金進(jìn)行定期封閉運(yùn)作理論上可提高資金運(yùn)用效率，從而有助于投資者獲取更高回報(bào)，但基金公司應(yīng)給需要中途變現(xiàn)的投資者提供另外一條通道，比如交易所上市賣(mài)出等，而不能一味地拉長(zhǎng)封閉運(yùn)作期和限制申購(gòu)贖回來(lái)保持規(guī)模穩(wěn)定，“如果投資者的流動(dòng)性要求得不到滿(mǎn)足，即使最終收益比其他產(chǎn)品高一點(diǎn)，投資者的體驗(yàn)也不會(huì)很好。”