自從創(chuàng)業(yè)板指站上千點大關后，創(chuàng)業(yè)板“狼來了”的呼聲就從未停止。不過，直到創(chuàng)業(yè)板指在10月10日刷新1423.96點的歷史新高后，狼才真的來了。
短短18個交易日，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌13.68%，而天舟文化、華誼兄弟、中青寶等今年漲幅驚人的創(chuàng)業(yè)板大牛股紛紛重挫逾4成，同期跌幅遠超創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。但從創(chuàng)業(yè)板同期跌幅前20位個股的業(yè)績情況來看，有13家公司三季報實現(xiàn)增長，當中有9家公司凈利潤同比增幅超過20%，不少成長型公司遭遇錯殺。
綜合來看，估值泡沫、解禁洪峰等是導致創(chuàng)業(yè)板短期深幅調(diào)整的主要原因，但市場對創(chuàng)業(yè)板成長股長期看好的態(tài)度并沒有發(fā)生改變，大浪淘沙之后金子依然會發(fā)光。
創(chuàng)業(yè)板股業(yè)績分化
估值泡沫解禁洪峰施壓
從業(yè)績情況來看，2013年前三季度，全部創(chuàng)業(yè)板公司歸屬母公司凈利潤累計同比增長5.10%，較半年報1.61%的增幅顯著回升；單季增速上，三季度凈利增速12.28%，同樣較二季度3.97%改善明顯，宏觀基本面在三季度的企穩(wěn)反彈已在微觀層面得到充分體現(xiàn)。
盡管創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績趨好，但業(yè)績分化情況仍十分明顯。年初以來創(chuàng)業(yè)板個股走勢呈現(xiàn)“強者恒強、弱者恒弱”的態(tài)勢。業(yè)績方面也同樣如此：前三季度，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速超過30%的公司占比僅為23.4%，基本上處于2006年以來的最低水平，而且仍有46.2%的公司凈利潤增速為負。
證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，10月10日至今，創(chuàng)業(yè)板跌幅前20位個股主要集中在信息消費領域，其中，傳媒、網(wǎng)絡服務、計算機應用三個板塊跌幅居前。這些個股基本都是今年漲幅翻倍的牛股，雖然業(yè)績穩(wěn)步增長，但高股價還是帶來高估值的尷尬。這20家公司當中，僅有新文化、藍英裝備、光線傳媒等8家公司市盈率低于50倍，天舟文化、中青寶、上海鋼聯(lián)等公司市盈率甚至已經(jīng)破百。
值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板此次大幅調(diào)整正是發(fā)生在創(chuàng)業(yè)板整體市盈率逼近60倍魔咒的微妙時刻。加上近期創(chuàng)業(yè)板再迎解禁小高潮，在估值泡沫和解禁洪峰雙重壓力下，創(chuàng)業(yè)板展開調(diào)整也在情理之中。
大浪淘沙
機構期望去偽存真
盡管近期創(chuàng)業(yè)板跌幅較大，部分個股甚至近乎“腰斬”，但在一些業(yè)內(nèi)人士來看，創(chuàng)業(yè)板短期大幅調(diào)整或是長線布局成長股的一個機會。不少機構依然樂觀地認為，未來很長一段時間，A股市場結(jié)構化行情將是主基調(diào)，契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的創(chuàng)業(yè)板成長股仍將繼續(xù)走強。
銀河證券就指出，雖然創(chuàng)業(yè)板積累的風險并未釋放完畢，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在1200點左右可能會出現(xiàn)反復，如果有反彈即是減倉的機會，但對成長股仍需緊密關注。銀河證券認為，從中長期的角度看，只有優(yōu)質(zhì)的成長股才能穿越周期。本輪創(chuàng)業(yè)板調(diào)整，泥沙俱下之后必然有被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票，為投資者提供介入的機會。具體而言，在穩(wěn)健為上的同時，應積極尋找創(chuàng)業(yè)板中被錯殺的好股票，做好長期布局。這些機會主要集中在科技、醫(yī)藥和大眾品牌消費領域。其中，科技看景氣和普及率，醫(yī)藥靠講故事和創(chuàng)新能力，消費則憑借品牌和商業(yè)模式。
需要提及的是，雖然不少基金提前減持了創(chuàng)業(yè)板股票，但這并不意味著基金經(jīng)理們長期投資邏輯發(fā)生改變。多位基金經(jīng)理表示，如果創(chuàng)業(yè)板估值過高的泡沫逐步消除，未來仍會選擇低位介入成長股。