在連續(xù)下跌之后，創(chuàng)業(yè)板股票昨日又開始有所表現(xiàn)，網(wǎng)絡游戲、云計算、傳媒娛樂、互聯(lián)網(wǎng)金融等板塊股票領漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈3.07%。今年以來，創(chuàng)業(yè)板股票漲勢凌厲，但遺憾的是，很多散戶投資者這并沒有享受到創(chuàng)業(yè)板股票的盛宴，其中最主要的原因，恐怕在于創(chuàng)業(yè)板投資價值和投機價值之間的蹺蹺板效應。
首先說說創(chuàng)業(yè)板股票為什么具有那么高的投機價值。眾所周知，創(chuàng)業(yè)板股票流通股份少，盤子小就易于資金炒作，尤其是得到游資的青睞。從根本上來說，創(chuàng)業(yè)板股票大多屬于政策扶持的新興行業(yè)，代表了未來經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和方向，盡管具體到某家創(chuàng)業(yè)板股票也許業(yè)績并不好，甚至非常糟糕，但在新股發(fā)行暫停的背景下，某個新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板股票相對于比較充裕的炒作資金來說，可謂粥少僧多。加之流通盤小，這樣就很容易被游資控盤，成為游資自導自演的獨角戲。
代表了新興產(chǎn)業(yè)、流通盤小、本身上市的投資標的極其有限，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的背景下，傳統(tǒng)的藍籌股盡管估值非常便宜，但仍然乏人問津，創(chuàng)業(yè)板股票的投機價值，來得比以往任何時候都要強烈。不少創(chuàng)業(yè)板股票市盈率居然超過100倍，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率高達近60倍，今年以來股價翻番的創(chuàng)業(yè)板股票不在少數(shù)。難怪有投資者驚呼：今年A股市場的牛勁，絲毫不輸于2006年、2007年。所不同的是，指數(shù)仍然躑躅不前，但結構性牛市演繹得如火如荼。
而另一方面，經(jīng)歷了2008年以來熊市的洗禮，散戶投資者變得成熟一些，面對動輒五六十倍的創(chuàng)業(yè)板股票，散戶投資者盡管眼紅耳熱，但奮不顧身沖進去給主力資金或游資抬轎的，不會像2007年那樣爭先恐后了�；蛘呒幢阋恍┥魶_了進去，但當創(chuàng)業(yè)板股票漲到一定階段，也會獲利回吐。如此一來，對于很多創(chuàng)業(yè)板股票來說，基本上被主力資金或游資高度控盤，散戶接盤或抬轎的并不多，最終主力資金只有一條路，就是把創(chuàng)業(yè)板股票不斷打高，估值泡沫高了之后再高。
創(chuàng)業(yè)板股票在游資的自編自導下，估值泡沫只會越來越大。那么，主力資金如何兌現(xiàn)呢？以往的情況是：講述一個并購重組故事，或者粉飾業(yè)績。如今，這樣的行為在監(jiān)管層嚴厲打假的高壓之下，顯得不那么靈通。創(chuàng)業(yè)板股票的投機價值，也就更加凸顯。
那么，創(chuàng)業(yè)板股票有沒有投資價值呢？當然有。問題是，在游資一波又一波瘋狂的炒作之下，創(chuàng)業(yè)板股票凸顯的只是瘋狂的投機價值。以合理的價格買入的投資價值，逐漸消弭于無形。最終，創(chuàng)業(yè)板股票雖然創(chuàng)造了巨大的財富盛宴，但這場盛宴，注定與散戶無緣。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)造了巨大的賺錢效應，但散戶仍然是錢難賺。
盡管最近這段時間創(chuàng)業(yè)板股票展開了調(diào)整，但未來創(chuàng)業(yè)板股票的投機價值，仍然會在A股演繹。對于中小投資者來說，當創(chuàng)業(yè)板股票投機價值瘋狂表演時，不妨當回看客也就罷了，因為這個時候，創(chuàng)業(yè)板股票的投資價值正在消失。我們需要把握的，就是創(chuàng)業(yè)板股票展開調(diào)整時，能夠以合理價格買入的投資價值。