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    根據(jù)銀率網(wǎng)最新公布的數(shù)據(jù)，11月份(2013年10月29日至2013年11月28日)共計(jì)3207款理財(cái)產(chǎn)品到期。其中2332款產(chǎn)品披露到期收益數(shù)據(jù)，在披露到期收益數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，2321款產(chǎn)品達(dá)到了預(yù)期收益，達(dá)標(biāo)率為99.53%。未達(dá)最高預(yù)期收益率的11款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中招商銀行8款，廣發(fā)銀行3款。
　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，招商銀行未達(dá)標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品均為“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品，從掛鉤標(biāo)的來(lái)看，掛鉤匯率的產(chǎn)品占5款，掛鉤黃金的產(chǎn)品占3款。在這8款未達(dá)標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品中，有5款屬于區(qū)間累積型產(chǎn)品，其中，實(shí)際收益率最高的是5.13%，離該款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益5.4%，僅差0.27%；實(shí)際收益率最低的是2.91%，離該款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益5.2%，差2.29%。
　　另3款未達(dá)最高預(yù)期收益的則為看跌型產(chǎn)品，這3款產(chǎn)品最終的實(shí)際收益率都僅為0.4%，與最高預(yù)期收益率6%或6.5%差距較大。
　　值得注意的是，這已經(jīng)不是招行“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品首次“中招”。根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，今年10月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，招行在其中占10款，且這10款均為“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品。
　　該系列的多款產(chǎn)品未達(dá)最高預(yù)期收益引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。
　　有投資者表示，招行產(chǎn)品頻頻未達(dá)最高預(yù)期收益率，表明其產(chǎn)品設(shè)計(jì)不成熟，且沒(méi)有全面充分考慮到產(chǎn)品可能出現(xiàn)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以及銀行的投資運(yùn)作能力不強(qiáng)。
　　對(duì)此，招行總行金融市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人12日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在10月及11月到期的焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，即今年7、8月份市場(chǎng)判斷美國(guó)有較大機(jī)會(huì)在今年四季度開(kāi)始退市(即逐步從量化寬松政策中退出)，而這一觀點(diǎn)亦廣為客戶認(rèn)同，所以在挑選產(chǎn)品標(biāo)的物及市場(chǎng)方向時(shí)招行主要以看漲美元為基礎(chǔ)。至10月初，美聯(lián)儲(chǔ)出乎市場(chǎng)預(yù)期沒(méi)有采取任何退市行動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)美元頓現(xiàn)信心不穩(wěn)，導(dǎo)致非美貨幣及黃金出現(xiàn)一波反彈，負(fù)面影響期內(nèi)到期產(chǎn)品。
　　該負(fù)責(zé)人表示，掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本身是浮動(dòng)收益的概念，產(chǎn)品收益會(huì)隨掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)而浮動(dòng)，因此，并非看跌型的產(chǎn)品便較難達(dá)到設(shè)定最高收益。他以招行三季度到期焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為例，28款掛鉤匯率和掛鉤黃金的看跌型產(chǎn)品中，有18款達(dá)到設(shè)定最高收益。此外，他還指出，招行為零售客戶提供看跌型產(chǎn)品其中考慮因素有兩點(diǎn)：一是零售客戶資產(chǎn)端的實(shí)物敞口一般為持有方(以持有實(shí)物黃金及持有美元為主)；二是零售客戶普遍缺乏能做看空對(duì)沖的途徑�？吹�型掛鉤結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能在一定程度上為零售客戶提供實(shí)物敞口看空對(duì)沖，從資產(chǎn)配置及投資管理角度提供有效風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。
　　上述招行金融市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品組合靈活多變，能作為強(qiáng)化資產(chǎn)配置及投資管理的重要手段，是境外銀行發(fā)售的主流理財(cái)產(chǎn)品形式。只要消除現(xiàn)存理解誤區(qū)，突出掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本身“浮動(dòng)收益”的概念，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品收益會(huì)隨掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)而浮動(dòng)，同時(shí)銀行在與客戶溝通過(guò)程中特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且必須闡明產(chǎn)品最終收益取決于掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)，避免采用“預(yù)期收益”等概念，讓客戶充分明白產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系，這才是保障掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能持續(xù)健康發(fā)展的方向。