周一，銀行、保險股啟動，把大盤帶出泥潭。此前，上證指數(shù)已經(jīng)連續(xù)走出了12個交易日的陰線或假陽線。A股經(jīng)過連續(xù)調(diào)整，無論空間點(diǎn)位，還是時間窗口，都走到關(guān)鍵位置。從形態(tài)上分析，周一的縮量十字星意義重大，21個點(diǎn)的長下影線形成金針探底，孕育轉(zhuǎn)機(jī)的概率大。探底能否成功，取決于銀行股的表現(xiàn)和量能的放大。
銀行股成后市風(fēng)向標(biāo)
上周五，銀行股尾盤遭遇大單砸盤。上交所周末在官方微博上披露了部分原因：因境外指數(shù)機(jī)構(gòu)以滬深市場為取樣范圍所編制的指數(shù)成分股和權(quán)重分布調(diào)整，12月20日個別QFII跟蹤指數(shù)進(jìn)行調(diào)倉，導(dǎo)致建設(shè)銀行、中信銀行、交通銀行等銀行股尾盤大幅跳水。這表明股市的連續(xù)下跌已引起管理層的關(guān)注，政策在當(dāng)前位置的護(hù)盤意圖較明顯。
受此影響，周一銀行股企穩(wěn)回升，板塊指數(shù)全天紅盤運(yùn)行。上周五尾盤跳水的建設(shè)銀行、中信銀行、交通銀行出現(xiàn)報復(fù)性反彈。截至收盤，中信銀行漲5.59%、建設(shè)銀行漲5.30%、交通銀行漲2.07%。其余銀行股絕大多數(shù)紅盤報收，僅民生銀行小幅翻綠。
數(shù)據(jù)顯示，三季度末，重倉持有交行、建行和中信銀行的基金數(shù)量分別為73只、16只和3只，其中大多為指數(shù)基金產(chǎn)品，實際受到影響的主動偏股基金數(shù)量不超過20只。周一這三只銀行股報復(fù)性反彈，不排除是持倉基金借機(jī)回補(bǔ)。
銀行股后市走向?qū)⒊蔀槭袌龅娘L(fēng)向標(biāo)。最近以來，雖然銀行受到利率市場化、地方債和房地產(chǎn)價格高企等問題困擾，但多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行股近期走勢已經(jīng)充分反映了利空預(yù)期。華泰證券12月15日發(fā)布的研報認(rèn)為，隨著銀行業(yè)轉(zhuǎn)型分化和差異化經(jīng)營，行業(yè)周期性有望減弱，轉(zhuǎn)型深入的銀行將享受更高的估值溢價。
年末行情三維度選股
A股市場結(jié)構(gòu)性缺陷，制約了年末行情的展開。從估值角度看，創(chuàng)業(yè)板無優(yōu)勢可言，而且創(chuàng)業(yè)板公司不能借殼重組，新股發(fā)行重啟也將使小盤股的稀缺性發(fā)生根本性改變。在增量資金入市意愿不強(qiáng)的情況下，后市隨著新股發(fā)行漸行漸近，以創(chuàng)業(yè)板為主的小盤股將遭受壓力。換言之，越接近新股發(fā)行，這種壓力將越來越大，個股分化也會加劇。從短中期趨勢看，投資者應(yīng)注意防范小盤股的高估值風(fēng)險。
相比高估值的創(chuàng)業(yè)板，上證指數(shù)平均市盈率一直在11倍左右波動，滬深300指數(shù)平均市盈率也僅在12倍左右。最近兩年來，上證指數(shù)基本上在2000點(diǎn)—2200區(qū)間波動，藍(lán)籌股群體的估值優(yōu)勢顯露無遺。但是，估值優(yōu)勢要轉(zhuǎn)化為推動藍(lán)籌股上漲的動力，還需要有外力推動。例如，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動性改善以及長期資金入市。
證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在周末例會上表示，未來將加快養(yǎng)老保險入市規(guī)則的制定，將進(jìn)一步加快推動長期資金入市。對此，業(yè)內(nèi)人士和投資者都寄予厚望。從證券時報與大智慧最新聯(lián)合調(diào)查的結(jié)果看，投資者對藍(lán)籌股未來的行情判斷較為一致，只有不足兩成的投資者認(rèn)為藍(lán)籌股會進(jìn)一步下跌，相比之下超過五成的投資者認(rèn)為藍(lán)籌股未來三個月將震蕩走高，顯示投資者后市較為看好藍(lán)籌股的機(jī)會。但也有市場人士認(rèn)為，養(yǎng)老保險入市遠(yuǎn)水救不了近火。
就投資策略而言，綜合分析師觀點(diǎn)，年末行情需要有三維度選股的新思路，即逢低吸納“低估值、高增長性、高確定性”優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，以擺脫A股由于二維度選股所帶來的“賭大小”、“玩蹺蹺板”的困局。