2013年權(quán)益類基金投資整體表現(xiàn)良好，94%左右的主動(dòng)偏股基金跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，銀河主題策略以78.25%的超額收益在股基超額收益排行榜上居首；與此同時(shí)，有29只主動(dòng)偏股基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，最嚴(yán)重者超額收益率為-29.95%，資產(chǎn)配置偏離基準(zhǔn)嚴(yán)重
跑“贏”了: 94%股基獲超額收益
海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年，在納入統(tǒng)計(jì)范圍的326只主動(dòng)股票開(kāi)放型基金、75只偏股混合基金和85只靈活混合基金中，分別有307只、68只和82只基金跑贏了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，占比高達(dá)94.03%。
所謂超額收益計(jì)算，是指區(qū)間基金凈值增長(zhǎng)率減除該基金業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)的同區(qū)間的收益率后的結(jié)果。
基金凈值增長(zhǎng)率反映了基金投資者獲取的絕對(duì)收益，然而由于各只基金具有不同的風(fēng)格及投資范圍約束，因而僅用絕對(duì)收益來(lái)衡量基金的表現(xiàn)并不能較好地展現(xiàn)基金管理人的綜合投資能力；而超越基準(zhǔn)收益率反映了基金經(jīng)理的綜合投資能力，包括擇時(shí)能力、選股能力等。
而在獲取超額收益的各只基金中，銀河主題策略當(dāng)年凈值漲幅達(dá)到73.51%，超額收益率高達(dá)78.25%，不僅位列所有開(kāi)放式主動(dòng)偏股型基金首位，而且也是當(dāng)年唯一一只超額收益超過(guò)70%的偏股型基金。
此外，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貮號(hào)分別以69.84%和68.57%的超額收益率排在2、3名；華商主題精選和農(nóng)銀消費(fèi)主題則以68.16%和63.83%的超額收益率緊隨其后；年度股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)排名第6，當(dāng)期超額收益率為61.39%。
2012年，銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)的286只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金達(dá)到162只，占比57%；2011年，231只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的基金占比達(dá)到75%。
對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，這或許是近幾年來(lái)股基最大幅度跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的“一仗”。
跑“偏”了:風(fēng)格偏離跑輸基準(zhǔn)30%
與此同時(shí)，也有部分股基因配置風(fēng)格偏離而跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年共有29只開(kāi)放式主動(dòng)型偏股基金超額收益率為負(fù)。其中，中歐中小盤(pán)當(dāng)年凈值下跌22.59%，超額收益率為-29.95%，跑輸基準(zhǔn)最多。
東吳行業(yè)輪動(dòng)、國(guó)富中小盤(pán)當(dāng)年的超額收益率也分別低至-21.16%和-17.54%；此外，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、工銀瑞信紅利、長(zhǎng)信金利趨勢(shì)、華安中小盤(pán)和博時(shí)特許價(jià)值等股基也都在2013年跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，超額收益率在-17%到-4%之間。
翻看基金2013年的定期報(bào)告，資產(chǎn)配置風(fēng)格嚴(yán)重偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，或是其超額收益排名落后的重要原因。
以中歐中小盤(pán)為例，該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是“天相小盤(pán)乘以40%+天相中盤(pán)乘以40%+中標(biāo)全債乘以20%”，基金重點(diǎn)投資于“萌芽期和成長(zhǎng)期行業(yè)中具有持續(xù)成長(zhǎng)潛力以及未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊的中小型上市公司”。
但季報(bào)顯示，該基金前三季度對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的配置占基金資產(chǎn)凈值比都維持在80%以上，前十大重倉(cāng)股也基本屬于地產(chǎn)城建板塊。因此在成長(zhǎng)股一飛沖天的2013年，該基金因?yàn)椤把哄e(cuò)寶”出現(xiàn)投資偏離，大幅跑輸比較基準(zhǔn)。
需要指出的是，2012年四季度地產(chǎn)股的強(qiáng)勢(shì)反彈曾經(jīng)使得該基金業(yè)績(jī)迅速躥升，然而2013年地產(chǎn)行情并未延續(xù)。
無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)富中小盤(pán)作為一只中小盤(pán)主題基金，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證中小盤(pán)700乘以90%+同業(yè)存款利率乘以10%”。但回顧其2013年前三季度的操作，不僅陸續(xù)減持成長(zhǎng)股，而且堅(jiān)持多配較多的白酒板塊和低估值金融股，成為拖累其當(dāng)年業(yè)績(jī)的主要原因。