對于理財產(chǎn)品來說，收益當然是十分重要的指標，但過度關(guān)注某些短期業(yè)績指標，也容易掉進某些小“陷阱”里。
近來，各類采用互聯(lián)網(wǎng)手段對接貨幣基金產(chǎn)品而生的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品風行一時，一年多的時間里已經(jīng)組成一股龐大的“寶寶軍團”，成為普通投資者理財?shù)牡谝贿x擇。除了風險較低、申贖較為便利等特點之外，“寶類產(chǎn)品”動輒過6%的收益水平也是吸引投資者的重要因素。
不過某些細心的投資者卻會發(fā)現(xiàn)，“寶類產(chǎn)品”的7日年化收益率往往波動較大，幾天時間收益率就可能相差幾個百分點，對于年化收益僅5%-6%的產(chǎn)品而言，如此波動可稱得上劇烈。
要理解這樣的波動，就必須理解7日年化收益指標本身。目前的貨幣基金基本采取每日分配收益，將每天的投資收益結(jié)轉(zhuǎn)成份額體現(xiàn)在投資者資產(chǎn)中。而所謂7日年化收益率，是將貨幣基金最近7日的平均收益水平，進行年化以后得出的數(shù)據(jù)。換句話說，它是一個將短期數(shù)據(jù)“長期化”后的指標。
這個指標的便利性在于，可以給投資者一個直觀的產(chǎn)品收益概念，但如果投資者僅根據(jù)這個指標來挑選產(chǎn)品，則容易一葉障目。原因則是，7日年化收益要真正成為一年投資者可以獲得的收益，是基于一年中每天都能獲得差不多的收益。而問題在于，在貨幣基金的運作中，某些短期高收益并不能長期持續(xù)。
例如，由于階段性市場資金成本上升，貨幣基金有可能在某個時間段投資某些較高收益的投資標的，當這些高收益投資標的到期結(jié)算時，當日的收益就會顯得特別高。而根據(jù)7日年化收益率的計算規(guī)則，此后7天內(nèi)，該產(chǎn)品的7日年化收益率數(shù)據(jù)都不會太差。但這樣一個短期事件顯然無法長期維持，因而7天之后，收益率指標就會回落。這其中，如果有投資者根據(jù)“拔高”后的數(shù)據(jù)投資，便會發(fā)現(xiàn)買入后的實際收益與想象中有較大落差。
其實對于貨幣基金而言，太過短期的收益指標參考意義有限，相比而言，業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性則顯得尤其重要。拿目前市場熱門的互聯(lián)網(wǎng)寶類產(chǎn)品來說，在筆者看來，看7日年化收益率不如看一個月萬份收益均值，后者觀測時間更長，更能反映產(chǎn)品管理人的長期管理水平。
對于投資者而言，看清收益率指標背后的小陷阱還有另一個隱含意義，投資貨幣基金是個長期過程，不能用太過短期的眼光看待。一個產(chǎn)品就算7日年化收益高達10%，分攤至每一天其實也微乎其微，如果僅僅是曇花一現(xiàn)，遠不如花些時間挑一個收益更穩(wěn)的“寶類產(chǎn)品”。