盡管貨幣基金近期收益率逐漸下滑，但是這并不妨礙基金公司甚至銀行紛紛上馬“寶類(lèi)”產(chǎn)品的腳步。業(yè)內(nèi)人士分析，“寶類(lèi)”產(chǎn)品收益率未來(lái)仍有回落的趨勢(shì)和空間，并且伴隨監(jiān)管日漸趨嚴(yán)，短期將對(duì)快速擴(kuò)容中的“寶類(lèi)”產(chǎn)品形成一定的降溫。
互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”基金繼續(xù)擴(kuò)容
盡管年后貨幣基金的收益逐級(jí)下滑，但卻無(wú)礙“寶類(lèi)”基金的擴(kuò)軍步伐。新浪與匯添富基金合作新推的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)“微財(cái)富”已經(jīng)內(nèi)測(cè)上線。據(jù)悉其正式上線日期計(jì)劃在4月中旬。新浪微財(cái)富是類(lèi)余額寶的理財(cái)產(chǎn)品，用戶充值之后可以購(gòu)物、繳費(fèi)，同時(shí)能獲得收益。目前，與微財(cái)富對(duì)接的產(chǎn)品為匯添富基金旗下現(xiàn)金寶貨幣基金。
第二大電商京東商城日前也加入了“寶寶戰(zhàn)隊(duì)”。首批“小金庫(kù)”推出的兩款貨幣基金產(chǎn)品，包括嘉實(shí)活錢(qián)包及鵬華增值寶，并將以旗下第三方支付平臺(tái)網(wǎng)銀錢(qián)包為依托。從運(yùn)作模式來(lái)看，京東小金庫(kù)是目前市場(chǎng)上最為貼近余額寶的產(chǎn)品。
3月，微信理財(cái)通上線了匯添富全額寶，從而成為一個(gè)多產(chǎn)品的開(kāi)放平臺(tái)。匯添富上線后，理財(cái)通相對(duì)于余額寶的最大區(qū)別也將顯現(xiàn)。其一，作為一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)，用戶可以根據(jù)收益等要素購(gòu)買(mǎi)自己選定的貨幣基金，也可以將資產(chǎn)分散投資，具有選擇的多樣性；其二，在一定程度上可適當(dāng)避免單只產(chǎn)品規(guī)模的過(guò)大而給流動(dòng)性管理帶來(lái)難度。
在互聯(lián)網(wǎng)公司加大金融布局的同時(shí)，銀行也在加緊反擊。興業(yè)銀行與興業(yè)全球基金聯(lián)手，推出支持近百家銀行卡的余額理財(cái)工具“掌柜錢(qián)包”。除了具備與其他余額理財(cái)產(chǎn)品相似的7×24小時(shí)交易、T+0贖回到賬等特性外，掌柜錢(qián)包還具備1分錢(qián)起購(gòu)、當(dāng)日申購(gòu)無(wú)上限、業(yè)內(nèi)最高當(dāng)日贖回額度3000萬(wàn)元等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，掌柜錢(qián)包還依托“錢(qián)大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺(tái)合作銀行及第三方支付公司，是具有銀行信用背景的余額理財(cái)產(chǎn)品。
貨幣基金收益率回落趨勢(shì)明顯
3月資金利率整體在低位徘徊，季末時(shí)點(diǎn)的抬升基本符合預(yù)期。春節(jié)后銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松主要源于現(xiàn)金的回流以及年初的集中放貸所致。在此背景下，貨幣基金的收益也是逐步下滑。
好買(mǎi)基金研究中心報(bào)告顯示，市場(chǎng)短端資金利率較節(jié)前大幅回落，且已在低位運(yùn)行了近一個(gè)月的時(shí)間。但長(zhǎng)端的回落幅度并沒(méi)有那么明顯。如果以SHIBOR3M為例，僅從高位回落了10個(gè)BP。資金利率走勢(shì)的不確定性讓市場(chǎng)心有余悸，始終保持對(duì)長(zhǎng)端利率市場(chǎng)的警惕。
匯添富全額寶等部分新面世的“寶類(lèi)”產(chǎn)品的7日年化收益初期高于6%，但隨著時(shí)間周期的拉長(zhǎng)，現(xiàn)均有所回落。
好買(mǎi)基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，過(guò)去幾年貨幣型基金的年度收益均值維持在3.5%附近。即便利率躥升較快的2013年，也未超過(guò)4%。未來(lái)如果資金面沒(méi)有超預(yù)期的上漲，“寶類(lèi)”產(chǎn)品的收益仍有進(jìn)一步回落的空間，預(yù)計(jì)年化收益將落在4.5%-5%附近。相對(duì)于多數(shù)普通貨幣基金依然會(huì)有明顯的“超額收益”。
互聯(lián)網(wǎng)“寶類(lèi)”貨基監(jiān)管日漸趨嚴(yán)
基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金2月份規(guī)模增長(zhǎng)近4700億元，總規(guī)模達(dá)到1.4萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高。規(guī)模的高速增長(zhǎng)很大程度上得益于“寶類(lèi)”產(chǎn)品的吸金能力。
但是近期四大行均通過(guò)下調(diào)快捷支付額度的方式來(lái)限制“寶類(lèi)”產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)額度，而“寶類(lèi)”產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)之一就是操作、轉(zhuǎn)賬的便捷性。雖然投資者仍可通過(guò)其他商業(yè)銀行的通道進(jìn)行支付，但四大行的措施還是表明銀行系中已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)抵制的聲音。
此外央行日前下發(fā)的《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》草案征求意見(jiàn)顯示，個(gè)人支付賬戶轉(zhuǎn)賬單筆金額不得超過(guò)1000元，同一客戶所有支付賬戶轉(zhuǎn)賬年累計(jì)金額不得超過(guò)1萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)人士分析，意見(jiàn)稿若落地，對(duì)第三方支付企業(yè)將是致命性的打擊。用戶對(duì)余額寶等產(chǎn)品的累計(jì)申購(gòu)不能超過(guò)1萬(wàn)元，而且轉(zhuǎn)入之后不能再提回銀行賬戶，這將大大降低余額寶的吸引力。不過(guò)，央行還留了一道口子，即“超過(guò)限額的，應(yīng)通過(guò)客戶的銀行賬戶辦理”，但具體包括哪些形式目前還不得而知。
央行也曾明確表示，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計(jì)息或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等不合理的合同條款”。這意味著之前貨幣基金“提前支取不付罰息”的政策紅利或?qū)⒔Y(jié)束，對(duì)流動(dòng)性管理提出了更高的要求。“寶類(lèi)”們隨著規(guī)模的迅速擴(kuò)充，不能僅僅簡(jiǎn)單地依靠協(xié)議存款來(lái)維持收益。這也要求基金經(jīng)理將目光拓展到多元化的投資，例如短期債券等。曾令華預(yù)計(jì)，未來(lái)隨著我國(guó)直接融資市場(chǎng)的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會(huì)下降。
基金業(yè)人士預(yù)計(jì)監(jiān)管層不會(huì)徹底封殺“寶類(lèi)”產(chǎn)品，畢竟其是利率市場(chǎng)化下的自然產(chǎn)物，但未來(lái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的管理將會(huì)更加趨嚴(yán)，這短期將對(duì)快速擴(kuò)容中的“寶類(lèi)”形成一定的“降溫”。但長(zhǎng)期看，作為有效的現(xiàn)金管理工具，其對(duì)銀行活期存款的替代將是趨勢(shì)。目前我國(guó)居民個(gè)人活期存款儲(chǔ)蓄的規(guī)模約在15萬(wàn)億元以上，而貨幣基金僅剛邁過(guò)萬(wàn)億的關(guān)口，未來(lái)仍有較大的發(fā)展空間。