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人民幣告別六連跌 波動(dòng)影響滯后
2014-04-29   作者:傅蘇穎  來源:證券日?qǐng)?bào)
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    4月28日,人民幣兌美元即期匯率微幅升值,收?qǐng)?bào)6.2530,較前一交易日微降6個(gè)基點(diǎn),暫時(shí)告別此前6個(gè)交易日連續(xù)貶值的狀態(tài)。當(dāng)日,1美元兌人民幣的中間價(jià)報(bào)6.1565,較前一交易日下降11個(gè)基點(diǎn)。
  值得注意的是,近期人民幣兌美元即期匯率相對(duì)于中間價(jià)偏離幅度明顯拉大。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),人民幣即期匯率自2月下旬以來持續(xù)貶值,至今累計(jì)貶值幅度超過3%。對(duì)此,業(yè)內(nèi)專家表示,人民幣即期匯率下跌并不代表人民幣本身貶值,但是對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易和企業(yè)還是會(huì)造成影響。
  從理論上說,貨幣貶值有利于一國(guó)出口,但目前來看,無論是從宏觀數(shù)據(jù)還是從微觀企業(yè)來說,這種獲益均未明顯表現(xiàn)出來。
  據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年一季度,我國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比下降,3月出口也延續(xù)了單月負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示,雖說今年2月以來人民幣實(shí)際有效匯率顯著貶值,但由于對(duì)出口影響的滯后性,因此,積極作用尚未顯現(xiàn)。
  不可否認(rèn)的是,人民幣貶值對(duì)出口的確有一定的利好,但是,記者走訪多家企業(yè)并了解到,對(duì)于大部分企業(yè)來說,人民幣無論是升值還是貶值對(duì)企業(yè)來說都是有影響的,各種效應(yīng)交錯(cuò)復(fù)雜。
  有專家表示,從單邊升值到雙向波動(dòng),看似對(duì)企業(yè)利好,卻增加了企業(yè)結(jié)算的預(yù)判難度。規(guī)模較大的企業(yè),定價(jià)權(quán)較大,往往鎖定產(chǎn)期匯率,先前外貿(mào)企業(yè)出口訂單的定價(jià)是在對(duì)匯率升值預(yù)期下確定的,而現(xiàn)在的人民幣匯率變化和當(dāng)初預(yù)期剛好相反,所以人民幣此番貶值對(duì)大型外貿(mào)企業(yè)來說反而造成了損失,不僅如此,現(xiàn)在的匯率變動(dòng)還可能會(huì)對(duì)下半年的訂單有所影響。
  今年以來,人民幣匯率雖然出現(xiàn)大幅貶值,但是,多數(shù)專家仍然認(rèn)為,人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)并未發(fā)生變化。只是,伴隨著央行進(jìn)一步放寬人民幣兌美元匯率的日間波幅至2%以及市場(chǎng)主體的預(yù)期分化,人民幣匯率的波動(dòng)性必將顯著提高。
  為避免匯率波動(dòng)給企業(yè)造成過多利潤(rùn)損失,中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征建議,企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)匯率波動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管控:“如何對(duì)沖這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)需要密切關(guān)注的一件事,也就是說,在過去有一個(gè)單邊升值的傾向,因此不太關(guān)注匯率問題,現(xiàn)在是雙向波動(dòng),就意味著波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要加以管理。”
  有專家建議,一方面,企業(yè)應(yīng)提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,特別要避免單邊下注。另一方面,隨著匯率風(fēng)險(xiǎn)的加大,一些機(jī)構(gòu)會(huì)提供一些復(fù)雜的衍生品,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎觀望,避免落入可能的陷阱中。
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